Kemampuan untuk menarik kembali kata-katanya bukan selalu soal kekuatan atau kelemahan karakter. Bagi seorang investor, ini bisa jadi soal melindungi modal. Ini tercermin dalam penelitian yang hasilnya dipublikasikan di jurnal Cognitive Research: Principles and Implications. Penelitian ini menunjukkan bahwa orang dengan kecerdasan yang fleksibel lebih mudah melepaskan keyakinan yang salah. Bagaimana penelitian ini bisa berguna di pasar keuangan?
Apa yang ditunjukkan oleh penelitian
Para ahli dari Universitas Würzburg Julius dan Maximilian untuk penelitian tahun 2024 memberikan peserta teks berita tentang proyek percontohan di perusahaan teknologi Estonia. Dalam satu versi, materi tersebut netral, sementara di versi lain, berisi disinformasi: konon jadwal kerja yang fleksibel menyebabkan penurunan efisiensi dan kerugian finansial bagi organisasi. Kemudian, sebagian responden menerima pesan yang telah dikoreksi, di mana dijelaskan bahwa kerugian perusahaan bukan disebabkan oleh mode kerja, tetapi karena habisnya kontrak, dan proyek percontohan secara keseluruhan berhasil.
Selanjutnya, para peneliti mengukur bagaimana sikap orang terhadap informasi tentang jadwal kerja fleksibel berubah sebelum dan sesudah disanggah. Gambaran tersebut ternyata ambivalen: di satu sisi, pesan klarifikasi pada umumnya meningkatkan sikap terhadap mode kerja. Ini disebut sebagai 'efek koreksi', menurut para ilmuwan.
Di sisi lain, jejak disinformasi dari berita awal tidak sepenuhnya hilang, dan beberapa peserta eksperimen mengalami apa yang disebut 'efek pengaruh berkelanjutan' (continued influence effect). Ini ketika informasi awal terus memengaruhi penilaian dan keputusan bahkan setelah diketahui bahwa informasi tersebut ternyata salah.
Ternyata, orang-orang dengan kemampuan berpikir logis yang lebih tinggi jauh lebih sering mengubah pendapat mereka setelah disanggah, dibandingkan peserta dengan kemampuan kognitif yang lebih rendah.
Dari sini, para penulis menyimpulkan bahwa kecerdasan yang fleksibel (fluid intelligence) membantu lebih baik dalam mengintegrasikan informasi baru ke dalam skema kognitif yang ada. Seseorang tidak hanya mengenali fakta baru, tetapi juga membangun hubungan logis: 'Jika ini ternyata salah, maka kemungkinan semua pandangan saya sebelumnya perlu ditinjau kembali.'
Ilmuwan Jerman mengaitkan hasil ini dengan penelitian sebelumnya tentang 'kebutuhan untuk berpikir' (need for cognition). Ini tentang kebiasaan berpikir mendalam, sedangkan kecerdasan yang fleksibel dan kesiapan untuk mengubah pendapat adalah tentang kualitas dan fleksibilitas operasi berpikir tersebut. Artinya, seseorang bisa suka berpikir, tetapi keras kepala tidak ingin mengubah keyakinannya. Sebaliknya, pikiran yang lebih fleksibel lebih mudah memperbarui skema kognitif sesuai data baru. Begitulah hasil penelitian di Jerman.
Salam dari Warren Buffett
Investor dalam beberapa hal mirip dengan peserta eksperimen Jerman: ia dapat melihat bahwa pandangan dan proyeksi awalnya tentang aset tidak menghasilkan keuntungan, dan kemudian dengan relatif cepat memperbarui model — meninjau bobot aset ini dalam portofolio atau keluar sepenuhnya darinya.
Sebaliknya, investor dengan sistem kognitif yang kurang fleksibel rentan terhadap efek pengaruh berkelanjutan: di benaknya tetap tersimpan versi awal dari peristiwa, yang menjadi dasar bagi keputusan yang diambil. Fakta baru saat itu diinterpretasikan lebih sebagai 'noise' atau anomali sementara.
Jika mengikuti logika penelitian psikolog Jerman, maka keunggulan utama seorang investor adalah bukan kemampuan untuk menebak atau bahkan memprediksi jalur pasar atau harga aset, tetapi kemampuan untuk secepat mungkin 'berubah' ketika penilaian dan pandangan berbeda dengan data baru. Ini adalah apa yang secara esensial Warren Buffett tekankan berulang kali: saat faktor fundamental berubah, investor harus siap untuk mengubah pendapatnya.
Bagaimana investor membangun skema kognitif baru
Langkah pertama — formalitas. Untuk setiap ide investasi, penting untuk mencatat asumsi awal dan proyeksi: dinamika pendapatan perusahaan dan margin, regulasi, biaya modal, perilaku pesaing. Profil semacam ini membuat gambaran lebih jelas, sehingga ketika ada yang berubah, lebih cepat diketahui elemen mana yang rusak.
Ini sangat sejalan dengan kata-kata Warren Buffett bahwa 'Anda harus membeli bisnis, bukan saham.' Dalam surat kepada para pemegang saham, ia secara sistematis menggambarkan kriteria untuk membeli bisnis: kualitas manajemen, kejelasan model, nilai intrinsik, harga yang wajar, yaitu sebenarnya bekerja dengan seperangkat asumsi, di mana jika dilanggar, bisnis tersebut tidak lagi memuaskannya.
Langkah kedua — menetapkan kriteria untuk meninjau ide investasi atau prinsip. Kriteria ini harus dinyatakan dalam angka. Ini bisa berupa, misalnya, ambang batas rasio utang tertentu, tiga laporan keuangan perusahaan yang lemah berturut-turut, dan lainnya. Di tingkat proses kognitif, ini mengurangi pengaruh emosi dan resistensi yang ditimbulkan oleh perubahan: keputusan diaktifkan seolah-olah berdasarkan aturan, bukan diadili oleh 'pengadilan psikologis' internal.
Akhirnya, mengingat temuan dari penelitian Jerman, mungkin bermanfaat untuk secara sengaja melatih 'pencarian sanggahan'. Orang-orang yang aktif terlibat dalam memeriksa sumber dan mencari data alternatif lebih terlindungi dari pengaruh efek berkelanjutan. Ini berarti secara teratur membaca tidak hanya catatan analitis, artikel, dan ulasan optimis yang berbicara tentang kenaikan aset atau pasar, tetapi juga mempelajari data alternatif dan bahkan yang berlawanan.
Juga penting untuk secara teratur bertanya pada diri sendiri: 'Apa yang harus terjadi agar saya mengakui bahwa saya salah?' Jawabannya bisa berupa perubahan di pasar, maupun peristiwa konkret yang terkait dengan perusahaan tempat Anda berinvestasi.