Saya telah mengamati platform tokenisasi hasil berkembang selama beberapa waktu, dan sebagian besar integrasi tidak benar-benar mengubah banyak hal. Mereka terlihat cerdas, mereka dibaca dengan baik dalam pengumuman, dan kemudian mereka duduk di sana tanpa menyelesaikan masalah yang sebenarnya dihadapi orang-orang. Integrasi yang benar-benar penting cenderung lebih tenang. Mereka tidak menciptakan kembali apa pun. Mereka hanya menghilangkan gesekan yang seharusnya tidak ada di tempat pertama.

Integrasi Lorenzo dan Pendle, yang diluncurkan dan meningkat hingga akhir 2025, terasa seperti salah satunya. Ini memungkinkan pemegang BTC untuk mengambil hasil terstruktur yang keluar dari brankas Lorenzo, men-tokenisasi-nya, dan mengelolanya secara independen di Pendle. Anda tetap memiliki eksposur BTC. Anda tidak perlu menjual. Dan Anda akhirnya mendapatkan fleksibilitas tentang bagaimana dan kapan hasil muncul.

Jika Anda telah memegang BTC dalam jangka panjang dan menunggu cara untuk mendapatkan tanpa menyentuh pokok, pengaturan ini terasa seperti langkah berikutnya yang alami.

Di sisi Lorenzo, tidak ada perubahan dramatis. Anda menyetor BTC, atau pembungkus BTC, ke dalam vault yang sudah menjalankan strategi terstruktur. Perolehan volatilitas. Eksekusi on-chain yang terintegrasi. Paparan RWA selektif. Segalanya berjalan secara otomatis. Vault tersebut menghasilkan yield, dan pengguna mencetak token OTF yang mewakili posisi mereka.

Apa yang ditambahkan integrasi Pendle adalah lapisan kontrol tambahan. Alih-alih memegang OTF sebagai satu paket, Anda dapat membaginya menjadi dua bagian menggunakan sistem Pendle. Token Pokok dan Token Yield.

Dalam praktiknya, ini cukup sederhana. Katakanlah Anda menyetor BTC ke vault Lorenzo yang menghasilkan di kisaran 25 hingga 30 persen dalam lingkungan saat ini. Pendle memungkinkan Anda untuk tokenisasi posisi itu. PT mewakili klaim Anda atas pokok pada saat jatuh tempo. YT mewakili semua yield yang akan dihasilkan posisi itu seiring waktu.

Kedua perdagangan terpisah.

PT biasanya diperdagangkan dengan diskon terhadap pokok yang mendasari, mencerminkan nilai waktu dan biaya kesempatan. YT diperdagangkan berdasarkan apa yang dipikirkan pasar tentang seberapa besar yield yang sebenarnya akan bernilai. Pemisahan itu menciptakan fleksibilitas.

Bagi pemegang BTC jangka panjang, ini membuka opsi yang sebelumnya tidak ada. Anda dapat menjual YT dan mengambil uang tunai hari ini, sambil tetap memegang PT dan secara efektif mempertahankan paparan BTC hingga jatuh tempo. Anda dapat membeli PT yang didiskon jika Anda menginginkan paparan BTC yang lebih murah dan bersedia menunggu. Anda dapat mengunci YT jika Anda percaya vault akan melampaui apa yang diperkirakan pasar. Anda tidak lagi dipaksa untuk memperlakukan yield dan pokok sebagai satu keputusan.

Yang penting, struktur tetap over-collateralized. Risiko downside dikelola. Pokok BTC tetap terlindungi secara desain. Anda tidak menumpuk leverage atau membuat taruhan arah hanya untuk membuka pendapatan.

AMM Pendle adalah apa yang membuat ini dapat digunakan daripada teoritis. Kolam likuiditas untuk pasangan PT dan YT yang berasal dari Lorenzo OTF cukup dalam untuk memasuki dan keluar tanpa selip yang berlebihan. Jangka waktu tetap memberikan kejelasan. Tiga bulan, enam bulan, satu tahun. Anda tahu apa yang Anda kunci. Dan karena Pendle beroperasi di seluruh rantai dengan jembatan yang solid, posisi ini tidak terjebak di satu sudut ekosistem.

Inilah saatnya ini benar-benar klik untuk institusi. Banyak BTC institusional telah duduk diam selama bertahun-tahun, bukan karena pemegang tidak ingin yield, tetapi karena menjual BTC atau mengambil risiko arah bukanlah pilihan. Dengan pengaturan ini, mereka menyetor ke Lorenzo, membagi posisi di Pendle, memonetisasi yield jika mereka mau, dan tetap menjaga paparan BTC hidup melalui PT. Tidak ada likuidasi paksa. Tidak ada permainan waktu. Hanya yield terstruktur, dipecah menjadi bagian yang dapat dikelola secara terpisah.

Tanggapan dari komunitas telah praktis, bukan didorong oleh hype. Orang-orang membandingkan hasil yang diimplikasikan di berbagai jangka waktu. Menguji kedalaman likuiditas. Membagikan alat untuk membagi posisi. Membicarakan bagaimana strategi vault yang berbeda mempengaruhi harga di Pendle. Percakapan tata kelola melalui BANK sudah berputar di sekitar vault mana yang harus diprioritaskan untuk tokenisasi dan bagaimana parameter harus disesuaikan.

Ini menarik orang-orang yang peduli tentang efisiensi lebih dari sekadar screenshot.

BANK tetap dalam perannya yang biasa. Tata kelola memutuskan vault mana yang terintegrasi paling dalam dengan Pendle, bagaimana biaya dibagi, dan batas risiko apa yang berlaku. Seiring lebih banyak aliran yield terstruktur melalui pengaturan ini, penggunaan protokol yang sebenarnya meningkat, dan utilitas token tumbuh dengan cara yang terasa diperoleh daripada dipaksakan.

Pada tingkat yang lebih tinggi, integrasi ini menyoroti sesuatu yang penting. Likuiditas BTC selalu ada. Apa yang hilang adalah cara yang bersih untuk membuatnya produktif tanpa menjual atau mengorbankan kepemilikan. Lorenzo menyediakan mesin yield. Pendle menyediakan tokenisasi dan pasar sekunder. Bersama-sama, mereka memungkinkan yield dan pokok menjalani kehidupan terpisah.

Akhir 2025 terasa seperti pertama kalinya pemegang BTC jangka panjang memiliki jalur yang benar-benar dapat diandalkan. Setor ke vault terstruktur. Hasilkan yield. Tokenisasi itu. Jual atau kunci komponen yield. Tahan pokok yang didiskon. Tetap terpapar BTC sepanjang waktu.

Ini tidak mencolok. Ini tidak mencoba menjadi narasi berikutnya. Ini hanya fungsional. Dan ketika Anda berbicara tentang miliaran dalam BTC yang menunggu alasan untuk bergerak, fungsional cenderung lebih penting daripada yang lain. Lorenzo x Pendle tidak mengejar perhatian. Ini dengan tenang menjadi cara bagi BTC jangka panjang untuk tetap produktif tanpa pernah benar-benar meninggalkan tangan Anda.

@Lorenzo Protocol

#LorenzoProtocol

$BANK