Aset bersih dari ETF spot yang terdaftar di AS telah turun ke level yang terakhir terlihat setelah Trump memenangkan pemilihan pada awal November 2024.
Bukan berarti ETF tidak tumbuh dalam periode 19 bulan ini. Harapan bahwa Trump akan memenuhi janji kampanyenya mengenai regulasi crypto yang lebih bersahabat membantu mendorong harga bitcoin naik, bersamaan dengan aset ETF. Total aset bersih melampaui $90 miliar dalam seminggu setelah kemenangan pemilihan ini dan terus mencapai rekor tertinggi $169,54 miliar pada Oktober 2025.
Namun sejak saat itu, keuntungan pasca pemilihan ini telah sirna meskipun Komisi Sekuritas dan Bursa (SEC), di bawah pemerintahan Trump, menghentikan beberapa tindakan penegakan hukum yang berprofil tinggi. AS telah membangun cadangan bitcoin strategis dan, lebih lanjut, Undang-Undang Kejelasan Pasar Aset Digital, yang bertujuan untuk menetapkan batas yurisdiksi antara SEC dan CFTC serta memberikan kekuatan hukum kepada industri, sedang maju di Washington.
Dengan kata lain, lingkungan regulasi tidak pernah lebih menguntungkan, namun respons investor adalah meninggalkan pasar, menarik aset bersih lebih rendah.
ETF ini telah mencatat aliran keluar bersih lebih dari $5 miliar dalam empat minggu. Aliran masuk bersih kumulatif sejak awal, yang mencapai puncaknya di $62,77 miliar pada Oktober 2025 saat bitcoin berada di puncak tertingginya, telah turun hampir $9 miliar menjadi $53,77 miliar, terendah sejak Agustus tahun lalu.
Aliran keluar ETF mencerminkan tekanan jangka pendek saat inflasi mendorong Fed bersikap hawkish, sementara pengetatan pasokan on-chain tetap utuh," kata Binance Research dalam laporan yang dibagikan kepada CoinDesk.
Analis pasar dan mantan co-founder 21Shares, Ophelia Snyder, mengatakan bahwa AI dan sudut-sudut tren lainnya di pasar keuangan sedang menguras modal dari crypto.
Kamu punya aliran keluar ETF saat investor semakin teralihkan oleh narasi lain yang bersaing untuk perhatian dan modal, apakah itu AI, SpaceX, atau cerita pertumbuhan profil tinggi lainnya. Ada kegelisahan pasar yang terus berlanjut terkait geopolitik, Selat Hormuz, data pekerjaan AS, inflasi, dan ketidakpastian makroekonomi yang lebih luas," katanya dalam sebuah email.