Undang-Undang GENIUS, yang disahkan pada 18 Juli, menyediakan kerangka regulasi yang jelas untuk stablecoin yang didukung dolar di AS. Ini mendefinisikan stablecoin pembayaran yang disetujui, menetapkan aturan perlindungan konsumen, dan memastikan dolar digital sepenuhnya didukung, mempromosikan penggunaan yang aman dan transparan.
Hanya penerbit yang berwenang yang dapat beroperasi, dan token harus didukung 1:1 dengan aset aman seperti uang tunai, Treasury jangka pendek, deposito bank yang diasuransikan, dan repos yang didukung Treasury. Penerbit harus mempertahankan cadangan terpisah, memperbolehkan penebusan penuh pada nilai nominal, menerbitkan pengungkapan, dan menjalani audit. Penerbit asing harus memenuhi standar serupa atau menunjukkan regulasi yang sebanding.
Analis menyoroti potensi risiko, termasuk simpanan yang tidak diasuransikan, penerbit non-keuangan, dan ambiguitas dalam regulasi asing. Kekhawatiran juga ada mengenai kemampuan penerbit untuk mencegah pencucian uang atau pendanaan terorisme di bawah aturan ini.
Kritikus berpendapat bahwa undang-undang ini mengubah penerbit stablecoin menjadi pembeli tidak langsung utang AS. Dengan memegang sebagian besar Surat Utang Negara, penerbit mengubah permintaan stablecoin global menjadi pembelian Surat Utang yang konstan. Penebusan besar-besaran dapat memaksa penjualan cepat, mempengaruhi hasil dan stabilitas pasar, mungkin meningkatkan tekanan untuk mata uang digital bank sentral AS.
Meskipun ada risiko, undang-undang ini mendorong dolar digital yang lebih aman, pembayaran yang lebih cepat, dan inovasi uang yang dapat diprogram. Namun, stablecoin swasta kini memainkan peran tersembunyi dalam mendukung utang pemerintah AS, mengikat inovasi pembayaran dengan kebijakan fiskal dan permintaan Treasury.
