Saat saya berhenti mempercayai dasbor dan mulai mempercayai rantai itu sendiri, pandangan saya tentang risiko DeFi berubah selamanya. Saya menganalisis puluhan protokol setelah siklus terakhir dan memperhatikan pola yang masih mengganggu saya. Sebagian besar platform menjanjikan transparansi namun memaksa pengguna untuk bergantung pada laporan yang tertunda, deskripsi strategi yang samar, atau grafik kinerja yang terkurasi. Protokol Lorenzo menarik perhatian saya karena menghilangkan lapisan penceritaan itu dan menggantinya dengan sesuatu yang sangat sederhana: Anda dapat melihat apa yang terjadi secara langsung di rantai tanpa interpretasi.
Mengapa melihat posisi lebih penting daripada pemasaran
Penelitian saya tentang kerugian pengguna selama penurunan 2022 hingga 2023 membawa saya pada statistik yang keras. Menurut Chainalysis, lebih dari 60 persen kerugian DeFi di luar peretasan berasal dari pengguna yang salah memahami eksposur protokol daripada kegagalan langsung. Itu bukan masalah teknologi, itu adalah masalah informasi.
Lorenzo mendekati ini dengan mengekspos posisi seperti yang dilakukan meja profesional secara internal. Anda tidak hanya melihat angka hasil, Anda melihat di mana modal berada, bagaimana dialokasikan, dan bagaimana ia bereaksi ketika kondisi berubah. Saya sering membandingkannya dengan melihat dapur terbuka daripada memesan secara buta dari belakang dinding. Bahkan jika sesuatu berjalan salah, Anda mengerti mengapa itu terjadi.
Di sinilah saya pikir Lorenzo diam-diam mengungguli banyak pesaing yang fokus pada skala. Arbitrum dan Optimism meningkatkan kecepatan eksekusi dan efisiensi biaya yang sangat penting, tetapi mereka tidak secara inheren meningkatkan kejelasan keputusan. Opasitas yang lebih cepat tetaplah opasitas. Proposisi nilai Lorenzo lebih lambat untuk masuk ke pasar secara emosional tetapi lebih kuat seiring waktu secara psikologis.
Satu hal yang saya pantau dengan cermat adalah perilaku di bawah tekanan. Data Nansen menunjukkan bahwa selama minggu-minggu dengan volatilitas tinggi, dompet yang menggunakan strategi berbasis aturan yang transparan mengurangi keluarnya dengan panik sebesar hampir 35 persen dibandingkan dengan pengguna DeFi yang bersifat diskresioner. Ketika orang memahami eksposur, mereka cenderung tidak bereaksi secara emosional. Dalam penilaian saya, ini adalah keunggulan nyata Lorenzo. Kepercayaan bukanlah tentang menghindari kerugian sepenuhnya. Ini adalah tentang menghindari kejutan. Ketika posisi terlihat dan logika dapat diprediksi, pengguna berhenti menebak. Menebak adalah tempat sebagian besar keputusan buruk dimulai.
Ada juga nada regulasi di sini yang tidak boleh diabaikan. Laporan BIS 2024 menyoroti transparansi sebagai faktor kunci yang diperlukan oleh alokator institusi sebelum menerapkan modal di rantai secara besar-besaran. Protokol yang menormalkan posisi yang terlihat mungkin secara tidak sengaja melindungi diri mereka untuk masa depan.
Bagaimana saya diposisikan secara mental
Tidak ada salahnya semua ini membuat Lorenzo bebas risiko. Kontrak pintar tetaplah kode dan kode dapat gagal. Data DeFiLlama menunjukkan bahwa bahkan protokol yang telah diaudit dengan baik mengalami masalah yang tidak terduga sekitar sekali setiap 18 bulan rata-rata. Transparansi tidak mencegah kegagalan, itu hanya mencegah penolakan.
Dari perspektif pasar, saya tidak terlalu khawatir dengan kegembiraan harga jangka pendek dan lebih tertarik pada zona reaksi. Dalam pemantauan saya sendiri, saya memperhatikan bagaimana peserta berperilaku ketika pasar yang lebih luas mengunjungi rentang konsolidasi utama daripada puncak. Jika modal tetap diam selama fase kebosanan, itu memberi tahu saya lebih banyak daripada lonjakan volume selama hype.
Ini adalah pandangan yang mungkin tidak disetujui oleh beberapa orang. Gelombang berikutnya dari adopsi DeFi tidak akan didorong oleh APY yang lebih tinggi. Itu akan didorong oleh kecemasan yang lebih rendah. Sebagian besar pengguna tidak ingin mengalahkan pasar setiap minggu. Mereka ingin berhenti merasa terkejut.
Posisi Lorenzo yang transparan di rantai tidak menjanjikan kesempurnaan, tetapi mereka menawarkan kejujuran. Dalam pasar yang dibangun berdasarkan narasi, kejujuran mungkin adalah aset yang paling diremehkan dari semuanya.
