Ini adalah jenis berita yang biasanya akan mengirimkan getaran melalui ekonomi: PHK melonjak ke tingkat pandemi, usaha kecil memangkas puluhan ribu pekerjaan, dan momentum perekrutan menguap lebih cepat daripada kepercayaan pada target inflasi Fed.
Tapi di Wall Street?
Mereka hampir membuka sampanye.
Mengapa? Karena semakin buruk data tenaga kerja, semakin besar kemungkinan Federal Reserve akan memberikan hadiah Natal yang diminta oleh para investor: satu pemotongan suku bunga terakhir, mendorong biaya pinjaman turun menuju kisaran 3,5%. Uang lebih murah. Valuasi saham lebih tinggi. Rally akhir tahun yang terakhir.
Beberapa minggu lalu, para pedagang memberi peluang 50-50 untuk pemotongan suku bunga. Sekarang? Alat CME FedWatch berseru dengan peluang hampir 90%—pasar hampir yakin The Fed siap menekan tombolnya.
Dan data sedang membujuk mereka.
Pasaran Tenaga Kerja AS Tiba-tiba Berada di Pinggir Pisau
Tingkat pengangguran belum bergerak banyak, tetapi permukaan yang tenang ini menyembunyikan sesuatu yang lebih gelap:
Lowongan pekerjaan menurun drastis.
Urusan bisnis kecil sedang kehilangan pekerjaan.
Perusahaan besar secara diam-diam sedang merekrut—tetapi tidak cukup untuk menutupi kerusakan.
Laporan ADP bulan November mengejutkan para analis: 32.000 pekerjaan di sektor swasta menghilang. Yang lebih buruk lagi, pemotongan tersebut terkonsentrasi di bagian paling rentan dari ekonomi—perusahaan kecil dan usaha kecil keluarga.
Lalu datang pukulan mematikan:
1,17 juta PHK sejauh ini tahun ini, tertinggi sejak runtuhnya pandemi tahun 2020.
Ini bukan perlambatan.
Ini adalah peringatan.
Tetapi di Wall Street… Kabar Buruk Adalah Kabar Baik
Investor tidak suka PHK—tetapi mereka suka apa yang dipaksa oleh PHK terhadap The Fed.
Bank sentral terjebak antara dua kebenaran yang tidak nyaman:
Inflasi masih terjebak di 3%, terlalu tinggi untuk kenyamanan.
Pasaran tenaga kerja memburuk lebih cepat dari yang diperkirakan siapa pun.
Dan secara historis, ketika The Fed menghadapi perpecahan—data lapangan kerja lemah namun inflasi tetap tinggi—mereka menyerah pada data lapangan kerja.
Itulah sebabnya analis dari Bank of America, UBS, dan Goldman Sachs terdengar hampir bergembira. Mereka percaya pertemuan The Fed bulan Desember kini seperti lempar koin antara pemotongan 25 poin yang ringan dan pemotongan 50 poin yang mengejutkan yang didorong oleh penunjuk Trump, Stephen Miran.
Bagaimanapun, pasar mencium darah—dan peluang.
Pertemuan The Fed Desember yang Berisiko Tinggi Bisa Jadi Kacau
Powell, yang selalu hati-hati, sedang akan memasuki salah satu komite yang paling terpecah dalam memori terkini.
Beberapa anggota ingin pemotongan agresif.
Beberapa orang tidak ingin pemotongan sama sekali.
Dan Powell sendiri mungkin mencoba berbicara keras—bahasa hawkish, peringatan tegas, pementasan biasa.
Tetapi investor sudah melihat film ini sebelumnya.
Powell berbicara secara hawkish… dan kemudian tetap memotong.
Jika dia mencoba mengintimidasi kali ini, pasar mungkin tidak akan membelinya.
Kesimpulan Akhir
Pasaran tenaga kerja Amerika sedang menunjukkan sinyal kepanikan.
Wall Street bertaruh bahwa rasa takut akan memaksa tangan The Fed.
Dan pertemuan The Fed bulan Desember bisa menjadi keputusan suku bunga paling dramatis dan tak terduga dalam beberapa tahun terakhir.
Dalam ironi ekonomi yang mengejutkan:
Semakin buruk kabar bagi pekerja, semakin baik rally akhir tahun bagi investor.
Ikuti @Opinionated
