Penjualan emas baru-baru ini yang dipicu oleh konflik Timur Tengah bukanlah pembalikan tetapi reset pasar, kata Barclays. Menurut Jin10, bank tersebut mengutip tiga pendorong langsung: kenaikan tajam dolar AS, ekuitas yang menarik modal risiko dari aset defensif, dan posisi yang terlalu terfokus yang mempercepat penurunan.

Barclays memperkirakan bahwa efek gabungan dari dolar yang menguat dan kenaikan 10% pada S&P 500 menyebabkan penurunan harga emas sekitar 10%, dengan sisa penurunan dikaitkan dengan unwinding posisi.

Emas diperdagangkan dekat dengan estimasi nilai wajar Barclays sebesar $4,150. Para analis bank mengatakan bahwa perdagangan dekat dengan level tersebut meningkatkan profil risiko-imbalan untuk masuk kembali ke pasar.

Barclays tetap mempertahankan proyeksi harga yang tidak berubah di $4,791 per ons untuk 2026 dan $4,900 per ons untuk 2027, sambil mencatat bahwa, berdasarkan nilai wajar, proyeksi tersebut membawa beberapa risiko penurunan dalam jangka pendek.

Bank tersebut mengatakan bahwa faktor struktural yang mendukung tren bullish jangka panjang termasuk inflasi yang persisten, ketidakpastian kebijakan, dan diversifikasi cadangan devisa bank sentral yang terus berlanjut. Mereka menambahkan bahwa variabel-variabel ini cenderung berkembang perlahan dan oleh karena itu tidak memberikan dukungan yang jelas selama fase akut krisis.

Barclays menghitung bahwa setiap kenaikan 1 poin persentase dalam inflasi berkaitan dengan kenaikan sekitar 5% dalam harga emas, menunjukkan bahwa efek inflasi dari guncangan energi mungkin pada akhirnya memberikan dukungan. Mereka mengatakan bahwa pelemahan dolar yang diperbarui dan kembalinya pembelian bank sentral yang berkelanjutan adalah dua kondisi untuk rebound dalam harga emas.