Di dunia DeFi, ada pepatah terkenal: "Kode adalah hukum." Tetapi kenyataannya seringkali lebih kompleks. Falcon Finance adalah contoh nyata - platform ini, didorong oleh USD sintetis USDf dan token penghasil bunga sUSDf, dengan posisi penguncian maksimum sebesar 120 juta USD, baru-baru ini memicu diskusi hangat karena rencana alokasi untuk token pemerintahan FF-nya.
Data ini mencolok: 59% dari token FF awalnya mengalir ke tangan peserta inti. Di antara mereka, yayasan mengambil 32,2%, tim 20%, dan investor 4,5%. Sekilas, ini tampak bertentangan dengan semangat "desentralisasi" dalam DeFi. Namun, setelah pemeriksaan lebih dalam terhadap logika proyek, Anda akan menemukan bahwa desain ini bukan sekadar perebutan kekuasaan, tetapi lebih merupakan pilihan taktis—kompromi yang diperlukan untuk ambisi yang lebih besar pada tahap ini.
Mengapa mengatakan ini? Pertama, mari kita lihat dimensi pertama: kompleksitas bisnis. Falcon Finance tidak sesederhana protokol pinjaman tradisional. Ia harus menangani model keuangan kompleks seperti operasi lindung nilai untuk aset sintetis, arbitrase antara bursa (perdagangan gabungan antara CEX dan DEX), dan manajemen volatilitas. Operasi ini memiliki tuntutan yang sangat tinggi terhadap kecepatan respons dan kontrol risiko. Pada tahap awal ekosistem, jika pengambilan keputusan sepenuhnya terdesentralisasi, efisiensi akan sangat terkompromikan. Distribusi token yang terpusat memungkinkan tim inti memiliki kekuasaan pemerintahan yang cukup untuk dengan cepat merespons perubahan pasar dan mengelola risiko sistemik.
Dalam istilah sederhana, ini adalah kompromi antara efisiensi dan cita-cita yang harus dibuat saat membangun ekosistem stablecoin baru. Seiring ekosistem matang, konsentrasi ini diharapkan secara bertahap akan dilepaskan kepada komunitas. Saat ini, rasanya lebih seperti pengaturan transisi.
