Ketika pertama kali saya melihat bahwa Andreessen Horowitz (@a16zcrypto) mengumpulkan $15 miliar pada 2025, reaksi saya bukanlah "mengesankan."
Itu adalah kebingungan.


Kejadian ini terjadi di tengah apa yang banyak orang sebut sebagai lingkungan penggalangan dana modal ventura terlemah di Amerika Serikat sejak 2017. Total penggalangan dana modal ventura di AS turun menjadi sekitar $66 miliar — turun 35% dibanding tahun sebelumnya. Namun, a16z saja berhasil meraih sekitar 18% dari total tahunan keseluruhan.

Yang lebih menarik, Ben Horowitz tidak memandang ini sebagai keberhasilan penggalangan dana biasa. Ia secara eksplisit mengaitkannya dengan persaingan AS-China dan menggambarkan AI serta kripto sebagai "infrastruktur masa depan yang krusial."

Kerangka itu menimbulkan pertanyaan sederhana:
Apa yang sebenarnya dalam crypto cukup penting untuk diangkat ke tingkat strategi nasional?
Jadi, saya melakukan apa yang dilakukan siapa pun — saya melihat apa yang sebenarnya diinvestasikan a16z belakangan ini.
Apa yang saya temukan mengejutkan saya.
Taruhan Crypto Terbesar a16z Bukan Apa yang Anda Harapkan

Jika Anda memindai kasus terkait crypto terbaru a16z, pengeluaran paling agresif tidak berada di L1s, rollup, atau middleware infrastruktur.
Ini ada di pasar prediksi.

Secara khusus:
· Kalshi
· Polymarket
Kalshi menonjol secara khusus.

a16z:
· Memimpin Seri D Kalshi
· Berpartisipasi lagi di Seri E, di mana perusahaan mencapai valuasi yang dilaporkan sebesar $11 miliar

Jumlah dolar yang tepat belum diungkapkan. Tetapi mengingat target kepemilikan tipikal a16z di putaran tahap akhir, tidaklah berlebihan untuk memperkirakan bahwa Kalshi sendiri dapat mewakili eksposur sebesar $100–200 juta.
Itu adalah uang nyata.

Yang mengarah pada pertanyaan yang jelas:
Apakah Pasar Prediksi Benar-Benar Bernilai Sebanyak Itu?

Dari sudut pandang teknis, pasar prediksi tidak mengesankan.
Secara blak-blakan:
· Tim kecil dengan pengalaman mesin perdagangan
· Kontrol risiko dasar
· Beberapa iterasi cepat (“vibe coding,” jika kita jujur)
…dan Anda dapat mengirim pasar prediksi fungsional dengan 10–15 orang.
Tidak ada parit teknis yang dalam di sini.
Jika Kalshi memiliki parit, itu bukan teknologi.
Ini adalah regulasi.
Kalshi adalah salah satu dari sedikit platform yang berhasil melawan CFTC selama bertahun-tahun dan muncul dengan lisensi DCM (Desgined Contract Market) — yang berarti ia dapat secara hukum menawarkan kontrak prediksi tentang peristiwa makro, suku bunga, dan pemilihan di AS.
Lisensi itu bukan masalah rekayasa.
Ini adalah masalah politik, hukum, dan temporal.

Mengapa Pasar Prediksi Tiba-Tiba Terasa “Strategis”
Jika pasar prediksi hanya tempat untuk bertaruh pada hasil berita, tidak ada dari ini yang membenarkan perilaku a16z.
Tetapi itu bukan cerita yang mulai diceritakan orang.

Ada insiden baru-baru ini di mana pengarahan pers pemerintah berhenti mendadak pada momen yang tidak biasa — dan harga pasar prediksi terbalik hampir seketika. Mungkin kebetulan. Tapi itu mengungkapkan ide yang lebih dalam.
Bagaimana jika pasar prediksi tidak hanya mencerminkan realitas — tetapi mulai mempengaruhinya?

Pertimbangkan mekanismenya:
· Jumlah besar modal bergerak ke hasil tertentu
· Harga menjadi sinyal publik tentang “realitas yang diharapkan”
· Media, analis, dan bahkan pengambil keputusan merujuk harga-harga tersebut
· Sinyal memperkuat dirinya sendiri
Dalam skala besar, harga berhenti menjadi prakiraan netral.
Mereka menjadi mekanisme koordinasi.

Dari Pasar ke Kekuasaan
Setelah Anda mengikuti logika itu, cerita berkembang dengan cepat.
Bayangkan pasar prediksi menawarkan kontrak tentang:
· Pemilihan asing

· Ketidakstabilan politik
· Transisi kepemimpinan
Aliran modal masuk ke pasar tersebut. Harga bergerak. Narasi terbentuk.
Pada suatu saat, Anda tidak lagi hanya “bertaruh.”
Anda membentuk ekspektasi — dan ekspektasi mempengaruhi perilaku.
Dalam kerangka itu, pasar prediksi menjadi:
· Infrastruktur informasi
· Infrastruktur narasi
· Potensial, infrastruktur geopolitik
Tiba-tiba, bukan hal yang absurd untuk mendengar bahasa seperti “kepentingan nasional” terlampir pada mereka.

Parit Nyata Kalshi Tidak Begitu Kuat — Tetapi Modal Dapat Membuatnya Menjadi Satu
Berikut adalah ironi.
Parit Kalshi, dalam teori, tidak tak terkalahkan. Ada lembaga lain yang dapat memperoleh status regulasi serupa.
Tetapi modal ventura mengubah persamaan.
Ketika sebuah perusahaan seperti a16z:

· Memimpin beberapa putaran
· Menyediakan modal politik, kredibilitas, dan akses ekosistem
· Memusatkan pendanaan ke sejumlah kecil pemain
Hasilnya dapat diprediksi:
Platform yang didanai menjadi yang default.
Yang tidak didanai berjuang — terlepas dari kualitas produk.
Pasar prediksi tidak secara alami ingin menjadi monopoli.
Tetapi konsentrasi modal dapat mengubah mereka menjadi oligopoli.

Mendefinisikan Ulang Penggalangan $15 Miliar
Dilihat melalui lensa ini, penggalangan $15 miliar a16z terlihat berbeda.
Ini tidak terasa seperti:
· Taruhan siklus crypto jangka pendek
· Permainan murni untuk memaksimalkan pengembalian
Ini lebih terlihat seperti tawaran untuk memiliki lapisan di mana realitas, informasi, dan modal berpotongan.
Jika pasar prediksi pernah menjadi:

· Banyak dirujuk
· Relevan secara politik
· Dinormalkan secara institusional
Maka memiliki platform terkemuka bukan hanya menguntungkan — itu strategis.

Pemikiran Akhir
Jika suatu hari pasar prediksi dapat secara material mempengaruhi hasil politik, ekspektasi publik, atau waktu kebijakan, maka berinvestasi besar-besaran dalam infrastruktur itu mulai menyerupai “melindungi kepentingan nasional.”
Apakah masa depan itu benar-benar tiba adalah pertanyaan terbuka.
Tetapi jika itu terjadi, penggalangan $15 miliar hari ini tidak akan terlihat mahal.
Ini akan terlihat awal.

#AI #Crypto #BTC #ETH