Dulu, ketika saya pertama kali masuk ke crypto, saya pikir investasi itu sederhana.
Temukan proyek yang hebat.
Beli saja.
Tunggu.
Ciptakan keuntungan.
Ternyata, pasar tidak bekerja seperti itu.
Sebenarnya, beberapa aset terbaik dalam sejarah menghabiskan bertahun-tahun membuat para investor mereka menderita.
Amazon kehilangan sekitar 95% setelah gelembung dot-com. Bitcoin telah anjlok lebih dari 80% beberapa kali. Ethereum jatuh lebih dari 90% setelah siklus 2018.
Tidak ada proyek-proyek itu yang rusak.
Namun harga mereka pasti terlihat rusak.
Perbedaan itu jauh lebih penting daripada yang disadari kebanyakan orang.
Orang sering menganggap pasar menghargai kualitas. Saya tidak berpikir begitu. Setidaknya tidak segera. Pasar menghargai ekspektasi. Dan ekspektasi adalah hal yang aneh.
Sebuah proyek medioker dengan ekspektasi rendah bisa mengejutkan semua orang.
Sebuah proyek hebat dengan ekspektasi mustahil bisa mengecewakan semua orang.
Itulah mengapa harga dan kualitas adalah sepupu, bukan kembar.
Ambil $BTC
Setiap pasar bear terasa berbeda ketika kamu mengalaminya. Melihat kembali, semuanya tampak anehnya mirip.
Harga runtuh. Kepercayaan menghilang. Orang mulai mempertanyakan hal-hal yang mereka percayai enam bulan sebelumnya. Kritikus muncul dari persembunyian dan menjelaskan mengapa Bitcoin selalu ditakdirkan.
Dan kemudian sesuatu yang membosankan terjadi.
Jaringan terus berjalan.
Pengembang terus membangun.
Investor baru perlahan-lahan datang.
Hidup terus berjalan.
Realitas bergerak dengan kecepatan sendiri sementara emosi bergerak jauh lebih cepat.
Celah itu menciptakan peluang, meskipun jarang terasa seperti peluang pada waktu itu.
Rasanya sangat buruk.
Sejarah di luar crypto menceritakan kisah yang sama.
Orang mengingat Amazon sebagai salah satu perusahaan terbesar yang pernah dibangun. Apa yang mereka lupakan adalah bahwa investor pernah berpikir itu sudah selesai.
Tidak berjuang.
Selesai.
Saham kehilangan hampir segalanya.
Tapi pelanggan terus muncul. Pendapatan terus tumbuh. Bisnis itu sendiri menolak untuk berkolaborasi dengan pesimisme pasar.
Akhirnya pasar mengubah pikirannya.
Bisnisnya tidak.
Ini adalah salah satu alasan mengapa saya lebih memperhatikan para penyintas daripada pahlawan.
Pahlawan datang dan pergi setiap siklus.
Penyintas jauh lebih sulit ditemukan.
Ribuan proyek crypto telah menghilang sejak 2018. Beberapa memiliki pendiri terkenal. Beberapa memiliki komunitas besar. Beberapa menjanjikan revolusi.
Sebagian besar menjadi catatan kaki.
Bitcoin bertahan.
Ethereum bertahan.
Solana bertahan.
Itu tidak menjamin kesuksesan di masa depan. Tidak ada yang bisa.
Tapi bertahan dari beberapa badai memberi tahu kamu sesuatu. Hal-hal lemah biasanya tidak bertahan lama.
Mungkin bagian yang paling aneh dari berinvestasi adalah bahwa kesempatan terbaik jarang terasa nyaman.
Jika semua orang sepakat bahwa sesuatu itu luar biasa, kemungkinan besar harga sudah mencerminkan keyakinan itu.
Dan ketika semua orang percaya bahwa sesuatu itu putus asa, realitas bisa diam-diam membaik di bawah permukaan.
Pada saat kerumunan menyadarinya, uang mudah biasanya sudah hilang.
Artinya, imbalan terbesar di pasar sering kali pergi kepada orang-orang yang bersedia terlihat salah sebelum mereka terbukti benar.
Tidak selamanya.
Cukup lama.
Sejarah tampaknya mengulang pelajaran itu berulang kali.