Sorotan Utama
Perusahaan analitik on-chain Santiment telah menunjukkan bahwa volume trading di antara aset crypto non-stablecoin terbesar telah jatuh ke level terendah sejak pertengahan 2024 — hampir menjadi level terendah dalam partisipasi pasar selama dua tahun.
Bitcoin diperdagangkan pada $62,850 — turun -28,18% tahun ini dan sekitar 50% di bawah all-time high $126,198 — sementara angin makro terus menekan selera risiko.
Data historis Santiment menunjukkan bahwa volume rendah ekstrem seperti ini sering kali mendahului rally pemulihan yang kuat — saat modal yang terpinggirkan kembali masuk ketika bahkan sedikit kepercayaan mulai kembali.
Di tengah pelemahan altcoin secara luas, Hyperliquid (HYPE) menunjukkan kekuatan relatif yang signifikan, didukung oleh mesin pembelian kembali senilai $945 juta, arus masuk ETF sebesar $151 juta, dan minat terbuka HIP-3 sebesar $2,97 miliar.
Pasar kripto sedang sepi. Sangat sepi. Dan menurut perusahaan analitik on-chain Santiment — kesunyian itu mungkin merupakan salah satu sinyal terpenting yang dihasilkan pasar dalam beberapa bulan terakhir.
Volume perdagangan di seluruh aset kripto non-stablecoin terbesar telah turun ke level terendah sejak pertengahan 2024 — level terendah dalam hampir dua tahun dalam partisipasi pasar yang diidentifikasi Santiment sebagai sinyal kelelahan klasik. Jenis sinyal yang sama yang, secara historis, paling sering muncul tepat sebelum reli pemulihan yang signifikan.
Seperti yang telah kami bahas dalam artikel sinyal titik terendah Bitcoin on-chain dan analisis kerugian 10,46 juta BTC kami, gambaran on-chain telah membangun argumen untuk titik terendah siklus selama berminggu-minggu — dan data volume Santiment menambahkan lapisan lain pada pengaturan tersebut.
Sekilas tentang Bitcoin — 11 Juni 2026
Harga Bitcoin (BTC) 11 Juni 2026/Sumber: Coinmarketcap
Apa yang Ditunjukkan Data Saniment
Analisis Santiment berfokus pada volume perdagangan mingguan untuk mata uang kripto berkapitalisasi besar — tidak termasuk stablecoin — dan gambaran yang ditunjukkannya adalah hampir tidak adanya keterlibatan pasar.
Volume perdagangan Bitcoin dan Ethereum sama-sama mengalami penurunan tajam — dan altcoin menunjukkan penurunan aktivitas yang lebih tajam lagi. Gabungan data tersebut mencerminkan pasar di mana para pedagang ritel telah mengurangi aktivitas mereka, arus institusional melambat, dan bahkan para pelaku on-chain yang paling aktif pun telah mengurangi keterlibatan mereka.
Volume aset non-stablecoin/Sumber: @SantimentData (X)
Santiment menggambarkan psikologi yang mendorong lingkungan ini dengan ketelitian yang akan dikenali oleh siapa pun yang pernah menyaksikan pasar bearish:
“Hal ini sebenarnya paling sering terjadi ketika para trader menjadi bosan, kehilangan minat, dan yakin bahwa tidak akan terjadi apa pun.”
Ini adalah penyerahan perhatian—bukan hanya harga. Para pelaku ritel yang kehilangan uang telah berhenti mengamati. Para pedagang yang menghindari penurunan harga telah beralih ke aset lain. Bahkan mereka yang tetap optimis telah mengurangi aktivitas mereka karena harga sama sekali menolak untuk bergerak ke arah mana pun dengan pasti.
Paradoks dari momen ini — seperti yang secara konsisten ditunjukkan oleh data historis Santiment — adalah bahwa justru ketika pasar tampaknya paling mungkin untuk tidak melakukan apa pun, justru saat itulah pasar cenderung memberikan kejutan.
Mengapa Pasar Sampai pada Kondisi Ini — Empat Hambatan Utama
Penurunan volume perdagangan selama dua tahun terakhir tidak terjadi secara terisolasi. Ini adalah hasil dari empat tekanan yang saling berkaitan dan telah menumpuk sepanjang tahun 2026:
Inflasi yang meningkat — Seperti yang telah kami bahas dalam artikel CPI Bitcoin kami, angka CPI yang lebih tinggi dari perkiraan secara konsisten menunda ekspektasi penurunan suku bunga Federal Reserve — sehingga lingkungan makro tetap tidak menguntungkan bagi aset berisiko. Setiap kejutan inflasi menghilangkan pilar dari skenario bullish dan mendorong para pengalokasi institusional untuk mengambil posisi defensif.
Ketidakpastian geopolitik — Ketegangan yang terus berlanjut di Timur Tengah — termasuk rangkaian eskalasi AS-Iran yang telah kami dokumentasikan di berbagai artikel tentang jatuhnya harga Bitcoin — telah berulang kali memicu gelombang penghindaran risiko yang secara tidak proporsional memengaruhi aset berisiko tinggi seperti kripto. Seperti yang telah kami bahas dalam artikel kami tentang kebuntuan nuklir Iran, harga minyak dan sentimen geopolitik telah menjadi katalis harga Bitcoin yang andal sepanjang tahun 2026.
Rotasi modal AI — Seperti yang telah kami bahas dalam artikel penyerapan modal AI Saylor kami, pembangunan infrastruktur AI menyerap modal institusional dalam skala historis — menarik modal spekulatif dan berorientasi pertumbuhan dari kripto ke posisi semikonduktor, pusat data, dan perangkat lunak AI.
Dinamika siklus Bitcoin — Dengan BTC yang terkonsolidasi sekitar 50% di bawah level tertinggi sepanjang masa dan gagal merebut kembali SMA 200 hari di $82.000 seperti yang telah kami bahas dalam analisis fraktal bearish SMA 200 kami, pasar altcoin yang lebih luas telah menghadapi tekanan yang semakin besar karena modal spekulatif menunggu konfirmasi arah pergerakan harga.
Mengapa Volume Rendah Sebenarnya Merupakan Sinyal Bullish?
Wawasan yang bertentangan dengan intuisi yang secara konsisten ditunjukkan oleh data historis Santiment: volume perdagangan yang sangat rendah paling sering mendahului reli, bukan penurunan lebih lanjut.
Logikanya cukup sederhana setelah Anda memahami dinamika pasar:
Kelelahan penjualan — Volume anjlok karena sebagian besar penjual telah menjual. Para pelaku pasar yang ingin keluar selama penurunan harga telah melakukannya. Yang tersisa adalah basis pemegang yang semakin banyak terdiri dari investor yang yakin dan tidak menjual pada harga ini.
Modal yang terabaikan terus menumpuk — Seiring berjalannya minggu dan bulan tanpa pergerakan turun yang signifikan — jumlah investor yang beralih ke uang tunai atau stablecoin terus bertambah. Modal ini tidak menghilang — ia menunggu. Dan hanya dibutuhkan katalis kecil untuk memulai siklus penempatan kembali.
Asimetri masuk kembali — Ketika volume berada pada titik terendah dua tahun, buku pesanan di kedua sisi tipis. Tekanan beli baru yang relatif kecil dapat menghasilkan respons harga yang luar biasa — karena kedalaman sisi penjual tidak cukup untuk menyerapnya pada harga saat ini.
Santiment menegaskan hal ini secara langsung:
“Jika kepercayaan mulai pulih, hanya sedikit arus masuk saja sudah cukup untuk memicu reli pemulihan yang sangat dibutuhkan karena modal yang sebelumnya terhenti kembali memasuki sektor ini.”
Ini bukan jaminan akan terjadinya reli. Ini adalah pernyataan tentang kondisi yang membuat reli menjadi lebih mungkin terjadi dibandingkan dengan risiko penurunan lebih lanjut dari pengaturan spesifik ini.
Siapa yang Menunjukkan Kekuatan Saat Segalanya Berdarah?
Satu segmen pasar yang telah menunjukkan ketahanan sejati di tengah penurunan volume dan tantangan makroekonomi patut mendapat perhatian khusus.
Hyperliquid (HYPE) telah menjadi contoh paling jelas dari aset yang secara fundamental berbeda dan berkinerja lebih baik selama pelemahan pasar secara luas — mencapai rekor tertinggi baru sebesar $75,52 pada hari yang sama ketika Bitcoin anjlok menuju $63.000 — sebuah pemisahan yang mencerminkan permintaan struktural dan bukan spekulatif.
Seperti yang telah kami bahas secara ekstensif — alasannya adalah infrastruktur: mesin pembelian kembali senilai $945 juta yang mengurangi 15% dari pasokan yang beredar, arus masuk ETF sebesar $151 juta dengan nol minggu arus keluar, minat terbuka HIP-3 sebesar $2,97 miliar pada ATH baru, dan validasi institusional dari Goldman Sachs, Bitwise, Grayscale, dan seorang CEO ICE yang menyebutnya "lebih besar dari NASDAQ."
Di pasar yang kekurangan volume di mana sebagian besar aset mengalami penurunan — permintaan struktural HYPE tidak berhenti. Mesin pembelian kembali terus berjalan. Produk ETF menyalurkan pembelian institusional. Dan pendapatan protokol terus bertambah terlepas dari apakah pedagang ritel terlibat atau tidak.
Inilah perbedaan yang ditunjukkan oleh kerangka kerja Santiment: ketika volume kembali ke pasar, volume tersebut akan mengalir secara tidak proporsional ke aset-aset dengan fundamental yang terbukti, bukan hanya cerita-cerita yang bersifat naratif.
Seperti Apa Aksi Unjuk Rasa Penggalangan Dana Itu?
Berdasarkan analisis pola historis Santiment dan pengaturan on-chain saat ini — reli pemulihan dari kondisi ini kemungkinan akan mengikuti urutan tertentu:
Pemicu — Katalis yang memulihkan kepercayaan — baik itu angka CPI yang lebih dingin seperti yang telah kita bahas dalam analisis CPI kita, de-eskalasi geopolitik, atau sinyal dari Federal Reserve — menarik kembali modal yang tersisihkan ke aset berisiko.
Bitcoin memimpin — BTC merebut kembali zona $65.000–$68.000 terlebih dahulu — menarik perhatian kembali ke kelas aset ini dan memberi sinyal kepada para pelaku yang sebelumnya tersisih bahwa tren telah bergeser.
Volume kembali normal — Saat harga bergerak naik, volume meningkat — kebalikan dari dinamika saat ini — karena peserta yang sebelumnya tidak terlibat kembali masuk dan rasa takut ketinggalan (FOMO) mulai terbentuk.
Altcoin yang secara fundamental kuat berkinerja lebih baik — Proyek dengan pendapatan riil, pembelian kembali saham yang nyata, dan permintaan ETF institusional — yang dipimpin oleh HYPE — merespons dengan pergerakan yang lebih besar karena buku pesanan yang tipis di sisi pembelian diimbangi dengan arus masuk yang terkonsentrasi.
Intinya
Volume perdagangan Santiment yang terendah dalam dua tahun terakhir merupakan salah satu sinyal paling signifikan secara historis yang dihasilkan oleh siklus kripto saat ini — dan implikasinya bertentangan dengan narasi dominan tentang penurunan lebih lanjut.
Pasar tidak gagal karena penjual membanjiri pembeli. Pasar gagal karena para pelaku pasar telah berhenti berpartisipasi. Kelelahan dalam keterlibatan—bukan kelelahan harga—inilah kondisi yang paling konsisten mendahului reli pemulihan dalam siklus kripto sebelumnya.
Empat hambatan makro telah membawa kita ke sini: inflasi, geopolitik, rotasi modal AI, dan dinamika siklus Bitcoin. Hambatan-hambatan tersebut belum hilang. Namun, volume perdagangan pada level terendah dua tahun terakhir berarti pasar sebagian besar telah memperhitungkannya — dan hanya dibutuhkan sedikit perubahan pada salah satu variabel tersebut untuk mengembalikan modal yang sebelumnya berada di luar pasar.
Penafian: Pandangan dan analisis yang disajikan dalam artikel ini hanya untuk tujuan informasi dan mencerminkan perspektif penulis, bukan nasihat keuangan. Pola dan indikator teknis yang dibahas tunduk pada volatilitas pasar dan mungkin atau mungkin tidak menghasilkan hasil yang diharapkan. Investor disarankan untuk berhati-hati, melakukan riset independen, dan membuat keputusan yang sesuai dengan toleransi risiko masing-masing.