Penurunan besar cryptocurrency yang dimulai pada pukul 7 pagi tanggal 1 Desember 2025 adalah hasil dari gelombang penjualan yang terjadi sebelumnya, perubahan ekspektasi kebijakan, dan berkembangnya rumor negatif, dengan alasan spesifik sebagai berikut:
Kabar terkait Federal Reserve dan perubahan ekspektasi penurunan suku bunga: Pasar beredar rumor negatif bahwa Powell akan mengadakan pertemuan darurat untuk mengumumkan pengunduran dirinya, meskipun kemungkinan besar itu palsu, namun pasar cryptocurrency memang sensitif, langsung memicu kepanikan jual dalam jangka pendek. Yang lebih penting adalah ekspektasi penurunan suku bunga Federal Reserve pada bulan Desember mengalami penurunan yang signifikan, sebelumnya pasar optimis terhadap penurunan suku bunga yang mendukung harga aset kripto, namun probabilitas penurunan suku bunga selanjutnya turun dari hampir pasti menjadi sekitar 40%, kehancuran ekspektasi pelonggaran likuiditas ini membuat cryptocurrency yang sangat bergantung pada arus kas mengalami pukulan berat. Pada saat yang sama, Trump memastikan calon ketua Federal Reserve berikutnya, ketidakpastian kebijakan semakin memperburuk kekhawatiran pasar.
Dampak dari tekanan jual sebelumnya dan likuidasi leverage: Penurunan besar kali ini bukanlah pergerakan yang terisolasi, pada awal Oktober ada posisi taruhan leverage sebesar 19 miliar dolar AS yang dilikuidasi, memicu gelombang penjualan selama beberapa minggu. Meskipun minggu lalu Bitcoin kembali naik di atas 90 ribu dolar AS, tetapi dasar pasar belum stabil, kerentanan yang ditimbulkan oleh pengurangan leverage sebelumnya masih ada. Penurunan pada 1 Desember memicu putusnya kontrak baru, dengan likuidasi kontrak di seluruh jaringan melebihi 550 juta dolar AS dalam 24 jam, likuidasi posisi panjang mencapai 480 juta dolar AS, dan likuidasi yang memicu pemaksaan penutupan menciptakan siklus buruk 'penurunan - penutupan - penurunan lagi', yang lebih memperbesar penurunan.
Aliran dana institusi lemah dan kurangnya pembelian: Sebagai dukungan penting bagi pasar, aliran dana Bitcoin ETF baru-baru ini cukup lemah, kekurangan dana institusi baru untuk menstabilkan pasar. Selain itu, dalam penurunan kali ini, pembeli pada harga rendah tidak hadir secara kolektif, tanpa ada dana untuk menahan tekanan jual, yang menyebabkan harga turun dengan cepat tanpa adanya buffer. Sebelumnya, institusi telah memasukkan Bitcoin ke dalam kumpulan aset berisiko global, dan ketika preferensi risiko pasar menurun, institusi akan menarik diri dari aset kripto dan saham AS, sementara ukuran aset kripto kecil dan volatilitasnya besar, menjadikannya aset dengan penurunan paling signifikan saat dana menarik diri.
Turun terkait dengan sektor teknologi saham AS: Bitcoin kini memiliki korelasi yang sangat kuat dengan pasar saham AS, terutama dengan saham teknologi yang berbagi sumber dana institusi yang mengejar risiko tinggi dan pertumbuhan tinggi. Baru-baru ini, indeks Nasdaq melemah, saham-saham unggulan seperti Nvidia mengalami koreksi, pasar ramai membahas gelembung AI, dan perbaikan valuasi saham teknologi memicu penarikan dana institusi. Penarikan dana ini tidak terbatas pada saham AS, tetapi mencakup seluruh kumpulan aset berisiko tinggi, dengan Bitcoin sebagai salah satu yang paling fluktuatif, yang secara alami mengalami penurunan tajam.
