PERPECAHAN BESAR
Dua ekonomi sekarang ada.
Wall Street baru saja mencatat aliran masuk mingguan terbesar dalam sejarah.
Main Street baru saja mencatat kehilangan pekerjaan penuh waktu terbesar dalam empat tahun.
Ini bukan kontradiksi. Ini adalah konsekuensi.
Minggu lalu: $145 miliar mengalir ke ekuitas global. Tujuh saham menguasai 35% dari S&P 500. Posisi panjang yang terleverase lebih banyak daripada posisi pendek 11.5 banding 1. Indeks sentimen Bank of America mencapai 8.5, memicu sinyal jual bertentangan.
Dalam enam puluh hari yang sama: 983.000 pekerjaan penuh waktu lenyap. 9,3 juta orang Amerika bekerja di beberapa pekerjaan. Sebuah rekor. Pekerjaan paruh waktu mencapai 29,5 juta. Rekor lainnya.
Mekanismenya tidak terlihat tetapi secara matematis tidak terelakkan.
Perusahaan tidak memecat pekerja. Mereka memecah pekerjaan untuk mengelola $2 triliun utang terleverase tanpa memicu wanprestasi perjanjian. Stres muncul bukan pada panggilan pendapatan tetapi dalam jadwal rumah tangga, penghapusan manfaat, dan perkalian diam-diam pekerjaan yang diperlukan untuk mempertahankan satu kehidupan.
Pasar obligasi melihatnya. Emas menembus $4.500. Imbal hasil Jepang 10 tahun menembus 2.10%, tertinggi sejak 1999.
Pembayaran bunga AS mencapai $970 miliar. Pengeluaran pertahanan: $917 miliar.
Untuk pertama kalinya dalam sejarah modern, Amerika menghabiskan lebih banyak untuk melayani utang daripada untuk mempertahankan diri.
Federal Reserve baru saja mengumumkan pembelian Treasury bulanan sebesar $40 miliar. Mereka menyebutnya "Manajemen Cadangan." Pasar menyebutnya apa adanya: pembeli terakhir yang mengakui permintaan pribadi telah runtuh.
Ketika semua orang yang ingin berinvestasi sudah berinvestasi dengan leverage maksimum, pembeli marginal menghilang.
Tesis yang bisa dibantah: resesi AS dinyatakan pada Q3 2026. Dua kuartal kontraksi. Tingkat pengangguran di atas 5%.
Kondisi pembunuh: PDB di atas 1.5% hingga pertengahan 2026. Pemulihan satu juta pekerjaan penuh waktu.
Data telah tiba.
Harga belum.
Tandai ini.
