Цзян Чжоэр ждет дно BTC в районе 42 000-44 000$ осенью 2026 года.

Основатель одного из главных в прошлом майнинг-пулов BTC.TOP считает, что текущий медвежий цикл может завершиться в октябре-декабре 2026 года. Его базовый ориентир - снижение BTC к зоне 42 000-44 000$, после чего рынок может перейти к формированию более устойчивого дна.

Один из аргументов - mNAV компании Strategy Майка Сейлора. По данным Strategy Tracker, показатель на базе diluted shares (количество акций с учетом возможного разводнения) снизился до 0,72x. Это почти уровень минимума 2022, когда mNAV опускался примерно до 0,70x.

mNAV показывает, как рынок оценивает Strategy относительно стоимости ее биткоинов. Если показатель выше 1,0x - акции компании торгуются с премией к BTC-резерву. Если ниже 1,0x - с дисконтом. Сейчас рынок оценивает Strategy примерно в 72% от стоимости ее биткоинов.

На 24 июня рыночная капитализация Strategy составляла около 36,07 млрд $, а стоимость BTC на балансе - около 50,36 млрд $. В резервах указано 847 363 BTC при цене #BTC около $59 426.

Strategy не обязательно будет продавать BTC. Важнее другое - что рынок уже не готов платить премию за "упакованный биткоин" и финансовую модель Сэйлора. Это указывает на сильное охлаждение настроений вокруг BTC и компаний, завязанных на него.

По логике Цзяна Чжоэра, минимум mNAV может формироваться раньше ценового дна BTC. В 2022 году mNAV Strategy опустился примерно до 0,70x в мае, а дно BTC было сформировано позже - в ноябре. Поэтому текущий провал mNAV он рассматривает не как сигнал немедленного разворота, а как возможный ранний признак приближения финальной стадии медвежьего рынка.

Сам Цзян Чжоэр, судя по его публикации, пока не спешит покупать BTC. Он пишет, что продолжает удерживать короткие позиции и планирует переходить к покупкам только после достижения предполагаемой зоны дна.