Paus Melakukan Taruhan Besar pada Ethereum — Namun Leverage Rekor Menempatkan Posisi Jangka Panjang Mereka dalam Risiko
Setelah FED mengumumkan pemotongan suku bunga, dompet paus besar mulai mengalirkan modal ke posisi jangka panjang di Ethereum (ETH). Langkah-langkah ini menandakan kepercayaan yang kuat pada potensi kenaikan ETH. Mereka juga meningkatkan risiko secara keseluruhan.
Beberapa faktor menunjukkan bahwa posisi jangka panjang mereka mungkin menghadapi likuidasi segera tanpa manajemen risiko yang efektif.
Seberapa Percaya Diri Paus Terhadap Posisi Jangka Panjang Ethereum Mereka?
Perilaku paus memberikan pandangan yang jelas tentang sentimen saat ini.
Akun pelacakan on-chain Lookonchain melaporkan bahwa seorang paus terkenal, yang dianggap sebagai Bitcoin OG, baru-baru ini memperluas posisi long di Hyperliquid menjadi 120.094 ETH. Harga likuidasi hanya di $2.234.
Posisi ini saat ini menunjukkan kerugian PnL selama 24 jam lebih dari $13,5 juta.
Demikian juga, trader terkenal lainnya, Machi Big Brother, mempertahankan posisi long senilai 6.000 ETH dengan harga likuidasi $3.152.
Selain itu, platform data on-chain Arkham melaporkan bahwa trader paus Tiongkok yang memprediksi crash pasar 10/10 kini memegang posisi long ETH senilai $300 juta di Hyperliquid.
Kegiatan paus dalam posisi long ETH mencerminkan harapan mereka akan peningkatan harga dalam waktu dekat. Namun, di balik optimisme ini terdapat risiko signifikan yang berasal dari tingkat leverage Ethereum.
Leverage ETH Menjangkau Tingkat Berbahaya
Data CryptoQuant menunjukkan bahwa rasio leverage ETH yang diperkirakan di Binance telah mencapai 0.579 — yang tertinggi dalam sejarah. Tingkat ini menunjukkan penggunaan leverage yang sangat agresif. Bahkan pergerakan harga kecil dapat memicu efek domino.
“Rasio leverage yang tinggi berarti bahwa volume kontrak terbuka yang dibiayai oleh leverage meningkat lebih cepat daripada volume aset aktual di platform. Ketika ini terjadi, pasar menjadi lebih rentan terhadap pergerakan harga mendadak, karena trader lebih rentan terhadap likuidasi—baik dalam tren naik maupun turun,” kata analis Arab Chain.
Data historis menunjukkan bahwa puncak serupa biasanya bertepatan dengan periode tekanan harga yang intens dan sering menandakan puncak pasar lokal.
Kelemahan Pasar Spot Menambah Risiko Lebih Banyak
Pasar spot juga menunjukkan tanda-tanda pelemahan yang jelas. Pengamat pasar kripto Wu Blockchain melaporkan bahwa volume perdagangan spot di bursa utama turun 28% pada November 2025 dibandingkan dengan Oktober.
Laporan lain dari BeInCrypto menyoroti bahwa aliran stablecoin ke bursa telah menurun sebesar 50%, turun dari $158 miliar pada bulan Agustus menjadi $78 miliar hingga hari ini.
Secara keseluruhan, daya beli spot yang rendah, leverage tinggi, dan cadangan stablecoin yang menyusut mengurangi kemampuan ETH untuk pulih. Kondisi ini dapat menempatkan posisi long paus pada risiko likuidasi yang signifikan.
