Pada tanggal 12 Desember 2025 pukul 16:00 (waktu Vietnam), opsi Bitcoin dan Ethereum senilai 4,5 miliar dolar AS akan jatuh tempo, ini adalah peristiwa besar terkait derivatif yang penting di akhir tahun ini. Pada saat ini, kondisi pasar cukup rumit, likuiditas akhir tahun memburuk, dan situasi makro juga tidak jelas, setelah Federal Reserve menyesuaikan kebijakan moneter, investor semua berhati-hati.
Mari kita lihat Bitcoin terlebih dahulu, sekarang harganya adalah 92.249 dolar AS, tingkat rasa sakit maksimum berada di 90.000 dolar AS. Terdapat 39.826 kontrak terbuka, di mana call 18.974, put 20.852, rasio put/call 1,10, dengan nilai nominal total hampir 3,7 miliar dolar AS. Deribit mengatakan bahwa distribusi perdagangan cukup seimbang, semua orang memperkirakan bahwa jatuh tempo akan cukup stabil, ini juga sesuai dengan situasi Bitcoin yang baru-baru ini bergerak sideways. Sepertinya pasar menunggu berita baru, tidak ada arah yang jelas untuk bergerak.
Sekarang melihat Ethereum, harga perdagangan 3.242 dolar AS, tingkat rasa sakit maksimum 3.100 dolar AS. Kontrak terbuka 237.879, call 107.282, put 130.597, rasio put/call 1,22, nilai nominal sekitar 7,7 miliar dolar AS. Menariknya, opsi call di atas 3.400 dolar AS cukup terkonsentrasi, menunjukkan bahwa investor merasa harga akan mengalami fluktuasi besar, meskipun ekspektasi fluktuasi jangka pendek tidak tinggi.
Dalam aspek makro, Federal Reserve menurunkan suku bunga 25 basis poin dan juga memulai kembali repurchase obligasi jangka pendek senilai 40 miliar dolar AS, memberikan sedikit buffer likuiditas ke pasar. Namun, likuiditas pasar kripto pada akhir tahun memang lemah, pasar lebih sensitif terhadap pergerakan dana besar. Selain itu, lebih dari setengah kontrak opsi terbuka terkonsentrasi pada jatuh tempo 26 Desember, volatilitas implisit masih menurun, dan opsi put masih diperdagangkan dengan premi, menunjukkan bahwa orang-orang masih khawatir tentang penurunan dan ingin menghindari risiko. Lingkungan seperti ini cocok untuk menggunakan strategi opsi call tertutup, investor merasa pasar akan menguat, tidak akan tiba-tiba melonjak atau merosot.
Dalam jangka pendek, Deribit menunjukkan beberapa titik risiko, seperti aliran dana ETF keluar, keunggulan biaya MicroStrategy hilang, dan tekanan penjualan dari para penambang meningkat. Sean McNair dari FalconX mengatakan bahwa Bitcoin dan Ethereum perlu mendapatkan kembali momentum kenaikan yang berkelanjutan, harus ada perubahan struktural terlebih dahulu.
Namun, fundamental jangka panjang tetap baik, kecuali ada situasi tak terduga yang mempengaruhi likuiditas, pasar saat ini untuk jatuh tempo opsi mungkin lebih teratur. Selanjutnya, pasar memasuki fase jatuh tempo, para trader sangat hati-hati, mengawasi likuiditas makro, aliran derivatif, stabilitas pasar spot, dan pola volatilitas akhir tahun. Fluktuasi harga jangka pendek mungkin berlanjut hingga akhir pekan, setelah semua orang mencerna dampak jatuh tempo, pasar harus dapat stabil. Jika saat ini Anda merasa bingung dan tidak berdaya dalam perdagangan, ingin mengetahui lebih banyak pengetahuan dan informasi terkini, ikuti saya, agar Anda tidak tersesat saat transisi antara bull dan bear.
#美联储降息 #ETH走势分析
