Saham Volvo AB turun lebih dari 3% pada hari Rabu setelah produsen truk Swedia itu mengadakan Hari Pasar Modal di Eskilstuna, Swedia. Morgan Stanley mempertahankan peringkat "setara bobot", menunjukkan bahwa kualitas saham tercermin dengan adil dalam harga saat ini.
Dalam 52 minggu terakhir, saham telah diperdagangkan dalam rentang dari 244,90 SEK hingga 354 SEK. "Kami percaya bahwa kasus investasi Volvo sangat jelas, namun dengan harga saat ini di sekitar ~13x NFY P/E, yang merupakan batas atas dari rentang historis, kami berpendapat bahwa kondisi pasar saat ini dan kualitas perusahaan tercermin dengan adil dalam harga," kata Morgan Stanley, mempertahankan target harga di 342 SEK.
Presiden dan CEO Martin Lundstedt menyatakan di acara tersebut bahwa grup ini dibentuk untuk "ketahanan dan pertumbuhan sepanjang siklus bisnis", dan segmen truk serta Volvo Construction Equipment diperkirakan akan melampaui laju pertumbuhan historis.
Volvo Autonomous Solutions menargetkan peluncuran operasi otonom di jalan umum pada kuartal pertama 2027 dan berusaha mencapai pendapatan sekitar $3 miliar dalam lima tahun ke depan, yang akan mendukung pertumbuhan margin operasi grup.
Volvo Penta secara terpisah menargetkan untuk menggandakan pendapatan, sementara Renault Trucks berniat untuk menggandakan bisnisnya di segmen kendaraan komersial ringan.
Morgan Stanley memproyeksikan pertumbuhan pendapatan dari 479,18 miliar SEK pada tahun fiskal 2025 menjadi 492,76 miliar SEK pada tahun 2026 dan 545,58 miliar SEK pada tahun 2027, sementara laba per saham diperkirakan akan meningkat dari 16,94 SEK pada tahun 2025 menjadi 20,43 SEK pada tahun 2026 dan 25,60 SEK pada tahun 2027.
Broker memperkirakan penurunan multiplier EV/EBITDA dari 11,8x pada tahun 2025 menjadi 9,6x pada tahun 2027 seiring dengan pertumbuhan EBITDA menjadi 83,41 miliar SEK pada tahun 2027 dari 65,66 miliar SEK pada tahun 2025.
Dalam hal kendaraan listrik, Morgan Stanley mencatat bahwa total biaya kepemilikan truk listrik berbaterai masih lebih tinggi daripada diesel di sebagian besar segmen tanpa subsidi, sementara harga pembelian masih melebihi level kendaraan dengan mesin pembakaran internal, dan nilai sisa belum stabil.
"Kami tidak menganggap ini merusak strategi elektrifikasi Volvo, namun ini menunjukkan kurva adopsi yang lebih bertahap," kata broker.
CFO Mats Backman mencatat bahwa inflasi biaya menunjukkan tren naik dipengaruhi oleh peningkatan biaya pengiriman dan bahan baku, sementara tingkat pemanfaatan truk dan peralatan yang tinggi mendukung aktivitas layanan.
Utang bersih Volvo mencapai 174,56 miliar SEK dan diperkirakan akan turun menjadi 163,76 miliar SEK pada tahun 2026 dan 147,94 miliar SEK pada tahun 2027. Bank memproyeksikan pertumbuhan dividen per saham dari 13 SEK pada tahun 2025 menjadi 14,30 SEK pada tahun 2026.