Ketika pasar 'mengalir', sebagian besar peserta berusaha mengurangi risiko: menutup posisi, mengamankan kerugian, atau sekadar pergi ke kas. Dalam konteks ini, strategi Bitmine sangat mencolok: perusahaan terus meningkatkan cadangan $ETH tepat pada saat penurunan harga, dan melakukan ini bukan dengan satu permintaan besar, tetapi dengan serangkaian 'gelombang' — beberapa pembelian yang tersebar dalam waktu. Pendekatan seperti ini biasanya menyelesaikan dua tugas: merata-ratakan harga masuk dan mengurangi jejak pasar, agar tidak memanaskan harga melawan diri sendiri pada saat pembelian.
Menurut pembaruan publik dari perusahaan itu sendiri, dalam beberapa hari terakhir volume pembelian tambahan diukur dalam ratusan juta dolar, dan pengisian mingguan — puluhan dan ratusan ribu ETH. Pada saat yang sama, ukuran skala juga diungkapkan: total volume kas dalam ETH — sudah berada pada tingkat jutaan koin, yang menjadikan taruhan itu bukan taktis, tetapi strategis, dengan horizon 'menghadapi volatilitas dan menunggu siklus'.
Nuansa penting: pembelian 'gelombang' pada penurunan — ini juga merupakan bentuk penyediaan likuiditas ke pasar. Ketika penjualan pasar mendominasi pada penurunan, pembeli besar dapat sebagian menstabilkan order book, mengubah pembuangan yang kacau menjadi penurunan yang lebih terkelola. Namun, sisi lain dari medali ini adalah: semakin besar konsentrasi aset di neraca satu struktur, semakin kuat pasar mulai tergantung pada perilakunya — apakah dia akan terus membeli, apakah dia akan menghadapi batasan modal, apakah dia akan mengubah strateginya. Dalam situasi seperti itu, dukungan harga dapat bersifat 'refleksif': harapan akan pembelian di masa depan itu sendiri menjadi faktor dari harga saat ini.
Oleh karena itu, pertanyaan utama di sini bukanlah apakah pembeli benar terkait arah pasar, tetapi tentang ketahanan modelnya. Jika pembelian didanai dari modal 'jangka panjang' dan perusahaan bersedia untuk mempertahankan aset melalui penurunan, gelombang akumulasi dapat terlihat seperti DCA yang disiplin dalam skala institusi. Namun, jika laju akumulasi tergantung pada kondisi pasar (likuiditas, ketersediaan pendanaan, suasana investor), maka risiko beralih dari 'harga ETH akan turun' menjadi 'strategi akan menjadi rapuh tepat pada saat pasar kembali menjadi stres'.