亚太股市全面下跌，追随上周五美股的跌势。上证综指与道琼斯指数跌幅相当，恒生指数和纳斯达克指数跌幅相当。不过，黄金、美股期货在亚洲交易时段上涨，而美元下跌——这说明上周五因为美联储官员鹰派言论引发的抛压有所缓解，市场将很快将焦点转向非农数据。
亚太股市下跌不等于新一轮恐慌，而是“被动对齐美股”（风险偏好被校准），本质上仍是时差效应。亚太今天只是完成了“补跌”，并没有出现情绪加速或流动性踩踏。
现在的市场，是“收起情绪，等一颗子弹落地”——非农，而不是联储讲话。联储官员现在说什么，短线都只是噪音；非农，才是能“市场命运”的变量。
非农将决定三件事：
· 第一，1月、3月降息预期是否被重新拉高；
· 第二，美债收益率是“假突破”还是“真回落”；
· 第三，风险资产是进入“高位震荡”，还是“再来一段风险释放”。
机构的核心预测大概是这样：
10月：+1万
11月：+5.5万（略高于市场预期）
三个月均值：只有+6万左右
放在过去几年，这个速度只能算“不是衰退”，但绝对不是景气。
相比就业人数，美联储真正关心两件事：
· 失业率，预计11月小幅升至4.5%。不是跳升，是“磨上去”。这符合一个典型特征，劳动力市场在降温，但非常缓慢。
· 工资，预计10月涨0.3%，11月涨0.35%。工资没有失控，也没有明显塌陷。对通胀来说，这是“可以接受，但不舒服”的状态。
鲍威尔在最近的发布会上说了一句话，信息量很大：目前的非农数据，可能每个月“高估了6万个岗位”。
如果按美联储的“内部修正”来看，你看到的5万，在他们眼里，可能接近0。在美联储视角中，就业市场可能已经接近“零增长”。
这是一份“看结构，不看数字”的非农，预计这份报告对“马上衰退”没什么证据，但对“继续强劲”同样不支持。仍旧不会给市场想要的确定性，仍旧会是“美联储纠结、市场误判”阶段。#美联储降息 $BTC
