@APRO Oracle #APRO $AT
Khi nói đến hành vi người dùng của APRO, nếu tiếp cận theo cách quen thuộc của DeFi – nhìn TVL, số ví, hay volume giao dịch token – thì rất dễ đi sai ngay từ đầu.

APRO không được thiết kế như một ứng dụng nơi người dùng “vào – thao tác – rời đi”.

Nó được thiết kế như một lớp trung gian điều phối dòng vốn và rủi ro.

Vì vậy, hành vi người dùng của APRO, nếu nhìn đúng, không nằm ở chỗ họ làm gì với token, mà nằm ở cách họ để hệ thống vận hành thay họ.

Từ trải nghiệm cá nhân của mình khi quan sát và làm việc với các protocol thiên về hạ tầng, mình thấy một điểm chung.

Càng ít hành vi on-chain “ồn ào”, hệ thống càng có khả năng đang được dùng đúng.

Với APRO, người dùng lý tưởng không phải là người giao dịch mỗi ngày.

Mà là người đưa vốn vào một cấu trúc rồi để yên, chỉ can thiệp khi có thay đổi lớn về khẩu vị rủi ro hoặc mục tiêu dài hạn.

Điều này tạo ra một mô hình hành vi rất khác so với DeFi truyền thống.

Nếu phân tích dữ liệu on-chain của APRO theo chiều thời gian, điều dễ nhận thấy đầu tiên không phải là spike giao dịch liên tục.Mà là chu kỳ tương tác dài.

Người dùng thường tương tác theo các mốc: vào hệ thống, điều chỉnh phân bổ, rồi gần như im lặng trong một khoảng thời gian dài.

Với mình, đây là tín hiệu tích cực.

Nó cho thấy người dùng không bị buộc phải “chạy theo hệ thống”, mà hệ thống đang làm việc thay họ.

Một hành vi đặc trưng khác là tần suất giao dịch thấp nhưng giá trị mỗi lần tương tác tương đối lớn.

Điều này phản ánh đúng nhóm người dùng mà APRO nhắm tới.

Không phải trader, mà là người quản lý vốn.

Trong dữ liệu on-chain, những ví như vậy thường có số lượng giao dịch ít.

Nhưng mỗi giao dịch mang tính quyết định cấu trúc danh mục, không phải thử nghiệm hay đầu cơ ngắn hạn.

Đây là khác biệt rất lớn so với các giao thức sống nhờ farming hoặc trading activity.

Nếu so sánh với DeFi 2021, nơi hành vi người dùng được tối ưu để tạo ra càng nhiều giao dịch càng tốt, APRO đi ngược lại hoàn toàn.

Họ không cần người dùng quay lại mỗi ngày.

Trên dữ liệu on-chain, điều này thể hiện ở việc retention không đo bằng DAU, mà đo bằng việc người dùng không rút vốn dù không có incentive mạnh.

Với mình, việc người dùng “ở yên” chính là hành vi quan trọng nhất.

Một điểm thú vị khi nhìn dữ liệu là hành vi người dùng APRO ít phản ứng mạnh với biến động giá ngắn hạn.

Trong những giai đoạn thị trường biến động, thay vì thấy hàng loạt giao dịch hoảng loạn, dữ liệu thường cho thấy độ trễ trong phản ứng.

Người dùng không rút vốn ngay khi giá giảm.

Cũng không nạp thêm ngay khi giá tăng.

Điều này phản ánh đúng triết lý của APRO: giảm áp lực ra quyết định ngắn hạn.

Hành vi on-chain lúc này trở nên “lạnh” hơn, nhưng ổn định hơn.

Từ góc nhìn builder, mình đánh giá cao kiểu hành vi này hơn rất nhiều so với những hệ thống có activity cao nhưng không bền.

Activity cao thường đồng nghĩa với việc người dùng đang phải liên tục tối ưu, liên tục phản ứng.

Còn với APRO, dữ liệu on-chain cho thấy người dùng tin hệ thống đủ để không cần can thiệp thường xuyên.

Đây là dạng niềm tin rất khó xây.

Nhưng khi đã có thì cực kỳ bền.

Một khía cạnh khác cần nhìn là sự tập trung của hành vi.

Trong nhiều giao thức, phần lớn activity đến từ một nhóm nhỏ ví rất năng động.

Với APRO, dữ liệu thường cho thấy hành vi phân bổ đều hơn.

Không có quá nhiều ví spam giao dịch.

Cũng không có hiện tượng “wash activity” để tạo cảm giác tăng trưởng.

Điều này khiến số liệu trông kém hấp dẫn hơn.

Nhưng lại phản ánh đúng việc sử dụng thực.

Nếu phân tích sâu hơn theo thời gian nắm giữ, một đặc điểm nổi bật là holding period dài.

Người dùng APRO không vào ra liên tục.

Khi đã tham gia, họ có xu hướng ở lại qua nhiều điều kiện thị trường khác nhau.

Trên on-chain, điều này thể hiện qua việc ví giữ vị thế ổn định.

Chỉ điều chỉnh khi có thay đổi mang tính cấu trúcKhông phải vì FOMO hay panic.

Với mình, đây là hành vi của người dùng đã hiểu rõ sản phẩm.

Một hiểu nhầm phổ biến là cho rằng ít giao dịch đồng nghĩa với ít người dùng.

Nhưng với các hệ thống thiên về điều phối vốn, ít giao dịch lại thường đồng nghĩa với hiệu quả thiết kế cao.

APRO không tạo ra giá trị bằng cách khuyến khích hành vi liên tục.

Mà bằng cách làm cho hành vi trở nên ít cần thiết hơn.

Khi nhìn dữ liệu on-chain, cần đọc được logic này.

Nếu không sẽ rất dễ đánh giá sai.

Từ trải nghiệm cá nhân, mình từng theo dõi một số protocol có số liệu rất đẹp.Nhưng khi incentive giảm thì toàn bộ hành vi biến mất.

Với APRO, dữ liệu on-chain không “đẹp” theo nghĩa đó. Nhưng lại ổn định theo thời gian.Sự ổn định này mới là thứ quan trọng nếu nhìn dài hạn.

Nếu hệ sinh thái APRO tiếp tục mở rộng, mình kỳ vọng hành vi người dùng on-chain sẽ ngày càng “ít nhìn thấy” hơn nữa.

Không phải vì không có người dùng.

Mà vì hệ thống đã đủ tốt để không cần người dùng can thiệp thường xuyên.

Đây là trạng thái mà rất ít DeFi đạt được.

Vì nó đòi hỏi phải từ bỏ nhiều công cụ tăng trưởng ngắn hạn.

Kết lại, phân tích hành vi người dùng APRO qua dữ liệu on-chain không phải để tìm sự sôi động.

Nhưng giữ vốn lâu và điều chỉnh có kỷ luậtVới mình, đó là dấu hiệu của một hệ thống đang được dùng đúng cách.

Hy vọng bài viết này sẽ giúp anh em đọc dữ liệu on-chain của APRO bằng một góc nhìn khác Không tìm sự phấn khích. Mà tìm sự bền vững.