Pandangan Raul Pal: siklus sudah tidak sama
Raul Pal, pendiri Real Vision, telah lama melihat pasar kripto tidak secara terpisah, tetapi melalui kacamata makro. Dia adalah salah satu yang telah memperingatkan sebelumnya tentang koreksi bitcoin sekitar 35%, dan di sini penting bukan hanya ramalan itu, tetapi logika yang digunakannya.
Kunci utama dari tesisnya adalah siklus empat tahun klasik tidak lagi berfungsi sejelas sebelumnya. Sebaliknya, siklus yang lebih panjang terbentuk — sekitar 5 tahun dan 4 bulan. Alasannya sederhana: kripto tidak lagi hidup dalam kekosongan. Ia semakin terikat pada siklus likuiditas, suku bunga, dan tindakan bank sentral secara global.
Jika pendekatan ini benar, maka puncak akhir dari pasar bull mungkin tidak akan bergeser ke akhir tahun 2025, tetapi ke kuartal kedua 2026. Ini merusak cara berpikir yang biasa dan menjelaskan mengapa banyak orang sekarang merasa "seolah sudah terlambat, tetapi belum ada yang terjadi."
Latar belakang makroekonomi: mengapa uang tidak terburu-buru ke kripto
Menurut Bloomberg, sektor konsumen di Inggris sebenarnya terjebak. Orang-orang tidak bergegas untuk berinvestasi, sebaliknya — mereka berusaha menyimpan uang tunai. Dalam lingkungan seperti itu, aset berisiko, termasuk kripto dan altcoin, secara otomatis kehilangan aliran modal baru.
Situasi serupa juga lebih luas. Jika melihat ke AS sejak 2008, ekonomi nyata tumbuh dengan lemah. Sementara itu, indeks saham hampir terus-menerus memperbarui maksimum. Ini bukan keajaiban, tetapi akibat dari stimulus moneter, uang murah, dan perluasan neraca bank sentral yang terus menerus.
Sistem telah terbiasa hidup dengan stimulasi. Cepat atau lambat, siklus 'uang murah' berikutnya akan diluncurkan kembali. Pertanyaannya hanya tentang waktu, bukan tentang fakta itu sendiri.
Peristiwa kunci minggu ini: mengapa pasar gelisah
Di depan ada minggu di mana berita dapat dengan mudah merusak skenario lokal mana pun.
Pertama — data pasar tenaga kerja AS. Ini adalah indikator utama kesehatan ekonomi. Angka yang lemah memperkuat ketakutan resesi, tetapi pada saat yang sama menekan Fed untuk segera menurunkan suku bunga. Yang kuat — sebaliknya memberikan regulator alasan untuk tidak terburu-buru.
Kedua — inflasi dolar. Tanpa penurunan yang berkelanjutan, Fed tetap terikat dengan tangan. Pasar sangat sensitif terhadap kejutan apa pun dalam data ini.
Ketiga — keputusan Bank Jepang. Potensi kenaikan suku bunga untuk pertama kalinya dalam 17 tahun — ini bukan hal sepele. Yen yang murah selama bertahun-tahun digunakan untuk carry trade. Jika pinjaman menjadi lebih mahal, investor terpaksa menutup posisi di saham, obligasi, dan kripto untuk melunasi utang.
Terpisah, perlu disebutkan 'Jumat penyihir'. Ekspirasi opsi dan futures sering berarti pergerakan tajam, di mana logika dapat sementara waktu menyerah pada mekanisme pasar.
Kesimpulan: di mana kita sekarang
Pasar berada dalam fase likuiditas rendah dan risiko yang meningkat. Ini tidak berarti bahwa kenaikan tidak mungkin. Pemulihan lokal sangat mungkin. Namun, gambaran keseluruhan bukan tentang agresi, tetapi tentang kehati-hatian.
Jika siklus benar-benar diperpanjang, maka periode saat ini mungkin bukanlah akhir, melainkan jeda yang berkepanjangan sebelum tahap berikutnya. Dalam momen seperti ini, yang menang bukanlah mereka yang selalu dalam transaksi, tetapi mereka yang mampu menunggu, menyaring kebisingan, dan bekerja dengan pola yang jelas, bukan dengan emosi.
