Penulis berita: Crypto Emergency
Bank sentral di seluruh dunia terus aktif meningkatkan cadangan emas: pada kuartal ketiga tahun 2025, volume pembelian meningkat sebesar 28% dan mencapai 220 ton. Ini merupakan kelanjutan dari tren pembelian bersih selama 15 tahun, di mana harga emas sejak awal tahun telah naik sekitar 50% dan mencatatkan rekor tertinggi.
Menurut data World Gold Council, total volume pembelian untuk tiga kuartal pertama tahun 2025 adalah 634 ton. Meskipun angka tersebut sedikit lebih rendah dibandingkan periode yang sama dalam tiga tahun terakhir, jumlah ini jauh melebihi rata-rata level 400–500 ton yang khas sebelum tahun 2022.
Sebagian besar pembelian tetap tersembunyi
Para ahli khawatir tentang meningkatnya kesenjangan antara statistik resmi dan volume pembelian yang sebenarnya. Pada kuartal ketiga tahun 2025, sekitar 66% permintaan dari bank sentral tidak tercermin dalam laporan IMF. Tren ini semakin menguat setelah tahun 2022 di tengah ketegangan geopolitik.
Para analis percaya bahwa pembelian tersembunyi sebagian besar dilakukan oleh negara-negara yang berusaha mengurangi ketergantungan pada dolar dan mendiversifikasi cadangan. Pendekatan ini memungkinkan mereka menghindari perhatian berlebihan dari pasar internasional dan tekanan politik.
China meningkatkan cadangan lebih cepat daripada yang ditunjukkan oleh statistik
Bank Rakyat China melaporkan pembelian 5 ton emas pada kuartal ketiga tahun 2025, meningkatkan cadangan resmi menjadi 2.303 ton. Ini sudah bulan ke-11 berturut-turut di mana regulator mencatat peningkatan cadangan.
Namun, analis Money Metals yang dipimpin oleh Jan Nieuwenhuis percaya bahwa cadangan nyata China mungkin melebihi 5.000 ton—lebih dari dua kali lipat data resmi. Menurut mereka, hanya dalam tahun 2024, China secara diam-diam membeli sekitar 570 ton emas. Kesimpulan ini didasarkan pada analisis aliran perdagangan, data perusahaan pertambangan, dan informasi dari pasar logam mulia.
Polandia adalah pemimpin dalam pembelian Eropa
Di Eropa, Polandia adalah pembeli emas yang paling aktif: pada paruh pertama tahun 2025, negara ini menambah 67,2 ton. Bank Nasional Polandia juga meningkatkan proporsi target emas dalam cadangan dari 20% menjadi 30%, yang menunjukkan strategi akumulasi jangka panjang.
Di antara pembeli besar lainnya adalah Azerbaijan (34,5 ton) dan Kazakhstan (22,1 ton). Pada kuartal ketiga, Brasil menunjukkan aktivitas, untuk pertama kalinya sejak 2021 membeli 15 ton, dan Turki, yang meningkatkan cadangan sebesar 7 ton.
Geopolitik sebagai pendorong utama permintaan
Meningkatnya minat terhadap emas dijelaskan oleh beberapa faktor:
• keinginan untuk mendiversifikasi cadangan dan mengurangi ketergantungan pada dolar;
• keinginan untuk melindungi diri dari risiko sanksi, karena emas tidak dapat diblokir melalui SWIFT;
• menurunnya minat bank sentral terhadap obligasi treasury AS—mulai Maret 2025, mereka menjadi penjual bersih pertama kali sejak 1996.
Pengaruh terhadap harga emas dan proyeksi
Permintaan institusional yang kuat mendukung lonjakan cepat harga emas: sejak awal tahun 2025, harga meningkat sebesar 63% dan melampaui $4.000 per ons. Pada bulan Oktober, harga sempat mencapai $4.381.
Para analis memperkirakan bahwa pada tahun 2026, harga emas dapat berada dalam kisaran $3.950–5.300, mengingat permintaan struktural yang tetap ada. Menurut Deutsche Bank, porsi emas dalam cadangan bank sentral pada kuartal kedua tahun 2025 mencapai 24%—maksimum sejak tahun 1990-an.
Selama tiga tahun terakhir, bank sentral telah membeli lebih dari 3.200 ton emas—dua kali lipat dibandingkan dekade sebelumnya. Ini menunjukkan perubahan mendalam dalam sistem keuangan global dan pencarian alternatif untuk model dolar.
