Perusahaan ETHzilla pada dasarnya telah menutup bab dengan model "kripto-kas negara". Pada bulan Desember, mereka menjual Ethereum senilai sekitar $74,5 juta, mengarahkan sebagian besar dana untuk melunasi kewajiban utang. Keputusan ini menekankan perubahan prioritas: alih-alih mengumpulkan aset digital, fokus sekarang adalah pada ketahanan finansial dan pengendalian neraca.
Ini adalah penjualan besar kedua ETH dalam waktu singkat, yang membuat perubahan strategi menjadi jelas, bukan situasional.
Mengapa ETH berhenti menjadi aset strategis
Menurut dokumen laporan, ETHzilla menjual sekitar 24 300 ETH dengan harga rata-rata sedikit di atas $3 000. Transaksi ini terkait dengan pembelian kembali nota konversi yang wajib, yang tidak memberikan ruang bagi perusahaan untuk bergerak.
Setelah menyelesaikan operasi, sisa Ethereum di neraca berkurang menjadi sekitar 69 800 ETH, yang pada harga saat ini diperkirakan bernilai sekitar $200 juta. Bahkan pada bulan Oktober, perusahaan telah menggunakan ETH sebagai sumber likuiditas, menjual sekitar $40 juta untuk mendanai pembelian kembali saham.
Ketika itu, langkah tersebut menyebabkan reaksi pasar yang ambigu, tetapi sekarang menjadi jelas: ETH dipandang sebagai alat pengelolaan keuangan, bukan aset jangka panjang untuk disimpan.
Keseimbangan lebih penting daripada akumulasi
Secara keseluruhan, tindakan ini menunjukkan bahwa ETHzilla secara sadar menjauh dari ide akumulasi agresif aset kripto. Dalam kondisi penurunan harga Ethereum dan keadaan keuangan yang lebih ketat, taruhan untuk "tetap di ETH" menjadi terlalu berisiko bagi perusahaan dengan beban utang.
Manajemen secara langsung memberi tahu bahwa mereka akan terus mengevaluasi berbagai sumber pembiayaan. Termasuk kemungkinan penjualan ETH baru atau penawaran saham, jika diperlukan oleh rencana operasional atau investasi.
Pemulihan manajemen
Perubahan keuangan disertai dengan perubahan dalam manajemen. Dua anggota independen dengan pengalaman dalam investasi institusional dan distribusi modal bergabung dalam dewan direksi. Ini adalah sinyal bagi pasar bahwa perusahaan bertaruh pada kontrol yang lebih ketat, transparansi, dan disiplin dalam pengambilan keputusan.
ETHzilla juga meninjau fokus operasional. Alih-alih menilai melalui volume kripto, perusahaan berniat untuk beralih ke solusi infrastruktur dan tokenisasi aset nyata.
Taruhan pada RWA alih-alih volatilitas
Strategi baru dibangun di sekitar tokenisasi aset nyata. Ini mencakup pinjaman, peralatan, properti, dan instrumen lain yang dapat menghasilkan arus kas yang diproyeksikan. Perusahaan memperkirakan bahwa pendapatan dan arus kas akan menjadi pendorong kunci penilaian bisnis, bukan dinamika harga Ethereum.
Pendekatan ini mencerminkan pergeseran yang lebih luas dalam industri. Semakin banyak perusahaan publik menjauh dari model "kripto sebagai harta" dan mulai menggunakan aset digital secara pragmatis, sebagai bagian dari alat keuangan.
Bagaimana pasar merespons keputusan
Reaksi komunitas ternyata cukup tertahan. Bagi banyak orang, penjualan ETH tampak bukan sebagai sinyal bearish, melainkan sebagai "kebersihan neraca" yang mendasar. Analis mencatat bahwa dengan penurunan ETH hampir 30% dalam beberapa bulan terakhir, mempertahankan posisi besar dengan utang menjadi risiko yang tidak dapat dibenarkan.
Sementara itu, para investor dengan cermat mengawasi tahap berikutnya. Menjual aset itu mudah, tetapi membangun model pendapatan yang berkelanjutan berdasarkan tokenisasi aset nyata lebih sulit. Pelaksanaan bagian strategi ini akan menjadi tes utama bagi ETHzilla dalam beberapa kuartal mendatang.
Pada akhirnya, fokus bergeser dari penjualan Ethereum itu sendiri ke pertanyaan apakah perusahaan dapat mengubah perubahan strategi menjadi pendapatan yang stabil dan nilai jangka panjang bagi pemegang saham.
#Ethereum #ETH🔥🔥🔥🔥🔥🔥 #ETHZilla #Write2Earn
