Pertumbuhan divergensi Bitcoin dari saham teknologi menimbulkan kekhawatiran saat pengeluaran AI melonjak, kata Quinn Thompson.
Kekhawatiran lebih luas dari Thompson melampaui crypto dan percaya bahwa gelombang IPO blockbuster (SpaceX, Anthropic, dan OpenAI) dapat menyerap triliunan dolar dalam modal investor, menciptakan penarikan likuiditas.
Salah satu tanda yang paling jelas bagi Thompson adalah underperformance Magnificent Seven dibandingkan dengan Nasdaq yang lebih luas. Secara historis, pasar bull yang sehat ditandai dengan para pemimpin yang memimpin. Namun hari ini, banyak keuntungan indeks didorong oleh nama-nama rantai pasokan semikonduktor dan AI daripada hyperscalers yang memicu reli awal.
Tantangan bagi para hyperscaler semakin besar, kata Thompson. Komitmen pengeluaran modal terkait AI yang masif memberi tekanan pada arus kas bebas, meningkatkan level utang, dan mengurangi pembelian kembali saham.
Namun, memotong pengeluaran bisa merusak perdagangan infrastruktur semikonduktor dan AI yang telah mendukung kompleks teknologi yang lebih luas.
Thompson menyimpulkan bahwa pasokan IPO yang meningkat siap bersaing untuk modal dan perhatian investor, sementara dia melihat jalan yang sulit ke depan bagi pemimpin AI dan pasar yang lebih luas.