Sesuatu terjadi pada saya tiga bulan yang lalu yang dengan sempurna menggambarkan apa yang rusak tentang cara kerja crypto di berbagai rantai. Saya memiliki beberapa USDC yang duduk di Ethereum yang ingin saya pindahkan ke Arbitrum untuk peluang DeFi yang tidak akan bertahan lama. Terdengar sederhana, kan? Cukup jembatani saja dan Anda selesai. Kecuali jembatan yang biasanya saya gunakan menunjukkan keterlambatan tiga jam karena kemacetan. Mencoba jembatan lain, biaya mereka sangat absurd karena harga gas. Menemukan opsi ketiga yang tampak wajar, tetapi kemudian saya menghabiskan dua puluh menit membaca dokumentasi keamanan mereka karena saya tidak bisa mengingat apakah ini adalah salah satu jembatan yang dieksploitasi tahun lalu. Pada saat saya akhirnya memindahkan dana, membayar mungkin empat puluh dolar dalam berbagai biaya, dan mengatur semuanya, peluang yang saya kejar sudah pindah. Saya kehilangan uang bukan karena saya membuat keputusan buruk tentang perdagangan itu sendiri, tetapi karena memindahkan nilai antara rantai masih tidak perlu rumit, mahal, dan lambat di 2025.
Masalah lintas-rantai ini bukanlah kasus pinggiran yang hanya memengaruhi orang-orang yang melakukan strategi DeFi yang kompleks. Ini memengaruhi siapa pun yang mencoba menggunakan crypto secara efisien di seluruh ekosistem, dan semakin buruk seiring dengan peluncuran lebih banyak rantai dan fragmentasi likuiditas lebih lanjut. Kita punya Ethereum, Base, Arbitrum, Optimism, Polygon, BNB Chain, Solana, dan puluhan jaringan lainnya, masing-masing dengan komunitasnya sendiri, aplikasi, dan peluang. Dalam teori, keragaman ini hebat karena rantai yang berbeda mengoptimalkan untuk hal-hal yang berbeda. Dalam praktiknya, itu berarti aset Anda sering terjebak di rantai yang salah ketika Anda membutuhkannya di tempat lain. Anda tidak bisa dengan mudah menggunakan kepemilikan ETH Anda untuk berpartisipasi dalam sesuatu yang terjadi di Base tanpa melakukan bridging, membayar biaya, mengambil risiko jembatan, dan menghadapi penundaan. Tagihan treasury yang ter-tokenisasi yang Anda miliki di Ethereum tidak dapat digunakan sebagai jaminan untuk sesuatu di BNB Chain. Setiap rantai menjadi pulau terisolasi sendiri, dan berpindah antar pulau memakan waktu, uang, dan ketenangan pikiran.
Falcon Finance baru saja memperluas USDf dollar sintetis mereka ke jaringan Base, dan yang menarik adalah bagaimana mereka mendekati masalah lintas-rantai ini secara berbeda dari kebanyakan proyek. Alih-alih hanya meluncurkan di satu rantai dan menyebutnya selesai, mereka membangun USDf agar berfungsi tanpa hambatan di berbagai jaringan menggunakan infrastruktur CCIP dari Chainlink. Idéanya adalah bahwa USDf dapat berpindah antar rantai dengan aman dan efisien, mempertahankan sifat yang sama terlepas dari jaringan mana itu berada. Anda menyetor jaminan di rantai mana pun yang masuk akal bagi Anda, mencetak USDf, dan kemudian menggunakan USDf tersebut di seluruh ekosistem tanpa harus terus-menerus menghadapi sakit kepala jembatan. Ini didukung oleh lebih dari 2,3 miliar dolar dalam jaminan yang terdiversifikasi termasuk aset crypto dan aset dunia nyata yang ter-tokenisasi, sehingga nilainya tidak bergantung pada kesehatan atau likuiditas satu rantai saja.
Waktu itu penting karena Base baru saja mencapai aktivitas rekor dengan lebih dari 452 juta transaksi bulanan setelah upgrade Fusaka Ethereum yang memperluas kapasitas Layer 2 sekitar delapan kali lipat. Aktivitas yang lebih banyak berarti lebih banyak peluang, tetapi juga berarti lebih banyak fragmentasi kecuali ada infrastruktur untuk menghubungkan semuanya. Falcon Finance memposisikan USDf sebagai apa yang mereka sebut jaminan universal yang berfungsi di seluruh rantai alih-alih dibatasi pada satu ekosistem. Ini mengatasi sesuatu yang telah membuat frustrasi tentang DeFi sejak awal. Anda menemukan peluang di satu rantai, tetapi aset Anda berada di rantai lain. Begitu Anda menjembatani, baik peluang itu hilang atau Anda telah membayar begitu banyak biaya sehingga potensi keuntungan tidak sebanding lagi. Memiliki nilai stabil yang bergerak secara efisien antar rantai mengubah perhitungan ini sepenuhnya.
Apa yang cerdas tentang menggunakan feed harga Chainlink dan CCIP untuk ini adalah bahwa itu memberikan verifikasi real-time nilai jaminan di seluruh rantai dan menciptakan jembatan yang aman untuk memindahkan USDf antar jaringan. Ini penting karena salah satu risiko terbesar dengan aset lintas-rantai adalah bahwa sesuatu rusak dalam terjemahan. Nilai di satu rantai tidak cocok dengan apa yang ada di rantai lain, atau jembatan dieksploitasi, atau likuiditas terfragmentasi begitu parah sehingga memindahkan jumlah besar menjadi tidak mungkin. Dengan membangun di infrastruktur Chainlink, Falcon Finance menggunakan teknologi yang terbukti yang sudah dipercaya oleh lembaga daripada menciptakan jembatan lain yang perlu dievaluasi pengguna untuk keamanan. Protokol ini telah mengumpulkan 45 juta dolar termasuk dukungan dari DWF Labs dan World Liberty Financial, jadi mereka memiliki dukungan lembaga di balik permainan infrastruktur.
Masalah lintas-rantai memengaruhi pengguna yang berbeda dengan cara yang berbeda, dan kebanyakan orang tidak menyadari berapa banyak biaya peluang yang mereka bayar karena hal itu. Jika Anda adalah pemegang ritel dengan jumlah yang modis, biaya bridging bisa menggerogoti sebagian besar dari apa yang Anda coba pindahkan. Menghabiskan tiga puluh dolar untuk menjembatani dua ratus dolar nilai token tidak masuk akal secara ekonomi, jadi Anda tidak melakukannya, yang berarti Anda melewatkan peluang di rantai lain. Jika Anda memindahkan jumlah yang lebih besar, biayanya kurang menyakitkan secara persentase, tetapi Anda mengambil risiko jembatan dengan setiap transfer. Kita telah melihat beberapa jembatan dieksploitasi selama bertahun-tahun, dan setiap kali Anda menggunakannya, Anda mempercayai bahwa jembatan tertentu pada saat tertentu ini aman. Itu bukan posisi yang nyaman ketika Anda sedang memindahkan uang yang serius.
Untuk lembaga, masalah lintas-rantai bahkan lebih akut karena mereka membutuhkan kepastian dan auditabilitas. Sebuah lembaga tidak bisa hanya YOLO dana melintasi jembatan dan berharap semuanya berjalan dengan baik. Mereka perlu tahu persis bagaimana nilai bergerak antar rantai, apa model keamanannya, bagaimana risiko pihak lawan dikelola, apa yang terjadi jika sesuatu berjalan salah. Kebanyakan jembatan tidak bisa memberikan tingkat kepastian ini, yang merupakan salah satu alasan uang lembaga lambat menyebar di berbagai rantai meskipun peluang ada. Pendekatan Falcon Finance dengan integrasi Chainlink secara khusus memenuhi kebutuhan lembaga untuk transparansi dan verifikasi, yang bisa membuat strategi lintas-rantai menjadi layak bagi lembaga yang saat ini tetap pada rantai tunggal untuk menghindari kompleksitas jembatan.
Ada juga biaya peluang yang sulit diukur tetapi pasti nyata. Berapa banyak perdagangan bagus yang telah dilewatkan orang-orang karena dana mereka berada di rantai yang salah? Berapa banyak peluang arbitrase yang lenyap sementara seseorang sedang menjembatani? Berapa banyak posisi DeFi yang tidak terjadi karena gesekan memindahkan aset tidak sebanding dengan potensi pengembalian? Ini bukan hanya teori, itu terjadi secara konstan di seluruh ekosistem. Likuiditas terjebak di rantai tertentu bukan karena di situlah seharusnya, tetapi karena memindahkannya ke tempat lain terlalu merepotkan. Itu tidak efisien dengan cara yang terakumulasi seiring waktu dan membatasi apa yang mungkin di seluruh ekosistem yang lebih luas.
Falcon Finance baru-baru ini menambahkan obligasi kedaulatan Meksiko yang ter-tokenisasi sebagai jaminan di samping aset crypto dan treasury yang ter-tokenisasi, menciptakan kerangka multi-aset yang berfungsi di seluruh rantai. Ini mengatasi lapisan lain dari masalah lintas-rantai, yaitu bahwa jenis aset yang berbeda sering kali tidak bisa bekerja sama meskipun mereka berada di rantai yang sama, apalagi ketika mereka tersebar di berbagai rantai. Sebuah obligasi yang ter-tokenisasi di Ethereum dan ETH di Base ada di dunia yang berbeda meskipun keduanya adalah aset likuid yang berharga. USDf bertindak sebagai jembatan antara jenis aset dan rantai secara bersamaan, mengubah jaminan yang beragam menjadi nilai stabil yang bergerak bebas. Ini menyelesaikan fragmentasi di beberapa level daripada hanya menangani masalah interoperabilitas rantai itu sendiri.
Peluang yield juga penting. sUSDf dari Falcon Finance telah mendistribusikan lebih dari 19 juta dolar dalam yield kumulatif termasuk hampir satu juta dalam sebulan terakhir melalui strategi seperti arbitrase dan perdagangan opsi. Tetapi inilah hal tentang yield di dunia multi-rantai: peluang terbaik sering terjadi di rantai yang berbeda pada waktu yang berbeda. Jika modal Anda terkunci di satu rantai, Anda tidak bisa dengan mudah mengejar yield yang muncul di tempat lain. Jika Anda terus-menerus menjembatani untuk mengikuti yield, Anda membayar biaya dan mengambil risiko yang menggerogoti pengembalian Anda. Memiliki nilai stabil yang berfungsi di seluruh rantai berarti Anda bisa mengakses yield di mana pun ia muncul tanpa gesekan dan biaya yang saat ini membuat ini tidak praktis bagi kebanyakan pengguna. Itu adalah efisiensi modal yang nyata daripada hanya efisiensi teoretis yang runtuh ketika Anda mencoba menerapkannya.
Salah satu aspek yang kurang diperhatikan adalah bagaimana fragmentasi lintas-rantai memengaruhi apa yang bisa dibangun di DeFi. Para pengembang harus memilih rantai mana yang akan digunakan, yang langsung membatasi basis pengguna potensial mereka hanya untuk orang-orang di rantai tersebut atau yang bersedia untuk melakukan bridging. Atau mereka mencoba untuk multi-rantai sejak awal, yang berarti menggandakan kompleksitas, area permukaan keamanan, dan beban pemeliharaan. Kebanyakan tim tidak dapat menangani penerapan multi-rantai dengan baik, jadi mereka tetap dengan satu rantai atau melakukan multi-rantai dengan buruk. Infrastruktur jaminan universal yang berfungsi di seluruh rantai memberi pengembang dasar yang bisa mereka bangun tanpa perlu menyelesaikan masalah lintas-rantai sendiri. Bangun aplikasi Anda di rantai mana pun yang masuk akal, dan pengguna dapat berinteraksi dengannya menggunakan USDf terlepas dari asal jaminan mereka.
Implikasi regulasi juga patut dipikirkan. Regulator sudah kesulitan untuk memahami cara menangani crypto di rantai tunggal. Menambahkan kompleksitas lintas-rantai di mana nilai bergerak antar jaringan dengan yurisdiksi dan aturan yang berbeda membuat semuanya menjadi sangat rumit. Fokus Falcon Finance pada transparansi dan verifikasi melalui infrastruktur Chainlink membuat pergerakan lintas-rantai lebih dapat diaudit dan dilacak, yang bisa membuat regulator lebih nyaman dengan DeFi lintas-rantai daripada kurang. Memiliki pernyataan cadangan yang jelas dan pergerakan nilai yang transparan lebih baik daripada situasi saat ini di mana aktivitas lintas-rantai terjadi melalui puluhan jembatan yang berbeda dengan tingkat transparansi dan keamanan yang bervariasi.
Melihat ke mana ini harus menuju, masalah lintas-rantai tidak akan terpecahkan dengan membangun jembatan yang lebih baik. Kita telah melihat banyak inovasi jembatan dan semuanya memiliki trade-off antara kecepatan, keamanan, biaya, dan desentralisasi. Solusinya mungkin infrastruktur yang sepenuhnya mengabstraksi rantai sehingga pengguna tidak perlu berpikir tentang rantai mana yang mereka gunakan. Setor aset Anda di mana pun mereka berada, dapatkan nilai universal yang bisa Anda gunakan di mana saja, dan biarkan infrastruktur menangani kompleksitas memindahkan segala sesuatu dengan efisien dan aman. Itulah yang sedang dibangun oleh Falcon Finance dengan USDf, dan meskipun mereka mungkin bukan satu-satunya proyek yang mengejar pendekatan ini, seseorang perlu menyelesaikannya karena keadaan fragmentasi lintas-rantai saat ini membatasi pertumbuhan dan utilitas crypto dengan cara yang sangat nyata.
Masalah pengalaman pengguna adalah yang paling penting. Orang biasa tidak seharusnya perlu memahami model keamanan jembatan atau memantau harga gas di berbagai rantai atau mengelola aset yang tersebar di lima jaringan yang berbeda. Mereka seharusnya bisa menggunakan nilai mereka di mana pun peluang muncul tanpa memikirkan infrastruktur yang mendasarinya, sama seperti Anda tidak memikirkan jaringan SWIFT saat Anda mengirim transfer kawat atau infrastruktur Visa saat Anda menggunakan kartu kredit. Crypto menjanjikan untuk membuat keuangan lebih efisien dan dapat diakses, tetapi fragmentasi lintas-rantai yang telah kita ciptakan membuat segalanya kurang efisien daripada keuangan tradisional dalam beberapa hal. Proyek seperti Falcon Finance yang membangun infrastruktur universal untuk menghubungkan semuanya sedang mengerjakan apa yang mungkin menjadi masalah terpenting dalam crypto saat ini, meskipun itu bukan yang paling menarik atau yang paling dibicarakan. Karena semua inovasi dan peluang di berbagai rantai tidak berarti jika orang tidak bisa mengaksesnya dengan efisien, dan saat ini, kebanyakan orang tidak bisa.
\u003cm-29/\u003e\u003ct-30/\u003e\u003cc-31/\u003e
