Pasar Jepang kembali mencatat rekor baru, tetapi bukan karena alasan yang disebutkan oleh banyak judul berita.

Indeks Nikkei 225 ditutup menguat 1,48% menjadi 54.341 poin, melampaui ambang batas 54.000 untuk pertama kalinya dan mencatat dua sesi berturut-turut di level tertinggi sejarah. Meskipun narasi dominan menunjukkan spekulasi mengenai kemungkinan pemilihan umum dini di Jepang, dorongan utama dari pergerakan ini jelas bersifat makro dan moneter.

Apa yang benar-benar mendorong Nikkei

1️⃣ Yen secara struktural lemah

Par USD/JPY tetap di atas 159, mencerminkan perbedaan suku bunga yang ekstrem antara Jepang dan AS.

→ Ini secara langsung meningkatkan margin perusahaan eksportir, yang mendominasi indeks.

2️⃣ Penjualan obligasi dan pergeseran ke ekuitas

Tekanan penjualan di JGB menunjukkan keluarnya modal dari pendapatan tetap menuju aset yang lebih berisiko.

→ Aliran tidak hilang: beralih ke saham.

3️⃣ Kebijakan moneter BoJ tetap sangat longgar

Meskipun ada penyesuaian marginal, Bank of Japan tetap jauh tertinggal dibandingkan bank sentral lainnya.

→ Likuiditas melimpah + biaya modal rendah = dukungan struktural untuk ekuitas.

Narasi politik: katalisator, bukan penyebab

Spekulasi pemilihan umum menyertai pergerakan, tetapi tidak menjadi penyebabnya.

Secara historis, pasar Jepang bereaksi lebih terhadap:

Kondisi moneter

Tingkat pertukaran

Aliran modal

Kebijakan masuk kemudian, sebagai justifikasi harga.

Risiko yang perlu diperhatikan

Intervensi nilai tukar jika yen terus melemah

Perubahan yang tidak terduga dalam komunikasi BoJ

Koreksi teknis setelah rally yang diperpanjang didorong oleh FX

Nikkei yang kuat dengan yen yang sangat lemah bukanlah keseimbangan, itu adalah ketegangan yang terkontrol.

Kesimpulan pasar

Jepang tidak sedang naik karena optimisme politik.

Ia naik karena:

Modal meninggalkan obligasi

Yen tetap di bawah tekanan

Likuiditas menguntungkan saham

Selama kondisi ini tetap ada, bias Nikkei akan terus bullish, dengan FX sebagai variabel kunci untuk dipantau.

#Nikkei225 #JapanMarkets #usdjpy #MacroFlow #EquitiesRotation