$ETH Diagram titik Federal Reserve menunjukkan ekspektasi penurunan suku bunga yang berkurang, lingkungan makro tetap ketat.
Diagram titik Federal Reserve menunjukkan, dua kali penurunan suku bunga pada tahun 2026, satu kali penurunan suku bunga pada tahun 2027, dan suku bunga tetap tidak berubah pada tahun 2028, yang berarti harapan semua orang untuk "pembanjiran besar-besaran" sementara ini tidak terwujud.
CZ mengatakan $BTC karena pembanjiran besar-besaran oleh Federal Reserve yang menghasilkan siklus super juga tidak berlaku lagi.
Kemudian kita melihat Federal Reserve membeli obligasi pemerintah senilai 40 miliar dolar AS, banyak orang berpikir ini adalah ekspansi neraca.
Namun, 40 miliar ini termasuk RMP, tujuannya bukan untuk merangsang ekonomi atau melakukan pembanjiran secara aktif, tetapi untuk mempertahankan ambang batas keamanan cadangan minimum sistem perbankan.
Yaitu untuk mencegah sistem perbankan terlalu banyak terpisah oleh faktor-faktor seperti pengaturan dana oleh Departemen Keuangan, pembayaran pajak, dan penyelesaian akhir tahun perusahaan di akhir tahun.
QE = ekspansi aktif neraca, tujuannya adalah menekan suku bunga jangka panjang dan meningkatkan likuiditas sistem. Ini juga dikenal sebagai pembanjiran.
QT = penyusutan aktif neraca, tujuannya adalah menarik kembali dana dan memperketat lingkungan keuangan.
RMP = sepenuhnya berbeda dari QE, ini adalah mempertahankan level air, menghindari kekurangan sistemik.
Esensi RMP adalah Federal Reserve mengisi kembali air yang hilang, bukan menambah lebih banyak air ke dalam kolam.
Jadi ini bukanlah ekspansi neraca, Federal Reserve sendiri dengan jelas menuliskan dua poin dalam pengumuman mereka, RMP akan tetap pada ritme yang tinggi sebelum April 2026, karena Departemen Keuangan akan secara signifikan meningkatkan kewajiban non-cadangan pada bulan April), tetapi setelah April, seiring hilangnya faktor musiman, skala pembelian akan menurun dengan cepat.
Yang benar-benar menentukan likuiditas bukanlah RMP, tetapi apakah SLR dilonggarkan, apakah bank dapat melakukan ekspansi neraca, apakah Departemen Keuangan akan terus menambah cadangan, dan apakah Federal Reserve akan mengurangi skala ON RRP.
Selanjutnya, perlu terus memantau data non-pertanian pada 16 Desember (November) dan data CPI pada 18 Desember (November).
Non-pertanian memiliki kemungkinan besar buruk, karena November adalah periode setelah pemerintah AS terhenti, ekonomi sangat terpengaruh.
Fokus utama adalah CPI bulan November, jika setelah penurunan suku bunga pada bulan September-Oktober, CPI bulan November tidak rebound, ini akan mengurangi hambatan bagi Federal Reserve untuk melakukan pelonggaran lebih lanjut.
Singkatnya, saat ini lingkungan makro tidak dapat dianggap optimis, terutama harapan semua orang untuk pembanjiran besar-besaran oleh Federal Reserve pada tahun 2026 telah pupus.
