Oktober 2025 seharusnya sekali lagi menjadi “Uptober”, bulan yang secara historis menguntungkan untuk cryptocurrency. Alih-alih, itu menjadi sinonim dengan salah satu penurunan terburuk dalam dekade terakhir. Antara 5 dan 7 Oktober, Bitcoin mencapai titik tertinggi baru dalam kisaran $124.000-$126.000, hanya untuk memulai penurunan yang, hingga akhir November, menghilangkan sekitar sepertiga dari nilainya dan lebih dari $1 triliun dalam kapitalisasi pasar.

Figura 1 – Penurunan Bitcoin pada Oktober 2025.

Puncak ketegangan terkonsentrasi selama akhir pekan dari 10 hingga 12 Oktober. Dalam beberapa jam saja, Bitcoin jatuh di bawah $105.000, Ethereum kehilangan sekitar 11-12 persen, dan banyak altcoin mengalami penurunan antara 40 dan 70 persen, dalam beberapa kasus dengan penurunan mendadak hampir menjadi nol pada pasangan yang kurang likuid. Lebih dari sekadar koreksi biasa, itu adalah peristiwa brutal deleveraging yang mengungkapkan kerentanan struktural pasar.

Saat kita memasuki bagian akhir tahun 2025, Bitcoin sekarang mengapung jauh di bawah puncaknya, sekitar $90.000-93.000, sekitar 25-27 persen di bawah puncak Oktober, dalam konteks makro yang ditandai oleh pemotongan suku bunga Fed, tetapi juga oleh sentimen yang terus jelas berhati-hati di seluruh sektor kripto.

Pertanyaan yang semua orang tanyakan adalah sederhana: apakah yang terburuk sudah berlalu atau akhir tahun bisa membawa kaki bearish lainnya?

Untuk memahami apa yang diharapkan hingga akhir tahun, penting untuk terlebih dahulu menggambarkan dengan jelas apa yang telah terjadi. Beberapa laporan sepakat pada beberapa poin kunci. Antara 10 dan 11 Oktober, pasar mengalami salah satu penjualan paling ganas sepanjang masa: dalam waktu kurang dari 24 jam, posisi terleverage senilai antara 17 dan 19 miliar dolar dilikuidasi, melibatkan hingga 1,6 juta trader di seluruh dunia.

Pemicu langsungnya bersifat politik dan eksternal dari dunia cryptocurrency. Pengumuman mendadak tarif hingga 100 persen untuk impor dari Cina oleh pemerintahan Trump memicu gelombang aversi terhadap risiko di pasar global. Kripto, yang biasanya menjadi salah satu aset yang paling sensitif terhadap sentimen, berada di garis depan: mereka yang memiliki posisi yang terlalu terleverage tidak memiliki waktu untuk bereaksi sebelum panggilan margin dan likuidasi otomatis mengambil alih.

Mekanisme ini mengubah sebuah acara berita makro menjadi sebuah longsoran teknis. Harga menembus level support satu demi satu, algoritma mempercepat penjualan, dan banyak bursa mendapati diri mereka mengelola pesanan dalam lingkungan likuiditas yang tiba-tiba jauh lebih tipis. Hasilnya adalah suasana panik yang mengingatkan pada 'musim dingin kripto' tahun 2022, dengan perbedaan bahwa kali ini bukan satu proyek besar yang runtuh, tetapi seluruh kompleks eksposur yang terleverage.

Penyebab sebenarnya dari keruntuhan cryptocurrency: faktor makroekonomi, leverage, dan politik

Mengurangi penurunan hanya pada pengumuman tarif akan menyesatkan. Berita ini adalah percikan, tetapi tong mesiu sudah siap. Selama berbulan-bulan, pasar telah memperhitungkan keseimbangan yang rapuh antara narasi supercyclical yang bullish dan realitas makroekonomi yang penuh dengan sinyal yang campur aduk. Di satu sisi, pemotongan suku bunga dan program pembelian aset Fed menunjukkan kembalinya likuiditas. Di sisi lain, komunikasi resmi tetap berhati-hati, dengan pesan yang jelas: jangan berharap 'uang mudah' baru tanpa syarat.

Dalam konteks ini, penggunaan leverage yang besar membuat sistem sangat rapuh. Ketika harga mulai turun, penutupan paksa posisi-posisi ini memperluas pergerakan jauh di luar apa yang berita makro sendirian bisa dibenarkan.

Ada juga elemen psikologis. Setelah berbulan-bulan membahas Bitcoin yang melampaui $150.000 dan kapitalisasi pasar kripto mencapai $5 atau $10 triliun, sebagian besar trader telah meyakini bahwa jalannya hampir tidak terhindarkan, dengan waktu menjadi satu-satunya ketidakpastian. Ketika kenyataan bertentangan dengan harapan ini, ketidaksesuaian antara 'narasi' dan 'harga nyata' mengubah keraguan menjadi kepanikan, terutama di antara mereka yang masuk terlambat dan dalam euforia penuh.

Bitcoin dan Kripto Setelah Penurunan: Skenario Kemungkinan untuk Akhir 2025

Melihat ke minggu-minggu berikutnya, berguna untuk berpikir dalam istilah skenario, bukan prediksi yang akurat.

Skenario pertama membayangkan pasar secara bertahap menyerap guncangan. Beberapa laporan sudah menunjukkan kembalinya akumulasi secara perlahan oleh pemegang jangka panjang dan strategi penyeimbangan kembali yang meningkatkan eksposur terhadap Bitcoin dan beberapa aset besar dengan mengorbankan altcoin yang lebih spekulatif.

Skenario kedua adalah fase lateral yang berkepanjangan. Pada dasarnya, pasar berhenti jatuh, tetapi berjuang untuk benar-benar pulih. Ini adalah fase khas di mana mereka yang memiliki horizon jangka pendek menderita, saat tanda-tanda palsu berlipat ganda dan volatilitas intraday tidak diterjemahkan menjadi arah yang sebenarnya dalam jangka menengah.

Skenario ketiga, yang paling ditakuti, mengantisipasi kaki bearish baru. Dalam konteks seperti itu, tidak akan mengejutkan melihat Bitcoin menguji area $70.000-$80.000 secara lebih decisif, sementara sebagian dari pasar altcoin mungkin mengalami volume yang tertekan dan sedikit katalis positif dalam jangka pendek.

Seperti yang sering terjadi, kenyataannya mungkin merupakan kombinasi dinamis dari skenario-skenario ini: pemulihan parsial diikuti oleh fase-fase kemacetan dan gelombang volatilitas baru yang terkait dengan keputusan Fed, BCE, dan berita politik.

Musiman Bitcoin: Apa yang dikatakan data historis tentang kuartal terakhir

Dari sudut pandang seorang trader sistematis, yang bergantung pada statistik dan analisis data, dapat dianggap menggunakan harga Bitcoin (BTC) sebagai referensi dan menganalisis musiman bulanan, terutama di bagian akhir tahun. Grafik di bawah menunjukkan tren rata-rata BTC dari 2017 hingga 2024 (dihitung dengan Bias FinderTM, perangkat lunak milik Unger Academy®).

Gambar 2 – Musiman bulanan Bitcoin dari 2017 hingga 2024.

Jelas bahwa akhir tahun cenderung optimis rata-rata dalam 8 tahun terakhir, meskipun dengan beberapa volatilitas, yang dapat dibenarkan dengan melihat tahun-tahun individu secara terpisah (lihat Gambar 3), di mana kita melihat kuartal akhir dengan kenaikan tajam digabungkan dengan yang mengalami penurunan signifikan.

Gambar 3 – Musiman bulanan Bitcoin per tahun.

Bagaimana Investor Institusional dan Sektor Kripto Bereaksi

Elemen baru dibandingkan dengan siklus sebelumnya adalah keberadaan modal institusional yang lebih terstruktur. Banyak dana yang, pada 2021-2022, menangani cryptocurrency hampir secara eksklusif dari perspektif spekulatif sekarang menggabungkannya dalam strategi makro dan diversifikasi yang lebih luas. Terlepas dari penurunan bulan Oktober, indikasi dari berbagai meja menunjukkan lebih banyak tentang penyeimbangan kembali dan lindung nilai daripada keluarnya secara definitif dari kelas aset.

Pada saat yang sama, insiden bulan Oktober memberikan lebih banyak sorotan. Otoritas yang sudah bekerja pada kerangka untuk ETF spot dan stablecoin melihat apa yang terjadi sebagai konfirmasi bahwa pertanyaan bukan lagi apakah mengatur sektor ini, tetapi bagaimana melakukannya tanpa membunuh inovasi. Beberapa proposal melibatkan transparansi yang lebih besar tentang leverage, persyaratan manajemen risiko yang lebih ketat untuk bursa, dan standar pelaporan yang seragam untuk operator institusional yang terpapar kripto.

Kesimpulan: Apa yang diharapkan dari pasar kripto di akhir 2025

Penurunan pada bulan Oktober 2025 bukan hanya satu bab lagi dalam kisah panjang volatilitas kripto. Dalam hal magnitudo, penyebab, dan konsekuensi, ini adalah ujian krusial dari kematangan sektor. Ini menunjukkan bagaimana satu guncangan politik dapat menyebar dalam hitungan menit melalui ekosistem global yang terhubung secara tinggi, yang masih didominasi oleh dinamika leverage yang sangat agresif. Namun, ini juga mengingatkan kita bahwa pasar mampu tetap likuid dan beroperasi bahkan di bawah tekanan ekstrem, dan bahwa keberadaan pelaku institusional cenderung mengubah pendekatan 'semua atau tidak sama sekali' dari masa lalu menjadi proses penyeimbangan kembali yang lebih bertahap.

Melihat ke akhir tahun, kunci bagi para investor bukanlah menebak harga tepat Bitcoin di bulan Desember, tetapi mengakui sifat fase ini. Di satu sisi, ada risiko nyata dari guncangan baru, yang dipicu oleh ketidakpastian makroekonomi dan geopolitik. Di sisi lain, ada tanda-tanda bahwa penurunan telah mempercepat seleksi alam antara proyek-proyek solid dan spekulasi murni yang telah ditunda oleh pasar selama beberapa waktu.

Cryptocurrency terus menjadi aset berisiko tinggi, di mana leverage harus diperlakukan dengan sangat hati-hati, terutama ketika konteks makroekonomi kompleks. Dan tepat karena volatilitas adalah hal yang melekat, mereka yang memutuskan untuk tetap dalam permainan harus melakukannya dengan horizon yang jelas, manajemen risiko yang ketat, dan kesadaran bahwa momen seperti Oktober 2025 bukanlah rintangan di jalan, tetapi merupakan komponen struktural dari siklus kripto.

Sampai jumpa lagi, dan selamat berdagang!