PEMBARUAN: Pasar Crypto Terjun Bebas saat Likuiditas Mengering dan Pemain Utama Menghadapi Stres Margin

Pasar cryptocurrency global terlempar ke dalam kekacauan hari ini karena kekurangan likuiditas yang tiba-tiba memicu penjualan besar-besaran di seluruh aset digital utama, menghapus miliaran nilai pasar dalam hitungan jam.

Bitcoin dan Ethereum keduanya mengalami penurunan tajam intraday saat data on-chain mengungkapkan transfer yang tidak biasa besar dari dompet yang sudah lama tidak aktif ke bursa terpusat — sinyal yang sering diasosiasikan trader dengan tekanan jual yang akan datang. Altcoin mengalami nasib yang lebih buruk, dengan beberapa token 50 teratas mengalami kerugian dua digit di tengah likuidasi yang dipaksa.

Sumber yang akrab dengan meja perdagangan institusional melaporkan bahwa beberapa dana terleveraged menghadapi stres margin setelah lonjakan volatilitas dan keruntuhan pada level dukungan teknis kunci. Data derivatif menunjukkan lonjakan dalam likuidasi, menunjukkan bahwa sistem risiko otomatis mungkin mempercepat penurunan alih-alih menahannya.

Sementara itu, kekhawatiran semakin meningkat atas stabilitas stablecoin setelah peristiwa de-pegging jangka pendek diamati di beberapa pasangan perdagangan. Analis memperingatkan bahwa bahkan deviasi singkat dapat mengikis kepercayaan, berpotensi memicu pelarian modal cepat dari protokol DeFi yang sudah melemah akibat penurunan total nilai terkunci (TVL).

Ketidakpastian regulasi telah menambah bahan bakar ke api. Laporan yang belum terkonfirmasi tentang tindakan penegakan yang akan datang terhadap bursa luar negeri telah membuat investor ketakutan, mendorong lonjakan ke penyimpanan mandiri dan membanjiri jaringan blockchain dengan aktivitas penarikan.

Veteran pasar memperingatkan bahwa penjualan ini mungkin belum berakhir.

“Apa yang mengkhawatirkan bukan hanya harga,” kata seorang analis risiko crypto. “Ini adalah kombinasi dari leverage, likuiditas tipis, dan ketakutan. Ketika semua itu sejajar, pasar dapat jatuh jauh lebih cepat daripada yang diharapkan orang.”

Saat indikator volatilitas mencapai level tertinggi dalam beberapa bulan, trader bersiap untuk turbulensi lebih lanjut, dengan beberapa memperingatkan bahwa krisis kepercayaan skala penuh dapat terjadi jika infrastruktur kunci atau peserta pasar utama terguncang dalam beberapa hari mendatang.