I. Makro dan Kebijakan
Situasi AS-Iran berbalik 180 derajat—Trump batalkan serangan, Iran "mungkin angkat bendera putih" narasi ambil alih pasar. Malam 11 Juni, plot berbalik cepat. Trump dalam wawancara telepon dengan Fox bilang "malam ini serangannya lebih besar dan lebih ganas", "Iran tidak siap sama sekali", "pesawat kita terbang di atas pusat kota Teheran dan mereka tidak tahu". Namun, kemudian di "sosial media nyata" dia nulis—mengacu pada hasil negosiasi dengan Iran yang sudah diserahkan ke pemimpin tertinggi Iran dan mendapat persetujuan, dia batalkan "serangan ganas" yang dijadwalkan malam itu, dan mengisyaratkan bahwa kedua pihak mungkin mencapai "kesepakatan terbesar dalam sejarah", Iran "mungkin angkat bendera putih menyerah". Tapi perlu sangat waspada: Iran dan Israel sama-sama membantah bahwa "kesepakatan AS-Iran" sudah final, angkatan bersenjata Iran masih dalam keadaan siaga tinggi, dan Korps Garda Revolusi Islam pada hari itu masih mengumumkan gambar serangan terhadap 18 target basis militer AS di Kuwait, Bahrain, dan Yordania. Serangan kapal di Selat Hormuz masih terjadi sporadis, berbagai pihak memiliki pandangan berbeda tentang situasi lalu lintas. Jendela narasi sudah beralih dari "mode perang" ke "mode negosiasi", tetapi struktur konflik yang mendasari belum dibongkar, sifat dari rebound ini adalah "pengembalian premi risiko" bukan "perbaikan fundamental". Selain itu, Menteri Keuangan AS Mnuchin mengeluarkan ancaman: setiap kerusakan yang ditimbulkan Iran terhadap sekutu Teluk AS akan dipotong dari dana akun Iran—alat sanksi finansial masih ada di meja.
Aset risiko global - pembalikan V, raja semikonduktor kembali, logika "emas turun minyak naik" dikembalikan menjadi "emas naik minyak turun" Indeks saham AS semua rebound dengan kekuatan: Dow Jones +1.86% (naik lebih dari 900 poin), S&P 500 +1.75%, Nasdaq +2.54%. Indeks semikonduktor Philadelphia ditutup naik 7.9%, mencatat kenaikan harian terbesar sejak April 2025 - "pembunuhan sistemik" kemarin berubah menjadi "short sistemik" hari ini. SanDisk +14%, Micron/material aplikasi/ARM +11%, ASML/Intel +9%, AMD +7%, Western Digital +8%. Saham penerbangan juga menguat, indeks penerbangan komposit S&P +8%. Pasar Asia-Pasifik mengikuti lonjakan besar: Nikkei 225 mencapai 66,000 poin di tengah hari, naik 3.58%-4% sepanjang hari; KOSPI Korea naik lebih dari 7%-8%, kontrak berjangka KOSPI200 melonjak 5% dan memicu penghentian perdagangan (saham Korea telah memicu mekanisme penghentian perdagangan selama 5 hari berturut-turut), Samsung Electronics +10%-11%, SK Hynix +8%-9%. Sejak awal tahun KOSPI naik 84.23%, Kioxia naik lebih dari 622%. Logika komoditas mengalami pembalikan: emas spot +3.42% memulihkan 4,200 dolar, perak spot +6.18% dilaporkan 67.3 dolar (setelah penurunan tajam kemarin terjadi pembalikan V); minyak mentah WTI -2.6% menjadi 87.71 dolar, Brent -2.9% menjadi 90.38 dolar (jatuh ke titik terendah sejak April). "Emas turun minyak naik" beralih ke "emas naik minyak turun" - pasar dengan cepat melakukan repricing terhadap pengembalian premi geopolitik + meredanya tekanan inflasi.
Latar belakang kunci tidak berubah - CPI 4.2% dan penyedotan IPO SpaceX masih ada. Fakta CPI 4.2% kemarin mencatat titik tertinggi baru sejak April 2023 tidak berubah, tetapi penurunan harga minyak membuat narasi "inflasi kedua" sementara mereda, ekspektasi kenaikan suku bunga menghadapi repricing ulang. Hari ini IPO SpaceX (Wall Street melanggan lebih dari 250 miliar dolar) masih mungkin membentuk penyedotan likuiditas terhadap aset kripto.
Dua, dari sisi data
Arus bersih ETF spot BTC +3,027 juta dolar (setelah dua hari arus keluar hampir 300 juta dolar, untuk pertama kalinya berbalik positif, tetapi jumlah arus masuk sangat lemah relatif terhadap kenaikan pasar, pihak institusi hanya "uji marginal", jauh dari konfirmasi pembalikan);
Arus bersih ETF spot ETH +865 ribu dolar (juga hanya sedikit berbalik positif, elastisitas sangat terbatas);
Premium Coinbase: setelah premium positif singkat di tengah hari, kembali menjadi negatif - pihak institusi AS belum mengonfirmasi kembalinya preferensi risiko, kali ini kenaikan didominasi oleh dana Asia/Eropa dan short covering;
Data likuidasi: dalam 24 jam terakhir, likuidasi global 98,492 orang, 280 juta dolar (lebih kecil dibandingkan 400 juta dolar dalam dua hari sebelumnya, tetapi karakteristik short satu arah sangat jelas). Likuidasi terbesar adalah Binance ETHUSDT 1,187.64 juta dolar - tekanan pada posisi short;
Jumat ini opsi berakhir 2.51 miliar dolar: BTC nominal 2.23 miliar, Put/Call=0.68, titik sakit maksimum 66,000 dolar; ETH nominal 291 juta, Put/Call=0.62, titik sakit maksimum 1,750 dolar. Kedua varietas diperdagangkan di bawah titik sakit maksimum dan cenderung bullish - market maker memiliki motivasi untuk menarik harga ke atas titik sakit, ini adalah salah satu katalis tersembunyi dari rebound kali ini.
Tiga, on-chain dan aspek sentimen
"Rebound pemerasan short", bukan "pembalikan tren" ① Arus masuk ETF hanya +3,027 juta dolar (vs arus keluar hampir 300 juta dalam dua hari sebelumnya) → pihak institusi murni defensif; ② Premium Coinbase beralih positif sejenak lalu kembali negatif → dana AS belum mengonfirmasi; ③ Volume transaksi ETF/DAT menyusut 30 hari masing-masing 78%/49% → permintaan spekulatif TradFi mengalami penurunan struktural; ④ Likuidasi 280 juta dolar dengan likuidasi terbesar adalah posisi short ETHUSDT → karakteristik tekanan pada posisi short sangat jelas. Ini adalah short squeeze yang didorong oleh derivatif, bukan pembalikan yang didorong oleh penyerap spot.
ETH "Beta Tinggi" dikonfirmasi kembali - tetapi arah berbalik ETH naik lebih dari 4% dalam 24 jam, mengungguli BTC yang hanya 3%, sekali lagi mengonfirmasi sifat beta tinggi ETH saat momen perubahan preferensi risiko. Dari "penurunan beta tinggi" kemarin menjadi "kenaikan beta tinggi" hari ini, ini justru membuktikan bahwa ETH saat ini tidak memiliki narasi independen, murni sebagai pengganda leverage BTC.
Struktur distribusi dan permainan di titik sakit maksimum Saat ini BTC 63,594 dolar, ETH 1,673 dolar, jarak dari titik sakit maksimum opsi Jumat (BTC 66,000 / ETH 1,750) masih sekitar 3.8%/4.6%. Dua hari perdagangan ke depan inti permainan antara long dan short adalah: apakah market maker dapat mendorong harga mendekati titik sakit. Begitu jendela penyelesaian Jumat berlalu, kehilangan daya tarik dari sisi derivatif, harga kemungkinan besar akan kembali ke penetapan dasar (yaitu penurunan permintaan TradFi + ketidakpastian geopolitik).
Empat, aspek teknis dan pemikiran perdagangan
BTC kunci: resistensi 64,500 / 65,500 / 66,000 dolar AS (titik sakit opsi); dukungan 62,500 / 61,500 / 60,000 dolar, ekstrem 55,000 dolar. Harga saat ini 63,594 dolar. Sudah memulihkan 62,500 dan bertahan di atas 63,000, momentum jangka pendek beralih ke bullish, tetapi sifatnya adalah "short covering + penarikan titik sakit oleh market maker", bukan pembalikan tren.
Situasi dasar (probabilitas 60%): sebelum opsi berakhir Jumat berhadapan di rentang 63,000-66,000 dolar untuk titik sakit. Untuk yang agresif dapat mencoba short di 65,500-66,000 dolar (stop loss 66,800), target 63,000;
Situasi jebakan beli tinggi (probabilitas 25%): jika volume menembus 66,000 dan arus masuk ETF kembali meningkat menjadi 200 juta dolar+, maka akan melihat ke 68,000, tetapi data ETF saat ini sama sekali tidak mendukung situasi ini;
Situasi penurunan kedua (probabilitas 15%): setelah penyelesaian Jumat kehilangan daya tarik, jika jatuh di bawah 62,500 akan memicu pengembalian, lihat ke 60,000. Disiplin operasi: Kenaikan kali ini bukan jendela untuk menambah posisi long, jika posisi short di 62,500-63,500 sudah dibangun, stop loss dapat dipindahkan ke 65,200-65,500, jangan terburu-buru untuk cut loss; posisi short baru menunggu sinyal sell di dekat 66,000.
ETH kunci: resistensi 1,700 / 1,750 (titik sakit) / 1,800 dolar; dukungan 1,650 / 1,600 / 1,550 dolar. Harga saat ini 1,673 dolar. Sudah memulihkan 1,650 menjadi resistensi sebagai dukungan, jangka pendek mengikuti jalur BTC tetapi dengan elastisitas yang lebih besar.
Situasi dasar: rentang 1,700-1,750 adalah zona pertempuran minggu ini, untuk yang agresif 1,740-1,770 dolar coba short dengan posisi ringan (stop loss 1,790), target 1,650;
Konfirmasi pembalikan struktur: perlu volume untuk memulihkan 1,800 dolar dan bertahan lebih dari 3 hari, saat ini tidak memenuhi syarat;
Konfirmasi pengembalian: jatuh di bawah 1,650 langsung lihat 1,600.
Lima, peringatan risiko
1. Risiko kekosongan dari kesepakatan yang belum disepakati: Iran dan Israel keduanya membantah bahwa kesepakatan AS-Iran telah tercapai, narasi "penyerahan" Trump adalah pernyataan sepihak, jika dalam 24-72 jam ke depan Iran resmi membantah atau konflik muncul kembali, rebound hari ini akan sepenuhnya terhapus;
2. Permintaan spekulatif TradFi mengalami penurunan struktural: volume transaksi ETF menyusut 78% dibandingkan Oktober tahun lalu, volume transaksi perusahaan DAT menyusut 49% - rebound kali ini kurang didukung oleh pembelian baru yang nyata, rebound yang didorong oleh produk derivatif tidak dapat bertahan;
3. Masa kekosongan setelah penyelesaian opsi Jumat: setelah berakhirnya 2.51 miliar dolar opsi pada Jumat ini (13 Juni), daya tarik untuk menarik harga oleh market maker menghilang, terdapat risiko penarikan kedua dari penutupan akhir 13 Juni hingga pembukaan 16 Juni;
4. Tekanan inflasi CPI 4.2% belum teratasi: penurunan harga minyak jangka pendek tidak mengubah fakta CPI Mei menembus 4, data CPI Juni/Juli masih mungkin mengalami lonjakan kedua di bawah gangguan geopolitik;
5. Penyedotan likuiditas IPO SpaceX hari ini: 250 miliar dolar dana langganan mungkin membentuk penyedotan likuiditas terhadap pasar kripto saat penetapan harga/IPO hari ini;
Enam, titik kunci minggu ini
12 Juni (hari ini): Penetapan harga/IPO SpaceX, aset kripto waspada terhadap penyedotan likuiditas;
13 Juni (Jumat): 2.51 miliar dolar opsi kripto berakhir (titik sakit BTC 66,000 / titik sakit ETH 1,750), volatilitas meningkat secara signifikan sebelum dan sesudah penyelesaian;
$BTC $ETH
ETH1,705.62-0.10%
BTC63,358+0.56%