Menurut Memento Research, analisis 118 peluncuran token pada tahun 2025 menunjukkan bahwa 84,7% proyek diperdagangkan di bawah FDV peluncurannya. Median FDV turun 71%, sementara median kapitalisasi pasar turun 67% setelah pencatatan.
Masalah inti adalah desain token yang buruk: sebagian besar token dialokasikan kepada pendiri dan investor awal, sementara pasokan sirkulasi awal sangat rendah. Ketika pembukaan terjadi, tekanan jual mengalahkan permintaan nyata.
Pada saat yang sama, perilaku investor telah berubah. Pasar jauh lebih berhati-hati, lebih memilih aset dengan sejarah terbukti dan likuiditas mendalam daripada TGE baru yang mengejar keuntungan cepat.
Intinya jelas: model TGE perlu direset. Proyek harus memikirkan kembali penetapan harga dan tokenomik, dan investor harus fokus pada permintaan nyata dan eksekusi—bukan hype atau branding.
