Dalam keuangan on-chain, over collateralization sering dianggap sebagai kesalahan desain. Mengunci lebih banyak nilai daripada yang diperlukan terasa tidak efisien, terutama dalam sistem yang menjanjikan kecepatan, leverage, dan optimisasi modal. Sekilas, ini terlihat seperti pajak bagi pengguna daripada manfaat.
Reaksi itu dapat dimengerti tetapi tidak lengkap.
Sebagian besar protokol tidak gagal karena hasil menghilang. Mereka gagal karena asumsi hancur. Likuiditas bergerak lebih cepat dari yang diharapkan. Volatilitas terkluster alih-alih menyebar. Korelasi menyempit pada saat sistem paling tidak siap untuk itu.
Dalam momen-momen itu, efisiensi tidak lagi penting.
Falcon Finance mendekati jaminan dari sudut pandang ini. Alih-alih bertanya seberapa sedikit modal yang bisa bertahan dalam suatu sistem, ia bertanya seberapa banyak ketidakpastian yang bisa diserap oleh suatu sistem tanpa mengubah perilakunya. Jawabannya jarang "sekurang-kurangnya mungkin."
Over collateralization menciptakan ruang. Ruang untuk likuidasi terjadi secara bertahap alih-alih instan. Ruang untuk penetapan harga menyesuaikan tanpa kegagalan beruntun. Ruang bagi pengguna untuk keluar tanpa memaksa sistem ke dalam keadaan darurat.
Ini bukan teoritis. Riwayat on-chain penuh dengan desain yang bekerja dengan sempurna sampai mereka tidak, biasanya karena buffer dioptimalkan dalam kondisi tenang. Ketika tekanan datang, semuanya hancur sekaligus.
Desain Falcon menerima kompromi di muka. Modal tidak diperlakukan sebagai sesuatu yang harus ditekan untuk efisiensi, tetapi sebagai kekuatan yang menstabilkan. Dengan menstandarkan bagaimana jaminan berperilaku di berbagai aset, sistem mengurangi kasus tepi dan menghindari ketergantungan rapuh yang hanya muncul di bawah tekanan.
Hasilnya adalah pertumbuhan yang lebih lambat, tetapi perilaku yang lebih jelas. Lebih sedikit kejutan, tetapi lebih banyak keandalan.
Over-collateralization tidak terlihat mengesankan di dasbor. Itu tidak mengiklankan dirinya dengan baik. Tetapi ketika sistem diuji, bukan dijanjikan, itu sering kali menjadi perbedaan antara bertahan dari volatilitas dan memperburuknya.
Falcon Finance dibangun untuk perbedaan itu.
