Harga saham Sandisk terus melanjutkan bull run minggu ini, mencapai titik tertinggi sepanjang masa di tengah booming AI yang sedang berlangsung. SNDK sudah melesat lebih dari 600% tahun ini dan lebih dari 4.000% dalam 12 bulan terakhir. Meskipun rally ini mungkin akan berlanjut, ada risiko besar bahwa ini akan mengalami reversal yang kuat seiring waktu.
Alasan utama mengapa harga saham SNDK melonjak tahun ini adalah karena booming AI terus mempercepat tahun ini. Kita sudah melihat beberapa perusahaan AI teratas seperti Dell dan Marvell Technology melambung tinggi dalam beberapa hari terakhir setelah merilis laporan pendapatan yang kuat.
Lonjakan yang sama juga terlihat di berbagai aset lainnya. Misalnya, Roundhill Memory ETF (DRAM) telah mendapatkan lebih dari $15 miliar aset sejak diluncurkan pada bulan April tahun ini. Ini telah menjadi ETF dengan pertumbuhan tercepat yang tercatat.
Daya tarik AI yang sedang berlangsung telah menyebabkan permintaan substansial untuk produk memori mereka, terutama di industri pusat data. Ini menjelaskan mengapa perusahaan serupa seperti Kioxia dan SK Hynix semuanya melompat ke titik tertinggi mereka.
Angka terbaru menunjukkan bahwa perusahaan ini terus tumbuh di kuartal ketiga. Mereka menghasilkan lebih dari $5,9 miliar dalam pendapatan di kuartal ketiga, naik 97% QoQ dan 251% YoY. Ini menjadikannya salah satu perusahaan dengan pertumbuhan tercepat di Wall Street.
Para investor percaya bahwa perusahaan ini masih memiliki ruang untuk tumbuh. Perkiraan rata-rata di antara analis adalah bahwa pendapatannya akan melonjak 165% tahun ini menjadi $20 miliar. Kemudian akan menghasilkan lebih dari $42 miliar tahun depan dan $55 miliar setahun setelahnya.
Sandisk adalah perusahaan dengan margin tinggi, dengan margin laba bersih sebesar 35%. Margin ini kemungkinan akan terus tumbuh selama harga perangkat memori terus naik. Dengan demikian, jika mencapai pendapatan tahunan sebesar $50 miliar, laba bersihnya akan menjadi $17,5 miliar.
Ada tanda-tanda bahwa perusahaan ini tidak terlalu dinilai tinggi meskipun lonjakan yang sedang berlangsung. Mereka memiliki rasio harga terhadap laba ke depan sebesar 26, sedikit lebih tinggi dari rata-rata indeks S&P 500 sebesar 21.
Saham Sandisk menghadapi beberapa risiko besar. Yang pertama adalah risiko bahwa industri akan beralih dari kekurangan pasokan menjadi surplus dalam beberapa tahun ke depan. Ini memungkinkan karena industri ini bukanlah monopoli atau duopoli. Sebaliknya, ada banyak pemain besar seperti Samsung, SK Hynix, Micron, Kioxia, dan Western Digital. Perusahaan-perusahaan ini pada akhirnya akan berusaha meningkatkan output mereka untuk memanfaatkan harga yang melonjak, sebuah langkah yang akan mengarah pada pembalikan.
Risiko lainnya adalah bahwa perusahaan AI teratas akan go public tahun ini. Ini termasuk perusahaan seperti OpenAI, SpaceX, dan Anthropic. Saham AI kemungkinan akan melonjak menjelang IPO, dan kemudian turun setelah terjadi saat investor menjual berita.
Teknikal juga menyimpan beberapa risiko besar. Pertama, harga saham SNDK telah menjadi sangat overbought, dengan Indeks Kekuatan Relatif (RSI) dan Osilator Stokastik bergerak ke tingkat ekstrem mereka.
Saham Sandisk juga tetap di atas semua rata-rata bergerak, tanda bahwa mungkin akan mengalami mean reversion segera. Teknikal ini menunjukkan bahwa, meskipun rally saham Sandisk mungkin berlanjut, ada risiko bahwa pada akhirnya akan terjun.