Perusahaan-perusahaan yang fokus pada treasury Bitcoin kini menghadapi fase "Darwinian" yang sulit, menurut analisis baru dari Galaxy Research. Perusahaan-perusahaan ini sebelumnya diuntungkan dari harga saham mereka yang diperdagangkan di atas nilai Bitcoin yang mereka miliki. Itu memungkinkan mereka untuk mengumpulkan uang, membeli lebih banyak Bitcoin, dan menciptakan siklus ekspansi yang cepat. Namun, model ini telah runtuh karena harga Bitcoin telah jatuh tajam dari puncaknya dan selera investor terhadap risiko telah melemah. Banyak dari perusahaan ini kini diperdagangkan di bawah nilai kepemilikan Bitcoin mereka, yang berarti leverage mereka bekerja melawan mereka alih-alih membantu mereka tumbuh. Galaxy memperingatkan bahwa strategi yang sama yang meningkatkan keuntungan selama pasar bullish kini justru memperburuk kerugian. Beberapa saham Digital Asset Treasury (DAT) yang dulunya diperdagangkan dengan premi besar kini berada pada diskon, dengan perusahaan seperti Metaplanet dan Nakamoto mengalami penurunan tajam. Dalam kasus ekstrem, harga telah runtuh lebih dari 98% dari puncaknya — mirip dengan penjualan memecoin yang volatil.
source - cointelegraph
