Penurunan suku bunga Federal Reserve telah terlaksana! Powell mengeluarkan dua sinyal kunci, apakah pemulihan pasar dapat berlanjut?
Waktu Beijing 11 Desember pukul 00:00, Federal Reserve telah menyelesaikan penurunan suku bunga ketiga tahun ini sesuai jadwal, menurunkan target kisaran suku bunga dana federal sebesar 25 basis poin menjadi 3,5%-3,75%, dengan total penurunan 75 basis poin sepanjang tahun. Pernyataan Powell dalam konferensi pers dan keputusan rapat menyimpan dua sinyal perubahan inti, satu adalah jalur penurunan suku bunga jangka panjang yang lebih rendah dari yang diperkirakan, dan yang lainnya adalah dukungan likuiditas jangka pendek yang melebihi ekspektasi, pasar segera mengalami pemulihan tetapi kekhawatiran tetap ada.
1. Ekspektasi penurunan suku bunga 2026 “memanas” secara drastis, diagram titik menunjukkan perbedaan yang serius
Diagram titik suku bunga terbaru menunjukkan, pejabat Federal Reserve memperkirakan nilai tengah penurunan suku bunga untuk tahun 2026 hanya 1 kali (25 basis poin), jauh di bawah harapan sebelumnya dari pasar, dan perbedaan internal mencapai puncak tertinggi dalam beberapa tahun terakhir: 7 pejabat mendukung mempertahankan suku bunga tidak berubah sepanjang tahun 2026, sementara 8 pejabat mendukung setidaknya dua kali penurunan suku bunga. Prediksi ini sejalan dengan penilaian dalam program Shu Qin sebelumnya, yang berarti kemungkinan besar tidak akan ada tindakan penurunan suku bunga yang berkelanjutan pada tahun 2026, alasan utamanya adalah Federal Reserve telah menaikkan ekspektasi pertumbuhan GDP 2026 (dari 1,8% menjadi 2,3%), sementara inflasi diperkirakan turun menjadi 2,4% tetapi masih di atas target 2%, pasar tenaga kerja tidak menunjukkan penurunan yang signifikan, sehingga tidak ada dasar ekonomi yang cepat untuk penurunan suku bunga. Selain itu, pernyataan rapat telah mengubah kata-kata menjadi “mempertimbangkan ukuran dan waktu penyesuaian lebih lanjut”, menunjukkan bahwa ambang penurunan suku bunga di masa mendatang meningkat secara signifikan.
2. Pembelian obligasi jangka pendek sebesar 40 miliar “pelonggaran tepat”, bukan pelonggaran kuantitatif
Di luar kabar buruk, Federal Reserve meluncurkan “kurma manis” likuiditas: mulai 12 Desember, mereka akan memulai rencana pembelian obligasi pemerintah jangka pendek, dengan skala sekitar 40 miliar dolar, bertujuan untuk menjaga cadangan bank yang cukup, dan meredakan tekanan di pasar pembiayaan semalam. Powell menekankan bahwa langkah ini bukanlah pelonggaran kuantitatif (QE) — berbeda dari pembelian obligasi jangka panjang selama krisis untuk merangsang ekonomi, kali ini hanya membeli jenis jangka pendek, dan ritme akan secara bertahap melambat, diperkirakan akan selesai dan dihentikan sebelum bulan April tahun depan.
Perlu dicatat bahwa pemulihan pasar saat ini terutama bergantung pada pelonggaran likuiditas jangka pendek, tetapi ruang penurunan suku bunga yang terbatas pada tahun 2026 berarti bahwa keuntungan tidak memiliki dukungan yang berkelanjutan, ke depan perlu waspada terhadap risiko penyesuaian setelah “keuntungan berakhir”, disarankan untuk memantau dengan cermat data inflasi dan perubahan di pasar tenaga kerja.
