pengamatan: sejumlah besar nilai sudah ada @Falcon Finance di blockchain, namun banyak dari itu terdiam karena menggunakannya biasanya berarti memberikan sesuatu. Pemegang jangka panjang tidak ingin menjual aset mereka hanya untuk mengakses likuiditas, dan banyak sistem pinjaman memaksa pengguna ke posisi yang penuh tekanan di mana risiko likuidasi menggantung di atas setiap gerakan pasar. Tujuan Falcon adalah untuk mengubah dinamika itu dengan menciptakan lapisan kolateral universal yang memungkinkan orang membuka likuiditas dan hasil dari apa yang sudah mereka miliki, tanpa memaksa mereka untuk keluar dari posisi mereka atau membuat kompromi yang tidak nyaman.
Di jantung protokol adalah USDf, dolar sintetis overcollateralized yang dirancang untuk berperilaku seperti uang tunai on-chain yang stabil sementara tetap sepenuhnya didukung oleh jaminan yang disetorkan. Pengguna dapat menyetor aset crypto likuid atau aset dunia nyata yang ter-tokenisasi dan mencetak USDf terhadap mereka. Ide kuncinya adalah bahwa jaminan selalu melebihi nilai USDf yang diterbitkan, menciptakan buffer yang melindungi sistem selama volatilitas. Alih-alih menjual ETH, BTC, atau Treasury yang ter-tokenisasi dan berpotensi kehilangan keuntungan jangka panjang, pengguna dapat mempertahankan eksposur sambil tetap mengakses likuiditas dolar yang dapat digunakan.
Apa yang membuat Falcon berbeda dari banyak proyek dolar stabil atau sintetis sebelumnya adalah seberapa luas definisi "jaminan" dan seberapa konservatif upayanya dalam mengelola risiko. Protokol menerima stablecoin tradisional, aset crypto utama seperti BTC, ETH, dan SOL, berbagai altcoin likuid, dan semakin banyak aset dunia nyata yang ter-tokenisasi seperti emas ter-tokenisasi, ekuitas, dan Treasury AS. Ini penting karena masa depan DeFi tidak hanya tentang crypto berbicara dengan crypto; ini tentang membawa nilai dunia nyata ke dalam on-chain dengan cara yang tetap dapat diprogram, komposabel, dan produktif.
Overcollateralization tidak diperlakukan sebagai konsep keselamatan yang samar, tetapi sebagai mekanisme yang tepat dan terukur. Ketika pengguna mencetak USDf menggunakan aset yang volatil, Falcon menerapkan rasio overcollateralization yang mempertimbangkan faktor seperti likuiditas, volatilitas, dan kedalaman pasar. Ini berarti sistem tidak berpura-pura semua jaminan itu setara. Aset yang sangat likuid dan diperdagangkan luas dapat mendukung rasio yang lebih ketat daripada sesuatu yang lebih tipis atau lebih volatil. Jaminan tambahan bertindak sebagai peredam kejut, melindungi protokol jika harga bergerak tajam, spread melebar, atau lindung nilai perlu waktu untuk dibongkar.
Pentingnya, buffer itu tidak dimaksudkan sebagai biaya tersembunyi atau pengorbanan permanen. Falcon secara eksplisit menjelaskan bagaimana pengguna dapat mengklaim buffer overcollateralization mereka ketika mereka menutup posisi, berdasarkan aturan transparan yang terkait dengan pergerakan harga. Tujuannya adalah untuk menyelaraskan insentif: pengguna membantu melindungi sistem dengan overcollateralizing, dan sistem memberikan pengguna cara yang adil dan dapat diprediksi untuk memulihkan jaminan tambahan itu ketika kondisi memungkinkan.
Mencetak USDf itu sendiri fleksibel. Pengguna dapat mengambil rute yang sederhana dengan menyetor stablecoin dan mencetak USDf pada paritas, atau mereka dapat menggunakan aset non-stablecoin dengan overcollateralization diterapkan. Ada juga jalur pencetakan yang lebih terstruktur yang dirancang untuk pengguna yang nyaman mengkomitmen jaminan untuk jangka waktu tetap. Dalam kasus tersebut, jumlah USDf yang dicetak dihitung secara konservatif menggunakan parameter yang telah ditentukan sebelumnya seperti durasi dan ambang harga. Ini memungkinkan Falcon untuk mengoptimalkan penggunaan modal sambil tetap mempertahankan perlindungan backing dan likuidasi yang ketat jika pasar bergerak terlalu jauh dalam arah yang salah.
Menjaga USDf tetap stabil diperlakukan sebagai masalah berlapis-lapis, bukan sesuatu yang diselesaikan dengan satu mekanisme. Falcon menggabungkan overcollateralization dengan manajemen jaminan yang aktif dan netral terhadap pasar. Protokol bertujuan untuk melindungi eksposur arah sehingga nilai jaminan yang mendukung USDf tidak terlalu sensitif terhadap fluktuasi pasar. Di atas itu, Falcon mengandalkan insentif arbitrase alami. Ketika USDf diperdagangkan di atas ikatannya, pengguna dapat mencetak dan menjual, meningkatkan pasokan. Ketika diperdagangkan di bawah ikatan, pengguna dapat membeli USDf dengan diskon dan menebusnya untuk jaminan senilai satu dolar. Insentif ini membantu menjaga harga tetap terikat tanpa bergantung pada intervensi konstan.
Penebusan dirancang untuk menyeimbangkan fleksibilitas pengguna dengan kesehatan sistem. Pengguna dapat menebus USDf kembali ke stablecoin yang didukung atau mengklaim jaminan asli yang mereka setorkan. Periode cooldown diterapkan, bukan sebagai hukuman, tetapi sebagai langkah pengaman praktis yang memberi protokol waktu untuk menyelesaikan posisi, menyelesaikan lindung nilai, dan menarik aset dari strategi hasil tanpa menciptakan stres pasar yang tidak perlu. Penting untuk dicatat, pencabutan dari versi USDf yang menghasilkan hasil tetap instan, sehingga pengguna tidak terhalang dari dana mereka hanya karena mereka memilih untuk menghasilkan hasil.
Hasil adalah bagian sentral dari daya tarik Falcon, tetapi diperlakukan dengan cara yang mencoba menghindari kerapuhan yang terlihat dalam sistem sebelumnya. Alih-alih bergantung pada satu sumber seperti tingkat pendanaan positif, Falcon menggunakan serangkaian strategi yang terdiversifikasi yang dapat berfungsi di berbagai rezim pasar. Ini termasuk arbitrase spot dan futures permanen, baik ketika tingkat pendanaan positif maupun ketika negatif, arbitrase harga lintas bursa, hasil dari aset proof-of-stake, penyediaan likuiditas, strategi lindung nilai berbasis opsi, dan pendekatan statistik yang lebih canggih. Filosofi dasar adalah diversifikasi dan netralitas: tidak ada satu strategi pun yang seharusnya dapat menenggelamkan sistem jika kondisi berubah.
Bagi pengguna, hasil ini muncul melalui sUSDf, bentuk hasil dari USDf. Ketika pengguna mempertaruhkan USDf, mereka menerima sUSDf, yang mewakili bagian dari brankas tempat hasil terkumpul. Seiring waktu, nilai sUSDf relatif terhadap USDf meningkat seiring hasil yang dihasilkan dan didistribusikan. Desain ini secara sengaja transparan dan komposabel, menggunakan standar brankas yang sudah mapan sehingga pengguna dapat secara independen memverifikasi bagaimana nilai terkumpul. Perhitungan hasil diselesaikan setiap hari, dengan jendela yang ditentukan dengan hati-hati untuk mencegah permainan dan memastikan keadilan.
Bagi mereka yang bersedia mengunci modal untuk jangka waktu lebih lama, Falcon menawarkan hasil yang ditingkatkan melalui restaking sUSDf untuk durasi tetap. Posisi ini diwakili sebagai NFT, masing-masing menyandikan detail seperti pokok, durasi, dan hadiah. Ketika periode kunci berakhir, NFT dapat ditukarkan dengan taruhan asli ditambah hasil yang terakumulasi. Struktur ini memberikan Falcon modal yang lebih dapat diprediksi untuk bekerja, yang pada gilirannya memungkinkan eksekusi strategi yang lebih efisien, sementara pengguna diberi kompensasi untuk mengkomitkan likuiditas.
Karena Falcon beroperasi di persimpangan DeFi, tempat eksekusi terpusat, dan aset dunia nyata, keamanan operasional dianggap sebagai fondasi. Jaminan ditangani melalui solusi kustodi kelas institusi menggunakan sistem multi-tanda tangan dan MPC, dan aset dapat dipantulkan ke dalam bursa terpusat untuk eksekusi tanpa sepenuhnya melepaskan kontrol. Pada saat yang sama, sebagian dari modal ditempatkan di on-chain dalam protokol yang transparan dan dapat diverifikasi. Pendekatan hibrida ini mencerminkan pandangan pragmatis tentang pasar saat ini daripada pandangan ideologis.
Manajemen risiko melampaui operasi sehari-hari. Falcon mempertahankan dana asuransi on-chain yang dirancang untuk menyerap periode kinerja negatif yang jarang dan bertindak sebagai penyangga selama dislokasi yang parah. Adanya cadangan yang terlihat dan dapat diverifikasi dimaksudkan untuk menambah lapisan kepercayaan lain bahwa sistem dibangun untuk bertahan dari tekanan, bukan hanya kondisi ideal. Kontrak pintar yang mendasari USDf dan sUSDf telah menjalani audit pihak ketiga, memperkuat penekanan protokol pada keamanan dan transparansi dasar.
Salah satu aspek yang lebih maju dari Falcon adalah perlakuannya terhadap aset dunia nyata yang ter-tokenisasi. Dengan memungkinkan aset seperti Treasury AS yang ter-tokenisasi untuk secara langsung mendukung USDf, Falcon menunjukkan bagaimana hasil dunia nyata dan likuiditas on-chain dapat bergabung menjadi satu primitif keuangan. Alih-alih aset ter-tokenisasi yang duduk pasif di dompet, mereka dapat menjadi jaminan produktif yang mendukung peminjaman, penciptaan likuiditas, dan aktivitas DeFi yang lebih luas. Ini adalah gambaran tentang seperti apa sistem keuangan on-chain yang matang: bukan crypto versus TradFi, tetapi lapisan terpadu di mana nilai mengalir bebas di antara mereka.
Melihat kembali, Falcon Finance lebih tentang membangun infrastruktur yang mengubah jaminan menjadi sumber daya yang hidup dan produktif daripada meluncurkan "stablecoin" lain. Janji itu bukan bahwa risiko menghilang, tetapi bahwa itu dikelola secara terbuka, konservatif, dan dengan aturan yang jelas. Pengguna mempertahankan kepemilikan aset mereka, mendapatkan akses ke likuiditas tanpa penjualan paksa, dan berpartisipasi dalam penghasilan hasil yang bertujuan untuk berkelanjutan daripada sekadar oportunistik. Jika Falcon berhasil, itu tidak hanya karena USDf mempertahankan ikatannya, tetapi karena sistem membuat modal on-chain terasa kurang terikat dan lebih manusiawi—likuid, berguna, dan tangguh, bahkan ketika pasar tidak.
@Falcon Finance #FalconFinance $FF
