Mengapa Memegang Bitcoin Tidak Lagi Cukup untuk Perusahaan Crypto Publik

Twenty One Capital (XXI) memulai debutnya di NYSE dengan salah satu kas $BTC perusahaan terbesar yang tercatat, tetapi sahamnya jatuh hampir 20% pada hari pertama. Pesan pasar jelas: hanya memegang Bitcoin tidak lagi cukup untuk membenarkan penilaian premium.

Poin Penting:

Saham XXI diperdagangkan mendekati nilai neto dari 43.500 $BTCnya, menandakan berkurangnya premi mNAV untuk ekuitas berbasis Bitcoin.

Investor sekarang menuntut aliran pendapatan yang terlihat, leverage operasional, dan narasi arus kas, bukan hanya eksposur aset.

Kondisi pasar, termasuk kelelahan SPAC dan penurunan BTC baru-baru ini, memperkuat skeptisisme terhadap penilaian yang hanya berdasarkan neraca.

Perubahan ini menyoroti tren yang lebih luas: perusahaan kas Bitcoin harus membuktikan bahwa mereka dapat menghasilkan pengembalian yang tahan lama di luar pergerakan harga, daripada hanya mengandalkan kepemilikan crypto. Dalam lingkungan baru ini, visi saja tidak lagi mendapatkan kepercayaan investor.

#BTC Analisis Harga# #Bitcoin2025 #Bitcoin Prediksi Harga: Apa langkah berikutnya untuk Bitcoin?#