Pada bulan Desember 2025, JPMorgan Chase & Co. membawa token yang didukung depositnya JPMD ke dalam operasi langsung di Base, menandai pertama kalinya deposito neraca bank global besar beroperasi di blockchain publik.
Berbeda dengan stablecoin, token deposit mewakili klaim langsung pada deposito bank yang diatur, menyematkan penyelesaian on-chain dalam kerangka pengawasan, akuntansi, dan audit yang ada pada skala potensial triliunan dolar.
Bersama dengan peluncuran MONY, dana pasar uang ter-tokenisasi JPMorgan, perkembangan ini menunjukkan RWA berkembang dari eksperimen tokenisasi menjadi infrastruktur keuangan blockchain yang terus beroperasi dan dikendalikan oleh institusi.
JPMorgan memindahkan deposito bank ke on-chain saat JPMD tayang perdana di Base dan meluncurkan dana pasar uang tokenisasi MONY, menandakan pergeseran RWA dari pilot ke infrastruktur keuangan blockchain kelas institusi.
DEPOSITO BANK BERPINDAH KE ON-CHAIN PADA DESEMBER 2025
Hingga baru-baru ini, adopsi aset dunia nyata (RWA) di blockchain publik sebagian besar terbatas pada Treasuries yang ditokenisasi, dana pasar uang, dan produk investasi terstruktur, sementara deposito bank komersial—bentuk uang yang paling penting secara sistematis dan diatur secara ketat—tetap berada di dalam sistem perbankan tertutup; batasan ini dilanggar pada Desember 2025, ketika JPMorgan Chase & Co. mengonfirmasi bahwa token yang didukung depositnya, yang umum dikenal sebagai JPM Coin (JPMD), telah memasuki operasi langsung di Base, jaringan Ethereum Layer-2 yang dikembangkan oleh Coinbase.
Berbeda dengan eksperimen buku besar internal sebelumnya, JPMD di Base mendukung aktivitas penyelesaian institusional yang nyata, memungkinkan klien yang terdaftar untuk melakukan pembayaran on-chain, penyelesaian margin, dan pergerakan jaminan, menandai pertama kalinya deposito neraca bank global besar beroperasi di lingkungan blockchain publik daripada di jaringan tertutup atau terotorisasi.
MENGAPA TOKEN DEPOSIT LEBIH PENTING DARI STABLECOIN
Selama bertahun-tahun, stablecoin telah berfungsi sebagai bentuk uang on-chain utama, namun bagi institusi keuangan yang diatur, mereka tetap terpisah secara struktural dari sistem perbankan, menimbulkan pertanyaan berkelanjutan seputar kredit penerbit, transparansi cadangan, dan perlakuan regulasi; token deposit berbeda secara mendasar karena mereka mewakili klaim langsung atas deposit bank komersial, sepenuhnya terintegrasi dalam kerangka pengawasan, akuntansi, dan audit yang ada.
Dalam kasus JPMorgan, perbedaan ini bukanlah teoritis: menurut pengungkapan yang diterbitkan pada 12 November 2025, JPMD di Base memasuki penggunaan produksi dengan transaksi percobaan awal yang melibatkan Mastercard, Coinbase, dan B2C2, sambil mendukung penyelesaian on-chain 24/7, menunjukkan bahwa uang yang didukung deposit dapat berfungsi sebagai aset penyelesaian langsung di blockchain publik daripada sebagai pilot konseptual.
SKALA MEMBUAT PERBEDAAN
Signifikansi sistemik dari tokenisasi deposit menjadi lebih jelas bila dilihat melalui data neraca daripada narasi blockchain.
Menurut Formulir 10-K JPMorgan Chase 2024, per 31 Desember 2024, bank melaporkan total deposito sebesar USD 2.406.032 juta, setara dengan USD 2,406032 triliun, yang berarti bahwa bahkan migrasi terbatas dari aktivitas penyelesaian berbasis deposit ke infrastruktur blockchain akan melampaui skala dari sebagian besar produk RWA on-chain yang ada.
Untuk konteks, meskipun Treasuries yang ditokenisasi dan dana pasar uang telah tumbuh dengan cepat, nilai on-chain gabungannya tetap diukur dalam puluhan miliar, sedangkan deposito bank komersial beroperasi pada level triliun dalam sistem keuangan global.
MONY MENDATANGKAN HASIL DI ON-CHAIN
Token deposit menangani penyelesaian, tetapi hasil tetap menjadi tantangan terpisah; celah ini ditangani pada 15 Desember 2025, ketika JPMorgan Asset Management mengumumkan peluncuran My OnChain Net Yield Fund (MONY), dana pasar uang tokenisasi pertama perusahaan yang diterbitkan di Ethereum publik.
Menurut pengumuman resmi, MONY adalah dana pribadi 506(c) yang tersedia untuk investor yang memenuhi syarat, dengan aset yang diinvestasikan secara eksklusif di Treasuries AS dan perjanjian repositori yang didukung Treasury, serta investasi awal sebesar USD 100 juta yang disediakan oleh JPMorgan sendiri, memungkinkan investor untuk memegang aset dolar yang menghasilkan hasil langsung di on-chain di bawah struktur yang sepenuhnya diatur.
DATA RWA MENUNJUKKAN PERGESERAN DARI PILOT KE OPERASI
Data kuantitatif memperkuat pandangan bahwa RWA telah bergerak melampaui bukti konsep.
Menurut RWA.xyz, per 25 Desember 2025, platform melaporkan Nilai Aset Terdistribusi sebesar USD 19,10 miliar, Nilai Aset yang Direpresentasikan sebesar USD 414,66 miliar, dan 592.638 pemegang aset total, memberikan snapshot yang dapat diverifikasi dari pasar RWA on-chain pada saat itu.
Dengan fokus khusus pada utang pemerintah, dataset yang sama menunjukkan bahwa Treasuries yang ditokenisasi mencapai total nilai on-chain sebesar USD 9,00 miliar, di antara 62 aset dan 59.214 pemegang, dengan hasil tahunan yang diannualisasi 7 hari sebesar 3,82%, memposisikan mereka sebagai padanan on-chain yang kredibel untuk instrumen manajemen uang tradisional.
LATAR BELAKANG MAKRON UNTUK ADOPSI INSTITUSIONAL
Lingkungan perbankan yang lebih luas membantu menjelaskan waktu pergeseran ini.
Menurut rilis statistik H.8 Federal Reserve, per 10 Desember 2025, total deposito di semua bank komersial AS mencapai USD 18.518,5793 miliar, atau USD 18,5185793 triliun, menyoroti skala sistem penyelesaian dan likuiditas yang kini sedang diperiksa untuk peningkatan efisiensi melalui infrastruktur berbasis blockchain.
Dalam konteks ini, munculnya token deposit dan dana pasar uang on-chain mencerminkan bukan sekadar eksperimen teknologi, melainkan respons struktural terhadap tuntutan operasional dari institusi keuangan besar.
DARI TOKENISASI KE INFRASTRUKTUR KEUANGAN
Dilihat bersama, JPMD dan MONY membentuk cetak biru institusional yang koheren daripada peluncuran produk yang terpisah: token deposit mengubah kewajiban bank menjadi instrumen penyelesaian on-chain 24/7, sementara dana pasar uang tokenisasi memberikan hasil yang diatur dan berisiko rendah di dalam lingkungan blockchain yang sama, didukung oleh kumpulan Treasuries yang ditokenisasi yang dapat berfungsi sebagai jaminan dan buffer likuiditas.
Antara November dan Desember 2025, perkembangan ini secara kolektif menunjukkan transisi untuk RWA—dari aset yang dapat ditokenisasi, menjadi aset yang dapat beroperasi terus-menerus sebagai bagian dari sistem keuangan blockchain publik, di bawah kontrol institusional dan pengawasan regulasi.
Baca Selengkapnya:
JPMorgan MONY: uang institusional masuk ke on-chain
Institusi Mengaburkan DeFi dan TradFi saat Pasar Modal Beralih ke On-Chain
"JPMD DAN MONY MEMINDAHKAN UANG BANK KE ON-CHAIN" artikel ini pertama kali diterbitkan di (CoinRank).