Bitcoin Menghadapi Kelemahan yang Diperbarui di Tengah Dinamika Pasar yang Berubah
Bitcoin menunjukkan tanda-tanda kelemahan struktural yang jelas saat dinamika pasar saat ini beralih melawan momentum bullish. Beberapa faktor yang saling tumpang tindih memicu penurunan ini, dan mengabaikannya akan menjadi tidak jujur secara intelektual. Masalah dominan adalah menurunnya likuiditas di seluruh bursa utama, yang telah mengurangi kemampuan Bitcoin untuk menyerap pesanan jual besar tanpa dampak harga yang tajam. Ketika kedalaman buku pesanan menyusut, bahkan tekanan jual yang moderat mempercepat penurunan — tepat seperti yang dialami pasar saat ini.
Kondisi makroekonomi juga menjadi semakin buruk. Dengan bank sentral mempertahankan kebijakan moneter yang ketat dan memberi sinyal pemotongan suku bunga yang lebih sedikit dari yang diperkirakan sebelumnya, aset berisiko kehilangan daya tarik. Narasi Bitcoin sebagai lindung nilai tidak bertahan di lingkungan suku bunga tinggi, di mana imbal hasil tunai menjadi lebih menarik dan modal spekulatif mundur. Arus masuk institusi — yang konon merupakan tulang punggung reli terakhir — telah melambat secara dramatis, mengungkapkan betapa tergantungnya harga Bitcoin pada hype jangka pendek daripada permintaan yang berkelanjutan.
Titik tekanan lainnya adalah perilaku penambang. Saat biaya penambangan meningkat dan imbalan blok menyusut, penambang semakin banyak melepaskan BTC untuk menutupi biaya operasional. Penjualan yang konsisten ini bertindak sebagai langit-langit pada pemulihan harga. Pada saat yang sama, pasar derivatif menunjukkan tanda-tanda hati-hati: tingkat pendanaan mendingin, minat terbuka menyusut, dan trader beralih dari posisi long yang terleveraged ke posisi netral atau defensif. Sinyal-sinyal ini biasanya mendahului periode pergerakan menyamping atau menurun yang berkepanjangan.
Semua ini tidak berarti Bitcoin “mati,” tetapi asumsi bullish yang mendominasi narasi sebelumnya tidak selaras dengan kenyataan saat ini. Sampai likuiditas membaik, tekanan makro mereda, dan penambang mengurangi penjualan, Bitcoin kemungkinan akan tetap rentan. Optimisme jangka pendek adalah tidak rasional; data mendukung sikap hati-hati dan skeptis.
