Penambang Bitcoin bergerak menuju akhir tahun di bawah tekanan yang semakin besar. Data on-chain terbaru menunjukkan bahwa cadangan penambang terus menurun sementara kesulitan penambangan tetap mendekati level rekor. Campuran ini menciptakan tekanan pada keuntungan dan memaksa penambang untuk membuat pilihan sulit.
Cadangan penambang kini berada di dekat satu koma delapan nol enam juta BTC. Angka ini telah menurun selama berbulan-bulan. Tren menunjukkan penarikan yang stabil daripada penjualan panik. Penambang tampaknya menggunakan koin yang disimpan untuk membayar biaya tenaga kerja dan perangkat keras saat harga tetap lemah. Penjualan yang lambat ini biasanya menunjukkan tekanan jangka panjang daripada ketakutan. Ini berarti margin ketat dan arus kas lebih penting daripada menyimpan koin.
Cadangan yang menurun dapat mengurangi pasokan seiring waktu. Namun, mereka juga menunjukkan tekanan di dalam sektor penambangan. Ketika penambang menjual untuk bertahan hidup, itu menandakan bahwa pendapatan tidak cukup untuk menutupi biaya dengan mudah. Ini sering terjadi di akhir siklus atau selama penurunan harga yang panjang.
Sinyal lain menambah gambaran ini. Koin yang berpindah dari bursa ke penambang telah turun ke level terendah dalam beberapa bulan. Sebelumnya di tahun ini, aliran ini jauh lebih tinggi. Sekarang level harian jauh lebih rendah dan tetap datar. Perubahan ini memberi tahu kita bahwa penambang tidak membangun posisi baru. Sebaliknya, mereka bergantung pada apa yang sudah mereka miliki. Ini menunjukkan likuiditas yang lebih ketat dan ruang yang lebih sedikit untuk bergerak.
Ketika penambang berhenti mengakumulasi, itu biasanya berarti kepercayaan lebih rendah. Mereka fokus untuk tetap online daripada memperluas. Ini juga membatasi kemampuan mereka untuk menyerap guncangan jika harga turun lagi.
Pada saat yang sama, kesulitan penambangan tetap sangat tinggi. Kesulitan mendekati puncak historis meskipun harga Bitcoin telah turun tajam dari puncak sebelumnya. Selisih ini adalah salah satu pengaturan tersulit bagi penambang. Kesulitan tinggi menjaga penggunaan energi dan kompetisi tetap intens. Harga yang lebih rendah memotong pendapatan untuk setiap blok yang ditambang. Bersama-sama, kekuatan ini mempersempit margin dari kedua sisi.
Dalam siklus sebelumnya, pengaturan serupa sering muncul sebelum penutupan penambang. Penambang yang lebih kecil atau kurang efisien mungkin mematikan mesin. Yang lain mungkin menjual lebih banyak koin untuk tetap bertahan. Beberapa mungkin pindah ke daerah yang lebih murah atau mengubah model bisnis. Tindakan ini membantu penambang bertahan tetapi dapat menambah tekanan jual di pasar.
Jika harga Bitcoin tetap di bawah sembilan puluh ribu dolar, tekanan mungkin meningkat. Lebih banyak penambang bisa menjual cadangan. Beberapa mungkin mengurangi kapasitas. Yang lain mungkin mendorong koin ke bursa untuk mengumpulkan uang tunai. Ini tidak berarti bahwa kejatuhan pasti terjadi. Ini berarti risiko meningkat.
Pemulihan harga yang kuat akan dengan cepat mengubah gambar ini. Harga yang lebih tinggi meningkatkan pendapatan tanpa mengubah kesulitan segera. Lepasnya tekanan ini sering menstabilkan cadangan dan meningkatkan kepercayaan. Sampai saat itu, kesehatan penambang tetap menjadi sinyal penting untuk diperhatikan.
Dalam istilah sederhana, penambang menghadapi tiga masalah sekaligus. Mereka memegang lebih sedikit koin. Mereka mendapatkan lebih sedikit koin dari sumber luar. Biaya mereka tetap tinggi. Kombinasi ini telah membentuk pergerakan pasar di masa lalu. Ini tidak memprediksi waktu tetapi menunjukkan tekanan yang terakumulasi di bawah permukaan.
Untuk pasar yang lebih luas, perilaku penambang sangat penting. Penambang adalah penjual yang terpaksa ketika margin menyusut. Tindakan mereka dapat mempengaruhi pasokan jangka pendek. Mengawasi aliran cadangan dan kesulitan dapat membantu menjelaskan pergerakan harga sebelum mereka muncul di grafik.
Saat ini data menunjukkan bahwa para penambang bekerja lebih keras untuk imbalan yang lebih sedikit. Berapa lama itu bertahan tergantung pada harga.
