Bitcoin Options Expiry: Mengapa Acara Ini Penting Lebih Dari Judul Utama
Bitcoin mendekati masa berakhirnya opsi terbesar dalam catatan, dengan nilai nominal sekitar $23.6B yang akan kedaluwarsa hari Jumat depan.
* Konsentrasi call antara $100K–$120K
* Posisi put dekat $85K
* Perkiraan rasa sakit maksimum sekitar $96K
Namun, pentingnya yang sebenarnya tidak terletak pada level itu sendiri, tetapi pada bagaimana kedaluwarsanya ini membentuk perilaku pasar.
Selama beberapa tahun terakhir, kedaluwarsa opsi BTC di akhir tahun telah berkembang pesat:
* ~$6B pada 2021
* ~$19.8B pada 2024
* ~$23.6B sekarang
Ini mencerminkan transisi Bitcoin dari pasar yang sebagian besar didorong oleh spot menjadi yang semakin dipengaruhi oleh derivatif, aktivitas lindung nilai, dan posisi institusi.
Potensi Keuntungan dari Kedaluwarsa Opsi Besar:
1. Efisiensi pasar yang lebih baik
Partisipasi opsi yang tinggi sering mengurangi volatilitas acak karena pemain besar melindungi eksposur, yang mengarah pada aksi harga yang lebih teratur sebelum kedaluwarsa.
2. Likuiditas yang lebih dalam
Keterlibatan institusi meningkatkan kedalaman di pasar spot dan derivatif, mengurangi slippage untuk perdagangan yang lebih besar.
3. Penemuan harga yang lebih baik
Data opsi (minat terbuka, skew, rasa sakit maksimum) memberikan wawasan tentang bagaimana berbagai peserta memposisikan diri di berbagai jangka waktu.
4. Kematangan pasar struktural
Nilai nominal yang terus tumbuh menandakan bahwa Bitcoin semakin diperlakukan sebagai aset makro daripada instrumen spekulatif semata.
Potensi Kerugian dan Risiko untuk Diperhatikan
1. Penekanan harga jangka pendek
Saat kedaluwarsa mendekat, harga dapat bergerak menuju level rasa sakit maksimum, membatasi momentum kenaikan dalam jangka pendek.
2. Volatilitas pasca-kedaluwarsa
Setelah opsi kedaluwarsa, lindung nilai dibongkar. Ini dapat memicu pergerakan tajam ke arah mana pun, mengejutkan trader yang melakukan leverage.
3. Kebisingan yang didorong oleh derivatif
Aliran opsi yang berat dapat sementara mendistorsi aksi harga, membuat sinyal teknis jangka pendek kurang dapat diandalkan.
4. Sensitivitas leverage yang meningkat
Kedaluwarsa besar memperbesar dampak likuidasi paksa jika harga bergerak cepat menjauh dari strike yang padat.
