🗓️ Apa yang sebenarnya terjadi?
Komite Perbankan Senat, yang seharusnya mengadakan sidang markup rancangan undang-undang tentang struktur pasar aset kripto pada 15 Januari 2026, menunda sidang tersebut ke tanggal berikutnya (kemungkinan akhir Januari), karena negosiasi yang sedang berlangsung dan penarikan dukungan dari aktor utama di industri.
El markup adalah tahap dalam proses legislatif di mana para senator membahas, memodifikasi, dan memilih teks sebelum mengirimkannya ke pleno Senat untuk voting umum.
🤔 Mengapa ini tertunda?
📍 1. Penolakan dari Coinbase dan beberapa pihak di industri
CEO Coinbase, Brian Armstrong, menarik dukungan publiknya terhadap draf saat ini dari RUU, dengan alasan bahwa ketentuan tertentu dapat merugikan inovasi kripto, termasuk aspek-aspek seperti:
pembatasan “saham ter-tokenisasi”,
pendekatan terhadap DeFi yang memberikan akses luas kepada pemerintah ke data keuangan,
penurunan otoritas CFTC,
penghapusan hadiah stablecoin.
Penolakan publik ini tepat sebelum markup yang dijadwalkan adalah salah satu faktor langsung yang menyebabkan Senat menghentikan sesi untuk melanjutkan negosiasi.
📍 2. Kebutuhan akan konsensus bipartisan yang lebih besar
Senator dan pemimpin komite, termasuk presiden Tim Scott, menyatakan bahwa waktu tambahan diperlukan untuk mencapai kesepakatan luas antara Demokrat dan Republik, mengingat perbedaan dalam cara menangani berbagai komponen kunci, seperti klasifikasi aset, yurisdiksi regulasi, perlindungan konsumen, dan keamanan nasional.
📊 Bagian mana dari undang-undang yang memicu perdebatan?
Beberapa area paling kontroversial yang muncul selama diskusi meliputi:
✔ Siapa (SEC vs CFTC) yang mengatur jenis token dan pasar tertentu
✔ Bagaimana cara menangani DeFi dan protokol terdesentralisasi
✔ Insentif finansial seperti hadiah atas stablecoin
✔ Aturan untuk sekuritas ter-tokenisasi
✔ Perlindungan privasi dan akses data pengguna kripto
Ini adalah alasan utama mengapa para legislator telah memutuskan untuk memberikan lebih banyak waktu untuk menyempurnakan teks dan mendapatkan dukungan yang lebih luas sebelum mengirimkan ulang markup.
🧠 Apa arti penundaan ini?
⚠️ A. Lebih banyak ketidakpastian regulasi dalam jangka pendek
Industri kripto telah memperkirakan bahwa ini akan menjadi langkah kunci untuk mengakhiri bertahun-tahun ambiguitas regulasi di AS. Dengan penundaan ini, proses tersebut ditunda beberapa minggu atau bahkan bulan, yang menjaga ketidakpastian bagi bursa, kustodian, dana institusional, dan pengembang DeFi.
🧠 B. Dampak pada keputusan institusional
Banyak investor institusional menginginkan kejelasan regulasi sebelum menginvestasikan modal yang signifikan di kripto. Penundaan ini dapat memperlambat keputusan alokasi modal hingga ada kepastian hukum yang lebih.
🟡 C. Kemungkinan draf yang lebih baik
Beberapa analis dan kelompok sektor melihat penundaan ini sebagai sesuatu yang berpotensi positif, karena memberi waktu untuk menyelesaikan konflik penting (misalnya, tentang hadiah stablecoin atau definisi aset digital), dan dapat menghasilkan teks akhir yang lebih seimbang dan berkelanjutan.
🗳️ Apa yang terjadi setelah markup?
Agar undang-undang dapat maju menuju persetujuan akhir, biasanya harus:
Melalui markup di Komite Perbankan Senat
Akan ditinjau di Komite Pertanian Senat (berdasarkan yurisdiksi atas CFTC)
Mencapai kesepakatan antara kedua versi dan mengonsilidasinya
Akan dipilih di pleno Senat
Akan diterima oleh Dewan Perwakilan Rakyat (jika perlu mengonsolidasikan versi)
Akan ditandatangani oleh Presiden
Proses ini dapat memakan waktu berbulan-bulan dan terkadang lebih dari setahun jika ada ketidaksepakatan yang signifikan.
📌 Singkatnya
✔ Markup RUU struktur pasar kripto di Senat ditunda, terutama karena beberapa poin kritis masih belum memiliki konsensus dan karena aktor penting seperti Coinbase menarik dukungan mereka terhadap draf saat ini.
✔ Penundaan ini mempertahankan ketidakpastian regulasi, tetapi juga membuka ruang untuk negosiasi tambahan yang dapat memperbaiki teks akhir.
✔ Penundaan ini berarti bahwa pasar harus menunggu lebih lama untuk regulasi federal yang jelas dan luas, yang mempengaruhi keamanan hukum untuk bursa, investor institusional, dan startup kripto.
