Ini adalah periode paling terpecah dalam sejarah crypto!
Bulls berpikir kita akan menuju $140k
Beruang membicarakan tentang awal pasar beruang
Saya meneliti semua data makro: Ini yang sedang terjadi dan apa yang akan terjadi selanjutnya
Hal aneh tentang pasar ini bukanlah penarikan – tetapi bagaimana ia tiba dengan sangat tenang
Likuiditas menyusut terlebih dahulu, sentimen retak berikutnya, lalu BTC meluncur dari kisaran $100K tengah
Hampir $1T lenyap, namun gerakannya terasa lebih seperti pipa yang bocor perlahan daripada gelembung yang pecah
Sebelum harga berbalik, aktivitas on-chain bergeser lebih awal
CDD melonjak saat beberapa koin yang tidak aktif bergerak
aSOPR melayang di dekat 1, dan pemegang jangka menengah menjadi penjual utama
Anehnya, BTC yang sudah lama ada hampir tidak bergerak, menunjukkan bahwa paus lama tidak melihat alasan untuk meninggalkan posisi mereka
Setelah pasokan itu muncul, permintaan menghilang seketika
Aliran stablecoin membeku, penciptaan melambat, dan aliran ETF datar
Bahkan minat beli treasury memudar
Dengan lebih sedikit dolar baru yang masuk ke dalam sistem, pasar kekurangan bantalan untuk menyerap penjualan yang stabil
Orderbook kemudian mengungkapkan kelemahan yang sebenarnya
Kedalaman menguap pada interval acak, spread melebar, dan pesanan berukuran menengah menyebabkan pergerakan yang berlebihan
Beberapa bursa melihat momen “kota hantu” singkat dengan hampir tidak ada tawaran yang tertunda
Pasar berfungsi, tetapi hampir tidak
Derivatif bergeser seiring
Minat terbuka menyusut, pendanaan turun negatif, dan trader mengumpulkan perlindungan downside
Volatilitas implisit meningkat sementara skew condong bearish, bukan karena trader menjual
Tapi karena tidak ada yang ingin mengambil eksposur arah dalam likuiditas tipis
Pada saat kelemahan spot menjadi jelas, institusi sudah menjauh
- ETF BTC kehilangan hampir $4B
- ETF ETH kehilangan sekitar $2B
- Meja OTC melihat aliran minimal
Hanya ETF SOL dan XRP yang mencatat aliran masuk yang modest, menunjukkan rotasi daripada modal baru yang memasuki ekosistem
Makro menambah ketidakpastian alih-alih kejelasan
Pasar memperkirakan kemungkinan ~86% pemotongan di bulan Desember, pelonggaran global mempercepat, dan QT segera berakhir
Tapi data tenaga kerja yang kuat dan inflasi yang lengket membuat Fed berhati-hati, meninggalkan crypto terjebak antara likuiditas yang masuk dan konfirmasi yang tertunda
Ini menciptakan lingkungan yang aneh:
Likuiditas tipis, pembeli ragu-ragu, dan penjualan lambat
Tidak ada kapitulasi, tidak ada kegilaan – hanya distribusi
Dalam kondisi seperti ini, kebosanan menjadi tekanan
Pasar bisa memburuk dengan tenang ketika tidak ada yang masuk dengan keyakinan
Apa yang datang selanjutnya tergantung pada apakah aliran masuk kembali
Faktor jangka panjang tetap mendukung, tetapi struktur jangka pendek tetap rapuh
Dengan pendanaan yang lemah, saldo bursa yang meningkat, dan ketakutan yang ekstrem, momentum terbatas
Sampai katalis yang nyata muncul, harapkan drift dan pemulihan yang tidak merata
#BinanceHODLerAT #BTCRebound90kNext? #CPIWatch #USJobsData #CryptoIn401k $BTC
