Setelah FED mengumumkan pemotongan suku bunga, dompet paus utama mulai mengalirkan modal ke posisi panjang Ethereum (ETH). Gerakan ini menunjukkan kepercayaan kuat terhadap potensi kenaikan ETH. Mereka juga meningkatkan risiko secara keseluruhan.
Beberapa faktor menunjukkan bahwa posisi panjang mereka mungkin segera mengalami likuidasi tanpa manajemen risiko yang efektif.
Seberapa Percaya Diri Paus dalam Posisi Panjang Ethereum Mereka?
Perilaku paus memberikan gambaran jelas mengenai sentimen saat ini.
Pelacakan akun on-chain Lookonchain melaporkan bahwa seekor paus terkenal, yang dianggap sebagai Bitcoin OG, baru-baru ini memperluas posisi panjang di Hyperliquid menjadi 120.094 ETH. Harga likuidasi berada di hanya $2.234.
Posisi ini saat ini menunjukkan kerugian PnL 24 jam lebih dari $13,5 juta.
Demikian pula, trader terkenal lainnya, Machi Big Brother, mempertahankan posisi panjang senilai 6.000 ETH dengan harga likuidasi $3.152.
Selain itu, platform data on-chain Arkham melaporkan bahwa trader paus China yang memprediksi keruntuhan pasar 10/10 sekarang memiliki posisi panjang ETH senilai $300 juta di Hyperliquid.
Aktivitas paus dalam posisi panjang ETH mencerminkan harapan mereka akan peningkatan harga dalam jangka pendek. Namun, di balik optimisme ini terdapat risiko signifikan yang berasal dari tingkat leverage Ethereum.
Leverage ETH Mencapai Tingkat Berbahaya
Data CryptoQuant menunjukkan bahwa rasio leverage ETH yang diperkirakan di Binance telah mencapai 0.579 — yang tertinggi dalam sejarah. Tingkat ini menunjukkan penggunaan leverage yang sangat agresif. Bahkan ayunan harga kecil dapat memicu efek domino.
“Rasio leverage yang sangat tinggi berarti bahwa volume kontrak terbuka yang dibiayai oleh leverage meningkat lebih cepat daripada volume aset aktual di platform. Ketika ini terjadi, pasar menjadi lebih rentan terhadap pergerakan harga yang tiba-tiba, karena trader lebih rentan terhadap likuidasi — apakah dalam tren naik atau turun,” kata analis Arab Chain.
Data historis menunjukkan bahwa puncak serupa biasanya bertepatan dengan periode tekanan harga yang intens dan sering kali menandakan puncak pasar lokal.
Kelemahan Pasar Spot Menambah Lebih Banyak Risiko
Pasar spot juga menunjukkan tanda-tanda melemah yang jelas. Pengamat pasar crypto Wu Blockchain melaporkan bahwa volume perdagangan spot di bursa utama turun 28% pada bulan November 2025 dibandingkan dengan bulan Oktober.
Laporan lain dari BeInCrypto menyoroti bahwa aliran stablecoin ke bursa telah turun sebesar 50%, jatuh dari $158 miliar pada bulan Agustus menjadi $78 miliar hingga hari ini.
Secara keseluruhan, daya beli spot yang rendah, leverage tinggi, dan cadangan stablecoin yang menyusut mengurangi kemampuan ETH untuk pulih. Kondisi ini dapat menempatkan posisi panjang paus pada risiko likuidasi yang signifikan.
