Saham NIO merosot setelah pembuat kendaraan listrik asal China itu melaporkan kuartal yang tampak cukup kuat untuk memenangkan skeptis.
Perusahaan mencatat kuartal kedua berturut-turut dengan profitabilitas yang disesuaikan, pendapatan meningkat lebih dari dua kali lipat dibandingkan tahun lalu, dan pengiriman hampir dua kali lipat.
Namun, saham tersebut masih kesulitan saat investor melihat melewati peningkatan headline dan fokus pada pertanyaan yang lebih sulit: dapatkah NIO mempertahankan ini?
Ketegangan ini menjelaskan mengapa analis masih melihat potensi kenaikan dalam saham, sementara pasar tetap enggan untuk sepenuhnya percaya pada cerita pembalikan.
Pengiriman kendaraan naik 98,3% tahun ke tahun menjadi 83.465 unit, sementara total pendapatan melonjak 112,2% menjadi RMB25,5 miliar, atau sekitar $3,7 miliar (sekitar AED 13,6 miliar).
Margin kendaraan meningkat menjadi 18,8%, naik tajam dari 10,2% setahun yang lalu dan sedikit di atas 18,1% yang diposting pada kuartal keempat.
Itu penting karena margin telah lama menjadi titik lemah dalam cerita NIO.
Perusahaan ini memiliki merek yang loyal, produk yang ramping, dan jaringan tukar baterai yang membuatnya berbeda, tetapi juga telah membakar kas selama bertahun-tahun.
Di Q1, gambarnya terlihat lebih bersih. NIO melaporkan laba operasi yang disesuaikan sebesar RMB66,8 juta dan laba bersih yang disesuaikan sebesar RMB43,5 juta, meskipun masih mencatatkan kerugian menurut aturan akuntansi standar.
CEO William Li mengatakan ES8 yang semuanya baru menduduki peringkat pertama di segmen SUV besar di China dan di segmen kendaraan penumpang yang dipasarkan di atas RMB400.000 selama lima bulan berturut-turut hingga April.
Dia juga bilang uji coba ES9 tidak mempengaruhi permintaan ES8; sebaliknya, pesanan ES8 naik 30% dari minggu ke minggu setelah uji coba ES9 dimulai.
Jeff Chung dari Citi menaikkan target NIO yang terdaftar di AS menjadi $8,20 dari $7,60 dan mempertahankan rating Beli setelah hasil tersebut. BofA Securities menaikkan targetnya menjadi $6,80 dari $6,70, meskipun tetap mempertahankan rating Netral.
Berdasarkan level pasca-hasil saham di sekitar $5,60, bahkan target hati-hati BofA menyiratkan sekitar 20% hingga 22% upside.
Stanley Qu, CFO NIO, memperingatkan bahwa meningkatnya biaya untuk chip memori, lithium karbonat, bahan baterai, tembaga, dan aluminium dapat menambah lebih dari RMB10.000 dalam biaya rata-rata per kendaraan mulai kuartal kedua.
Ada juga volatilitas pengiriman. NIO mengirimkan 29.356 kendaraan pada bulan April, naik 22,8% dari tahun sebelumnya, tetapi turun dari 35.486 kendaraan di bulan Maret.
Pendinginan bulan-ke-bulan itu mengangkat pertanyaan yang terus kembali kepada investor: apakah kuartal pertama adalah basis yang berkelanjutan, atau apakah itu mendapat manfaat dari siklus produk sementara?
Bagi investor, itu berarti NIO tidak hanya berusaha menjual lebih banyak mobil, tetapi membangun tiga merek sekaligus: NIO, ONVO, dan Firefly di salah satu pasar EV paling sulit di dunia.
Bank tersebut menaikkan angkanya setelah kuartal, tetapi mengatakan bahwa pipeline model NIO yang lebih kuat dan pengendalian biaya sebagian diimbangi oleh hambatan sektor, termasuk subsidi EV yang lebih rendah dan inflasi biaya pada baterai, memori, dan logam.