Hari ini, 12 Juni, #SpaceX melantai di #Nasdaq dengan ticker $SPCX. $135 per saham, valuasi $1,75 triliun, mereka berencana mengumpulkan $75 miliar — tiga kali lebih banyak dari rekor #SaudiAramco pada tahun 2019. Secara resmi — IPO terbesar dalam sejarah keuangan.

Tapi mari kita lihat angkanya.

Struktur kepemilikan:

Insider memegang 95% dari semua saham — itu ~$1,66 triliun di tangan pribadi, yang menunggu pintu keluar dibuka. Lock-up dibuat agak lunak: pembukaan pertama sudah setelah laporan untuk bulan Juni jika harga terbang di atas IPO. Kemudian gelombang pada hari ke-70, 90, 105, 120, dan 135. Setelah Q3 — ada blok besar lagi.

Ini bukan struktur acak. Ini adalah jalur keluar yang dibangun dengan ketelitian bedah.

Valuasi vs realitas:

$1,75 triliun dengan pendapatan tahunan sekitar $20 miliar — leverage ~87x. Sebagai perbandingan: Nvidia dengan keuntungan nyata diperdagangkan lebih murah. Valuasi SpaceX sudah memasukkan Mars yang dihuni, Starship sebagai penerbangan reguler, dan pusat data orbit.

Tidak ada dari ini yang ada dalam skala komersial saat ini.

Konteks historis:

IPO tech yang ramai biasanya kehilangan rata-rata -55% setahun setelah peluncuran. Ini statistik, bukan pesimisme.

SpaceX adalah perusahaan nyata dengan pencapaian nyata. Starlink berfungsi, Falcon 9 terbang seperti jam, Starship terus berkembang. Tapi antara 'perusahaan hebat' dan 'valuasi yang adil di IPO' — ada jurang yang besar.

Investor ritel masuk hari ini di $135. Insiders mulai keluar dalam beberapa minggu. Matematikanya tidak begitu bagus.

#SpaceX #IPO #Investing #NASDAQ

Subscribe — di sini saya menghitung angka sebelum kerumunan memasukkan uang 🔔