FED BOMB LIKUIDITAS – EMAS MENETAP DI PUNCAK, BITCOIN MASIH “TIDAK BISA BERNAFAS”
Minggu ini, Fed diperkirakan akan memompa tambahan 6,8 miliar USD melalui kontrak repo, meningkatkan total likuiditas yang dimasukkan ke dalam sistem menjadi sekitar 38 miliar USD hanya dalam 10 hari. Ini bukan QE, melainkan operasi jangka pendek untuk menjaga agar pasar uang tidak “kering modal”, terutama di akhir tahun.
Yang menarik adalah emas bereaksi sangat cepat. Harga emas baru saja mencapai ATH baru sekitar 4.400 USD/oz, menunjukkan bahwa aliran uang sedang mencari aset defensif sebelum risiko makro, suku bunga, dan ketidakstabilan siklus.
Sebaliknya, Bitcoin masih berada di bawah ATH hampir 30%. Meskipun likuiditas sistem telah membaik, uang belum mengalir dengan kuat ke aset berisiko. Ini mencerminkan bahwa psikologi defensif masih mendominasi: investor lebih memilih keamanan daripada pertumbuhan.
Perlu dibedakan dengan jelas: repo ≠ pelonggaran moneter. Uang dipompa keluar tetapi harus kembali ke Fed, sehingga dampaknya bersifat “mengurangi guncangan” daripada menciptakan tren kenaikan yang berkelanjutan. Namun, intervensi berkelanjutan oleh Fed juga menunjukkan bahwa sistem masih sensitif terhadap kekurangan likuiditas.
Bitcoin biasanya tidak langsung naik ketika uang dipompa, tetapi naik ketika harapan kebijakan berbalik menjadi lebih jelas. Saat ini, emas sedang melangkah lebih dulu. Pertanyaannya adalah: apakah crypto akan mengikuti – atau terus ditinggalkan?
