Bitcoin (BTC) terus menjalani jalur volatilnya hari ini, turun 0,70% dalam 24 jam terakhir. Penurunan aset ini telah memicu kekhawatiran di antara para trader.
Namun, beberapa analis berpendapat bahwa kinerja Bitcoin adalah hasil dari potensi manipulasi harga, menunjuk pada pola penurunan yang berulang di sekitar pembukaan pasar AS, serta keterlibatan institusional.
Manipulasi Internal vs. Dinamika Pasar: Mengungkap Penurunan Bitcoin
Bitcoin telah melampaui semua ekspektasi bullish di Q4, periode yang secara historis kuat untuk aset ini. Sementara penurunan pasar pada 10 Oktober adalah faktor utama di balik penurunan BTC di awal kuartal, pengamat pasar kini mempertanyakan kelanjutan kelemahan ini.
Para trader semakin frustrasi dengan kurangnya respons Bitcoin terhadap perkembangan pasar. Misalnya, kemarin, Strategy (dulu dikenal sebagai MicroStrategy) mengumumkan telah membeli 10,624 BTC senilai $962,7 juta.
Namun, meskipun berita bullish ini, Bitcoin kembali dalam zona merah hari ini, turun 0.70% dan diperdagangkan di $90,487.
Di sisi lain, perkembangan negatif juga memicu pola penjualan yang sama. Analis Ash Crypto menyoroti bahwa pasar terus bertindak tidak rasional dan tidak merespons perkembangan positif seperti biasanya.
Dalam pos terpisah, Ash menyarankan bahwa penurunan Bitcoin dari $126,000 menjadi $80,000 tidak dapat dianggap sebagai koreksi pasar yang normal. Dia mencatat bahwa sejak krisis pasar Oktober dan likuidasi historis:
Saham AS telah naik 8%, dengan banyak saham mencapai rekor tertinggi baru.
Namun, Bitcoin tetap 29% di bawah level sebelum penurunan, dan reli jangka pendek menghadapi penjualan yang signifikan.
Sekitar $500 juta likuidasi terjadi hampir setiap dua hari, menunjukkan penjualan paksa yang terus menerus.
“Jika ini hanya leverage seharusnya bersifat sementara dan pasar harus pulih cukup cepat tetapi sebagai gantinya kami terus membuang tanpa pemulihan besar. Ini tidak normal. Sepertinya beberapa institusi besar bermain dengan pasar dan melikuidasi posisi panjang dan pendek. Rumor lain di kota adalah bahwa banyak dana besar meledak pada 10 Oktober dan mereka menjual BTC untuk menutupi kerugian mereka,” tambahnya.
Selain itu, analis lain menunjuk pada aksi harga Bitcoin selama akhir pekan sebagai bukti dari manipulasi terbaru. Pos tersebut mengungkapkan bahwa cryptocurrency ini secara singkat turun dari sekitar $89,700 menjadi $87,700, memicu sekitar $171 juta dalam likuidasi panjang.
Dalam beberapa jam, pergerakan berbalik tajam, dengan Bitcoin melonjak menjadi sekitar $91,200 dan menghapus posisi pendek tambahan senilai $75 juta.
“Ini adalah contoh lain dari manipulasi pada akhir pekan dengan likuiditas rendah untuk menghapus posisi panjang dan pendek menggunakan leverage,” tulis Teori Bull.
Apakah Jane Street di Balik Pembuangan Bitcoin Pagi Hari?
Menariknya, pengamat pasar juga mencatat tren yang jelas: Bitcoin sering mengalami penurunan tajam sekitar pukul 10 pagi, setelah pasar AS dibuka. Pola ini telah diamati sejak awal November dan mencerminkan aktivitas serupa yang terlihat lebih awal tahun ini.
Konsistensinya menunjukkan pendekatan yang terkoordinasi, daripada respons acak. Teori Bull menunjuk pada Jane Street, sebuah perusahaan perdagangan frekuensi tinggi besar, sebagai sumber potensial. Jane Street dilaporkan memegang $2,5 miliar dari ETF IBIT BlackRock, menjadikannya posisi terbesar kelima.
“Ketika Anda melihat grafik, polanya terlalu konsisten untuk diabaikan: pembuangan bersih dalam jam setelah pasar dibuka diikuti oleh pemulihan yang lambat. Ini adalah eksekusi frekuensi tinggi klasik. Ini berarti bahwa sebagian besar pembuangan BTC tidak disebabkan oleh kelemahan makro tetapi oleh manipulasi oleh satu entitas besar,” ungkap analisis tersebut.
Strategi yang dicurigai sangat sederhana. Trader frekuensi tinggi menjual BTC saat pasar dibuka, mendorong harga ke dalam kantong likuiditas dan kemudian membeli kembali pada level yang lebih rendah. Mereka mengulangi siklus ini, mendapatkan keuntungan dari volatilitas yang dapat diprediksi dan mengumpulkan miliaran dalam Bitcoin.
“Ya, ini disebut perdagangan cuci dan telah ilegal di Pasar Saham sejak 1933. Tidak ada undang-undang dalam crypto, mereka bisa melakukan perdagangan cuci sesuka hati sampai mereka meloloskan RUU Struktur Pasar. Masalahnya adalah memantau Jane Street karena mereka tidak melakukannya di on-chain, mereka melakukannya melalui ETF. Kami tidak bisa melacak gerakan mereka. Wintermute menggunakan on-chain dengan Binance, tetapi Jane Street benar-benar tidak dapat dilacak,” kata Marty Party.
Namun, para analis percaya dampaknya mungkin bersifat sementara. Setelah para operator utama menyelesaikan fase akumulasi mereka, Bitcoin bisa kembali ke jalur naik yang didorong oleh fundamental.