Selama dua tahun terakhir, Emas dan Bitcoin telah memberikan imbal hasil bersih yang sangat mirip. Dua aset yang sama sekali berbeda, dua narasi yang sama sekali berbeda, namun hasil bagi pemegang hampir sama secara finansial.

Emas melakukan apa yang selalu dilakukannya: kekuatan yang lambat, stabil, dan membosankan. Itu diuntungkan dari ketidakpastian makro, pembelian bank sentral, dan ketakutan akan devaluasi mata uang.

Bitcoin mengambil jalur yang volatil. Penurunan besar, rally yang ganas, ayunan sentimen yang tiada henti. Namun setelah semua kekacauan itu, pemegang jangka panjang berakhir di tempat yang hampir sama.

Itu lebih menunjukkan di mana kita berada dalam siklus daripada tentang salah satu aset itu sendiri.

Emas mencerminkan ketakutan dan pelestarian.

Bitcoin mencerminkan opsi dan likuiditas masa depan.

Ketika kedua hal itu bersatu dalam kinerja, itu biasanya berarti pasar masih defensif, bukan euforia.

Bagian yang menarik bukanlah apa yang terjadi.

Ini adalah apa yang terjadi setelah jenis konvergensi ini.