Kepala riset aset digital Standard Chartered, Geoffrey Kendrick, telah memperkuat prediksi dasarnya, berargumen bahwa Bitcoin mungkin sudah mencapai titik terendahnya untuk siklus pasar saat ini. Apa yang membuat prediksi ini berbeda dari banyak prediksi titik terendah yang beredar selama koreksi ini adalah bahwa Kendrick mengeluarkan kerangka kerja spesifik yang dapat diuji pada hari Jumat lalu — dan pada hari Senin, setiap kondisi dalam kerangka kerja itu telah terpenuhi.

Tiga sinyal: semua terkonfirmasi dalam 72 jam

Hari Jumat lalu, Kendrick memberi tahu kliennya bahwa dia percaya penurunan Bitcoin hingga sekitar $59,000 mewakili titik terendah siklus, tetapi menggariskan tiga perkembangan yang ingin dilihatnya sebelum mendapatkan lebih banyak kepercayaan: pembelian strategi yang diperbarui, kembalinya aliran positif ETF, dan terus lemahnya harga minyak.

Pada hari Senin, ketiga kondisi tersebut telah terwujud. Strategi mengungkapkan telah membeli 1.587 BTC lagi minggu lalu seharga sekitar $100 juta dengan rata-rata $63.024 — dibiayai melalui program saham at-the-market-nya daripada menyentuh cadangan Bitcoin atau kasnya, dan mengangkat total kepemilikan menjadi 846.842 BTC. ETF Bitcoin spot AS mencatat aliran masuk bersih sebesar $86 juta pada hari Jumat, setelah periode penebusan yang signifikan yang telah total mencapai $5,72 miliar sejak pertengahan Mei. Dan harga minyak terus bergerak lebih rendah, turun 5% menjadi sekitar $80 setelah kesepakatan AS-Iran dikonfirmasi — mengurangi kekhawatiran bahwa biaya energi yang tinggi akan mendorong inflasi dan imbal hasil obligasi lebih tinggi.

"Musim dingin telah berlalu. Selamat datang kembali di musim semi crypto," tulis Kendrick.

Konteks aliran masuk ETF: mengakhiri rekor streak aliran keluar terburuk

Angka aliran masuk ETF sebesar $86 juta memiliki signifikansi yang besar mengingat apa yang terjadi sebelumnya. Kendrick mencatat bahwa penjualan terbaru adalah salah satu yang paling tajam sejak debut ETF Bitcoin spot pada Januari 2024 — dan sebelumnya ia telah mengungkapkan, sambil menggambarkannya sebagai anekdot, bahwa beberapa investor mungkin telah mengumpulkan uang tunai khusus untuk berpartisipasi dalam IPO SpaceX. Dengan SpaceX sekarang diperdagangkan jauh di atas harga IPO-nya dan angka aliran masuk pada hari Jumat memecahkan rekor aliran keluar, penjelasan anekdot ini mendapatkan kredibilitas tambahan: jika penjualan terkait IPO adalah pengalihan modal sementara dan sekali saja daripada penolakan struktural terhadap eksposur Bitcoin, kesimpulannya akan secara alami bertepatan dengan normalisasi aliran.

Latar belakang struktural yang membaik

Di luar tiga sinyal spesifik tersebut, kerangka Kendrick mendapat manfaat dari angin belakang struktural yang lebih luas yang telah berkembang selama beberapa minggu terakhir. Pelonggaran hambatan regulasi untuk derivatif crypto di AS telah mendukung sentimen, dengan Kraken meluncurkan futures perpetual untuk klien AS lebih awal hari ini — bergabung dengan gelombang produk derivatif baru yang baru diatur yang dijelaskan oleh John Palmer mengikuti kurva adopsi yang sama dengan ETF Bitcoin spot setelah peluncurannya pada Januari 2024. Bitcoin juga terus menarik alokasi kas perusahaan, dengan cadangan BTC SpaceX sebesar $1,3 miliar sekarang berada di bawah pengawasan pasar publik setelah IPO-nya dan akuisisi Metaplanet terhadap Siiibo Securities menandakan perluasan infrastruktur keuangan yang berfokus pada Bitcoin.

Satu tes yang tersisa: $83.000

Meskipun ketiga kondisi telah terpenuhi, Kendrick mengidentifikasi satu tes besar yang masih tertunda. Pengamat pasar telah menunjuk pada pola Bitcoin yang membuat puncak lebih rendah selama reli terbaru — struktur teknis yang, jika berlanjut, akan menunjukkan bahwa tren turun yang lebih luas tetap utuh terlepas dari magnitudo lonjakan individu.

Untuk membatalkan kekhawatiran itu, Kendrick mengatakan Bitcoin perlu menembus di atas level $83.000 yang dicapai pada awal Mei. Pada $66.300 saat penulisan — naik sekitar 1% dalam 24 jam — Bitcoin perlu reli sekitar 25% dari level saat ini untuk melewati batas tersebut. Jika itu terjadi, Kendrick percaya bahwa argumen bahwa tren naik baru sedang berlangsung menjadi jauh lebih kuat.

Level $83,000 ini signifikan lebih dari sekadar kerangka Kendrick. Ini adalah level dari mana seluruh koreksi Bitcoin pada bulan Mei-Juni dimulai — titik di mana kejutan CPI April pertama kali memicu kasak kusuk aliran keluar ETF sebesar $5,4 miliar (kemudian menjadi $5,72 miliar). Mengambil kembali level ini berarti Bitcoin telah sepenuhnya mengelilingi koreksi yang dipicu oleh makro yang mendefinisikan enam minggu terakhir.

Armstrong: dasar di $60.000, "emas digital baru"

CEO Coinbase Brian Armstrong memperkuat kerangka Kendrick pada hari Senin. "Insting saya adalah kita mungkin sudah mencapai titik terendah saat ini, mungkin di angka enam puluh K, tetapi tidak ada yang bisa memastikan," kata Armstrong dalam video yang diposting di X, menambahkan bahwa ia tetap bullish terhadap Bitcoin dan mengharapkan harga yang jauh lebih tinggi pada tahun 2030. "Saya pikir bitcoin adalah emas digital yang baru," katanya.

Armstrong menunjuk pada siklus pemotongan Bitcoin empat tahunan sebagai kerangka kerjanya — pola yang telah secara historis bergantian antara pasar bull dan bear pada interval yang cukup teratur. Dengan harga tertinggi Bitcoin pada Oktober 2025 mendekati $126.000 dan aset sekarang sekitar 50% di bawah level tersebut, pemikiran berbasis siklus Armstrong akan menunjukkan bahwa penurunan saat ini konsisten dengan koreksi pasca pemotongan sebelumnya.

Armstrong secara terpisah berargumen pada 5 Juni — mendekati kedalaman penjualan — bahwa penurunan harga Bitcoin menyembunyikan kesehatan yang lebih luas di pasar crypto. "Derivatif, stablecoin, pasar prediksi semua naik," tulisnya saat itu. "Ini akan memakan waktu untuk ini meresap." Kerangka itu terlihat lebih kredibel dalam retrospeksi mengingat data derivatif dari awal minggu yang menunjukkan pasar futures crypto berhenti daripada panik bahkan di kedalaman penjualan, dan mengingat pasar prediksi Kalshi melampaui $1 miliar dalam volume dalam minggu pertamanya.

Klausul yang belum hilang

Kedua panggilan dasar Kendrick dan Armstrong datang dengan klausul yang sama yang dibawa oleh data yang mendasari sepanjang waktu. CryptoQuant mencatat minggu lalu bahwa sementara Bitcoin telah memasuki zona nilai historis dekat harga realisasinya sekitar $53.600, kondisi permintaan tetap sangat negatif dan aliran ETF belum stabil saat itu. Aliran masuk $86 juta pada hari Jumat adalah satu titik data — berarti sebagai sinyal pembalikan, tetapi belum menjadi jenis tren aliran masuk yang berkelanjutan selama beberapa minggu yang akan dianggap sebagai "stabilisasi" yang ditentukan oleh CryptoQuant sebagai hal yang diperlukan.

Tingkat harga dan pemulihan yang terkonfirmasi adalah dua hal yang berbeda. Gambaran teknis Bitcoin — RSI yang lemah sebesar 37, tren turun dari puncak yang lebih rendah, dukungan yang berhasil dipertahankan di level Fibonacci $60.000 — menempatkan aset pada titik belok yang nyata daripada pembalikan yang terkonfirmasi. Kombinasi keputusan BOJ pada hari Selasa (dengan short yen pada level tertinggi sembilan tahun mengingatkan pada pengaturan sebelum crash 2024), pertemuan FOMC pada hari Rabu di bawah Ketua Warsh, dan penandatanganan Geneva pada hari Jumat untuk kesepakatan Iran berarti hari-hari mendatang akan memberikan katalis makro tambahan yang diperlukan sebelum arah yang lebih jelas settle — termasuk, mungkin, tes apakah Bitcoin dapat mulai bekerja menuju ambang batas $83.000 ala Kendrick atau apakah pola puncak yang lebih rendah kembali muncul sekali lagi.